20181226-长城证券-创业软件-300451.SZ-公司动态点评_中标智能医院亿元大单_业绩增长性进一步明确_4页_689kb

创业软件（300451）投资分析总结

核心内容

创业软件（300451）在2018年12月26日发布公告，中标福建医科大学附属协和医院基于大数据的智能医院建设项目，中标金额达1.47亿元。该订单为公司首个医疗信息化软件及服务项目金额过亿的项目，其中软件及开发服务部分为1.05亿元，硬件部分为4,222.58万元。

主要观点

中标亿元订单，业绩增长性进一步明确

• 项目金额占公司2017年医疗收入的25%，体现了公司在医疗信息化领域的竞争力。
• 软件及服务部分占比71%，显示出公司对软件业务的重视及技术实力。
• 合同生效后，医院将支付硬件合同额的35%和应用软件合同额的40%，预计对公司的收入和利润产生积极影响。

基于大数据项目的再次中标印证产品实力

• 此项目为基于大数据的智慧医院项目，符合当前三甲医院对大数据建设的需求。
• 公司去年底已中标该医院的医疗大数据挖掘分析平台，此次中标进一步强化了医院对公司的信任。
• 公司在医疗大数据领域已拥有过亿元的在手订单，显示出业务拓展的强劲势头。

政策推动与在手订单充足

• 2018年12月初，卫健委发布政策要求医疗机构提升信息化水平，推动公司业绩增长。
• 公司在二级医院信息化建设中占据优势，拥有全国约1/6的二级医院客户。
• 截至2018年10月底，公司中标订单总额达5亿元，其中医院信息化订单2.7亿元，占比61%；区域卫生信息化订单1.7亿元，占比39%。

关键信息

股票与市场数据

• 当前股价：18.99元
• 总市值：92.19亿元
• 流通市值：65.32亿元
• 总股本：48,546万股
• 流通股本：34,398万股
• 12个月最高/最低价：21.18元/10.18元

盈利预测（单位：亿元）

财务指标（单位：%）

估值指标

投资建议

• 投资评级：强烈推荐（维持）
• 理由：公司短期和长期增长逻辑清晰，中标亿元订单进一步确认其在医疗信息化领域的竞争力，未来业绩增长性明确，估值合理。

风险提示

• 业务发展不及预期的风险
• 行业政策与市场招标落地速度不及预期的风险
• 商誉存在减值风险

其他信息

• 分析师：周伟佳（S1070514110001）
• 联系人：李雪薇（S1070118060010）
• 联系电话：021-31829697
• 邮箱：lixuewei@cgws.com
• 公司地址：
  • 深圳：深圳市福田区深南大道6008号特区报业大厦17层
  • 北京：北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦8层
  • 上海：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层
• 网址：http://www.cgws.com

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场