20171112-太平洋-非银周报_金融开放优化资本市场生态_券商迎政策性利好_15页_1mb

非银金融行业周报总结（20171112）

核心内容

本周非银金融行业整体表现优于市场，其中保险板块涨幅最大，达 7.21%，券商板块回暖上涨 3.14%，多元金融小幅上涨 0.59%，而市场整体下跌 2.88%。从全年表现来看，非银金融行业在申万28个一级行业中排名第四，银行行业排名第七。

主要观点

• 金融开放优化资本市场生态：中国金融开放政策逐步推进，券商、基金类机构的外资持股比例限制放宽，有助于完善国际资本与境内资本市场的对接机制，吸引长期价值投资者进入A股市场。
• 保险板块持续走强：前三季度保险行业原保费收入达3.05万亿元，同比增长 21.01%，投资收益稳步增长，达5814亿元，同比增长 20.41%。10年国债收益率持续上扬，预示四季度及明年利润形势向好。
• 券商板块受益于政策利好：券商行业在资本市场国际化背景下受益，推荐估值便宜的券商标的，如东方证券、中信证券、华泰证券。
• 多元金融行业向好：信托行业规模持续扩张，融资环境偏紧为信托发展提供了良好环境，推荐爱建集团和经纬纺机，分别因其混改背景和资产注入预期。

关键信息

一、行业动态

1. 金融业对外开放新政：逐步放宽外资持股比例，推动内外资一视同仁，券商、基金类机构将受益。
2. 金稳会首次会议：强调稳健货币政策和强化金融监管，提升统筹防范风险能力。
3. 证监会加强IPO审核：推出三大机制严管IPO审核，现场检查将由证监会和交易所共同执行。
4. 交强险累计亏损减少：虽然长期承保亏损，但投资收益拉动下，2016年交强险经营利润达46亿元。
5. 影子银行增速放缓：上半年广义影子银行资产规模达64.7万亿元，占GDP比例降至 83%。
6. 保交所发布结算银行管理办法：填补保险要素市场结算空白，与9家银行合作开发专属资金划付系统。
7. 保险实名登记制度：保监会拟建实名查验登记平台，用于保险实名信息管理。

二、行业数据追踪

1. 股市日均交易额：本周5193亿元，较2016年11月下降 18.4%，较10月上升 7.9%。今年以来日均交易额4673亿元，较去年全年下降 9.23%。
2. 两融余额：目前10212亿元，较年初下降15个BP，较2015年7月历史高点下降 一半以上。今年以来两融日均余额9209亿元，较去年全年提升 2.5%。
3. 股市与债市指数表现：万得全A指数今年涨跌幅为 +10.29%，中证全债指数涨跌幅为 -0.07%。券商自营业务因债市收益率下降而形势不佳。
4. 保险资金运用：截至8月末，保险资金运用余额达14.65万亿元，资产配置更趋多元化。
5. 信托资产余额：截至2017年2季度末，信托资产余额达23.14万亿元，同比增长 33.9%，远超去年的 17%。

三、公司动态

1. 山西证券：大股东太钢集团拟非公开发行可交换公司债券。
2. 申万宏源：非公开发行A股股票申请通过证监会审核，拟募资不超过120亿元。
3. 东方证券：获证监会核准非公开发行股票，募资不超过120亿元。
4. 陕国投A：配股方案已公告，陕高速集团承诺全额认购。
5. 兴业证券：发布欣泰电气欺诈发行先行赔付后续工作公告。
6. 华安证券、国元证券：拟出资7亿元参与设立安徽安华创新风险投资基金。
7. *ST宏盛：签订水质提升项目实施合同，预计对公司业绩产生积极影响。

四、重点推荐公司及评级

五、风险提示

• 政策风险：监管趋严，政策变化可能影响行业发展。
• 业绩波动风险：非银金融行业受二级市场波动影响较大。
• 市场风险：市场整体表现可能对非银金融板块产生影响。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场 5% 以上。
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场 -5% 与 5% 之间。
  • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场 5%。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在 15% 以上。
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于 5% 与 15% 之间。
  • 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 5% 之间。
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在 -15% 以下。

分析师介绍

• 魏涛：太平洋证券研究院院长，非银金融行业首席分析师，多次获得“新财富”非银行业排名。
• 孙立金：非银金融行业分析师，拥有八年金融行业从业经验，对证券、保险、信托等领域有深入研究。

投资团队联系方式

研究院信息

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重要声明

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