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宝城期货能化早报-2022-06-07 总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的能源化工板块期货策略分析，主要涉及沪胶（RU）、甲醇（MA）和原油（SC）三个品种。报告从短期、中期及日内三个时间周期对各品种的走势进行判断，并结合市场基本面与宏观环境分析其价格驱动逻辑。

主要品种策略分析

1. 沪胶（RU）

• 时间周期判断：

  • 短期：振荡
  • 中期：振荡
  • 日内：振荡

• 策略参考：

  • 关注13100一线支撑

• 核心逻辑：

  • 宏观面多空博弈加剧，美联储加息缩表，国内降息刺激经济。
  • 基本面方面，国内外产胶区进入割胶旺季，供应压力较大。
  • 下游需求预期修复，轮胎企业开工率回升，汽车企业复工复产，有助于支撑胶价。
  • 综合多空因素，预计沪胶将维持振荡偏强格局。

2. 甲醇（MA）

• 时间周期判断：

  • 短期：振荡
  • 中期：振荡
  • 日内：振荡

• 策略参考：

  • 关注2900一线压力

• 核心逻辑：

  • 宏观环境与沪胶类似，美联储加息缩表，国内降息周期。
  • 供应方面，国内春季检修产能不足，装置开工率维持高位。
  • 海外装置复产导致船货到港增加，港口库存持续上升。
  • 下游需求偏弱，特别是烯烃终端受疫情影响，开工率低于预期。
  • 上游让利空间受限，煤制装置亏损扩大，预计烯烃利润将面临回落压力。
  • 建议投资者关注做空MTO利润的跨品种套利交易策略。

3. 原油（SC）

• 时间周期判断：

  • 短期：振荡
  • 中期：振荡
  • 日内：振荡

• 策略参考：

  • 关注760一线压力

• 核心逻辑：

  • 地缘政治局势持续紧张，俄乌冲突未见缓解，欧盟对俄能源制裁逐步落实。
  • 俄罗斯对欧盟实施卢布结算政策，并可能中断天然气供应，进一步加剧能源危机。
  • 欧盟计划禁止75%的俄罗斯石油进口，年底前扩大至90%，对全球原油供应造成影响。
  • 美联储6月开始缩表，缩表速度逐步提高，流动性趋紧对油价形成压力。
  • 短期供应偏紧与北美传统消费旺季共同推动油价上行，但中长期受宏观政策影响，油价可能面临回调压力。

总结

• 宏观环境：美联储加息缩表与国内降息政策形成内外政策博弈，影响商品市场整体走势。
• 基本面分析：沪胶、甲醇和原油均面临供应压力，但需求端修复或改善将对价格形成支撑。
• 操作建议：
  • 沪胶：关注13100支撑位，维持振荡偏强预期。
  • 甲醇：关注2900压力位，建议关注跨品种套利策略。
  • 原油：关注760压力位，短期受地缘政治与消费旺季支撑，中长期需警惕宏观流动性收紧影响。

免责条款提示

• 本报告仅为市场分析参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况审慎决策，必要时咨询独立投资顾问。
• 本公司不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。