20170312-天风证券-汽车行业周报_2月新能源汽车市场回暖_ADAS将成客车标配_21页_1mb

汽车行业周报总结（2017.03.06-2017.03.13）

核心内容概览

2017年2月，中国汽车市场整体回暖，特别是乘用车和新能源汽车市场表现突出。自主品牌和豪华车销量大幅增长，新能源汽车产销近1.8万辆，环比增长205%。智能汽车领域政策推动ADAS成为客车标配，英国加大自动驾驶和AI投资，宝马与HERE合作推动数字驾驶服务。行业整体表现稳定，部分细分板块涨幅显著。

主要观点

1. 乘用车市场回暖

• 2月乘用车零售量同比增长9.5%，整体呈现复苏迹象。
• 自主品牌销量增长显著，吉利、上汽乘用车、广汽乘用车、长城、长安分别同比增长167%、154%、135%、31%、21%。
• 豪华车市场表现强劲，捷豹路虎和华晨宝马销量分别增长40%和108%，凯迪拉克增长90%。
• 乘用车销量在最后一周达到8.3万辆，市场潜力逐步释放。

2. 新能源汽车市场回暖

• 2月新能源汽车产销近1.8万辆，其中新能源乘用车销售1.65万辆，环比增长205%。
• 主力车企为北汽、众泰、吉利，合计占比75%，A00级车型占比达81%。
• 新能源商用车销量仍较低，仅占5%。

3. 智能汽车政策推动

• 《营运客车安全技术条件》（JT/T1094-2016）于4月1日实施，LDWS与FCWS将成为客车标配。
• 英国政府计划投资2.7亿英镑用于自动驾驶和AI领域，推动技术发展。
• 宝马成为首家采用HERE开放定位平台的汽车制造商，推动数字驾驶服务发展。

4. 市场表现

• 汽车板块整体微涨0.02%，优于沪深300指数。
• 汽车零部件板块涨幅达2.23%，表现优于其他板块。
• 个股中，云意电气、一汽夏利、*ST天仪涨幅显著，而凌云股份、湖南天雁、长安汽车表现较弱。

关键信息

2月销量数据

• 乘用车：2月零售量同比增长9.5%，其中最后一周日均零售达8.3万辆。
• 新能源乘用车：销量1.65万辆，环比增长205%。
• 新能源商用车：销量不足千辆，占比仅5%。

政策动态

• 山西新能源汽车补贴政策调整，给予营销补助50%，取消省级推广补贴。
• 上海新能源车市全面恢复销售，部分车商推出限时补贴。
• 深圳新能源车补贴政策考虑增加非货币化措施。
• 英国政府设立“产业战略挑战基金”，投资自动驾驶和AI领域。

企业动态

• 吉利汽车2月销量约8.9万辆，同比增长167%。
• 长城汽车2月产量和销量分别增长42%和30.7%。
• 福田汽车2月产量和销量分别增长75.3%和62.3%。
• 宝马X1插电式混合动力车型上市，建议关注热销油车新能源版本。

投资建议

• 整车：推荐福田汽车、上汽集团、港股吉利汽车、金马股份（众泰）。
• 自主零部件与经销商：推荐拓普集团、精锻科技、双林股份、广汇汽车。
• 电动化：推荐江淮汽车、新海宜。
• 智能化：推荐拓普集团、双林股份。
• 网联化：推荐宁波高发。

风险提示

• 汽车产销增速低于预期。
• 相关扶持政策低于预期。
• 合资车厂加速开展价格战。

数据跟踪

• 2017年1月汽车产销同比环比均下降，但2月数据回暖。
• 新能源汽车1月产销同比大幅下降，2月回升。
• 国际油价、天然橡胶、钢材、铝锭等原材料价格数据跟踪显示波动，但未显著影响行业。

行业趋势

• 自主品牌持续崛起，推动国产替代。
• 新能源汽车市场增长显著，尤其是A00级车型。
• 自动驾驶和智能网联技术加速发展，政策支持明显。
• 电动物流车具备高弹性与确定性，值得关注。

结论

2017年2月，中国汽车市场整体回暖，乘用车和新能源汽车表现突出。自主品牌和豪华车市场同步增长，新能源汽车市场复苏明显。政策推动ADAS成为客车标配，智能汽车发展加速。投资建议关注整车、自主零部件、电动化及智能化领域，同时注意市场风险。