20210206-中泰证券-医药生物行业周报_第二款国产新冠疫苗获批上市_看好疫苗大时代背景下的新冠增量_13页_1mb

医药生物行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了医药生物行业在2021年2月的市场表现与投资机会，重点关注了新冠疫苗的进展、药品集采的常态化推进、行业分化趋势及重点推荐公司。

市场表现

• 医药板块本周上涨 3.75%，跑赢沪深300指数（2.46%），处于28个一级子行业中的第4位。
• 板块持续分化，以“创新+服务”为核心方向，叠加业绩快速增长的子行业及公司表现强劲。
• 本周重点推荐个股平均上涨 7.19%，跑赢医药行业 3.44%。

新冠疫苗进展

• 第二款国产新冠疫苗（北京科兴中维的灭活疫苗）获批上市，成为继国药中生之后的第二款疫苗。
• 科兴疫苗在巴西、土耳其、印尼、智利等国的Ⅲ期临床试验数据显示：
  • 土耳其：保护率 91.25%
  • 巴西：对住院、重症及死亡病例保护效力 100.00%
  • 对有明显症状且需医疗干预的新冠病例保护效力 83.70%
  • 对所有新冠病例保护效力 50.65%
• 预计 康希诺生物、复星医药、智飞生物、康泰生物 的新冠产品有望在2021年获批上市。
• 疫苗行业进入接种率和单价双升通道，头部企业迎来重磅品种加速获批及放量阶段。

带量采购情况

• 第四批带量采购共纳入 45种药品，全部采购成功，拟中选药品平均降价 52%，预计5月正式落地执行。
• 主要特点：
  • 外资主导市场份额，国产中标企业以增量为主。
  • 竞争格局较好的产品降价幅度有限，如吡嗪酰胺、布洛芬片、那格列奈等，降幅在 30% 左右。
  • 8个注射剂品种 竞争激烈，如盐酸氨溴索、帕瑞昔布钠，最低降幅分别达到 81% 和 94%。
• 建议重点关注：
  1. 创新药企业：恒瑞医药、复星医药、中国生物制药、信达生物、君实生物、百济神州、康方生物等。
  2. CRO/CDMO产业链：药明康德、泰格医药、康龙化成、凯莱英、药石科技等。
  3. API龙头企业：司太立、天宇股份、普洛药业、仙琚制药、美诺华等。

长期发展趋势

• 医药板块的分化、头部集中、创新驱动发展的趋势将持续。
• 政策变革、疫情常态化背景下，创新诊疗手段谈判、常规用药和耗材带量采购、医保控费等政策将深化，行业结构性调整长期存在。
• 建议从以下六个方向寻找长牛品种：
  1. 创新药及其产业链：看好具备全球创新力的头部药企及创新药产业链龙头企业。
  2. 医疗服务：竞争壁垒高、成长路径清晰的医疗服务龙头公司，如爱尔眼科、通策医疗。
  3. 创新疫苗：国产创新疫苗持续获批放量，如智飞生物、康泰生物、康华生物、万泰生物、华兰生物。
  4. 特色原料药：受益于政策变革和全球产能转移，如普洛药业、司太立。
  5. 创新器械：进口替代趋势明显，如迈瑞医疗、安图生物、南微医学。
  6. 连锁药店：分化整合与处方外流推动院外零售渠道价值重估，如大参林、益丰药房。

行业热点

1. 第四批国采结果：45种药品全部采购成功，平均降价 52%，最高降幅 96%，共有152家企业参与，产生118家拟中选药企。
2. 广东医保局通知：发布关于做好冠状动脉球囊扩张导管类医用耗材及新冠核酸检测相关耗材集中采购和使用工作的通知。
3. 全国药品注册管理会议：部署2021年重点工作，推进疫苗药品应急审评审批。

科创板申报情况

• 当前申报企业共 112家，已发行 46家，注册生效 3家，提交注册 10家，上市委会议通过 11家，已问询 21家，已受理 3家，中止 4家，终止 14家。

风险提示

• 政策扰动风险：药品集采等政策可能对行业造成影响。
• 药品质量问题：需关注产品质量与合规性风险。

重点推荐公司

图表说明

• 图表1：全球新冠肺炎疫苗累计接种剂次（单位：剂）
• 图表2：全球各国日均疫苗接种情况（单位：剂）
• 图表3：全国疫情新增趋势图
• 图表4：主要疫苗品种1月批签发情况
• 图表5：第四轮药品集采品种梳理
• 图表6：第四轮药品集采品种梳理
• 图表7：医药生物行业科创板企业申报情况（不包含已上市公司）