20160722-中国银河-非银行金融行业周报_IPO放行提速_短期承压长期上行趋势不变_12页_785kb

非银行金融行业周报总结（2016.7.18-7.22）

核心内容

市场及行业表现

• 市场指数：本周上证综指下跌1.36%，深证成指下跌1.05%，沪深300指数下跌1.56%。
• 成交情况：A股总成交额为26740.83亿元，较上周下降19.39%；沪深A股周换手率为4.66%，较上周有所下降。
• 板块表现：
  • 多元金融板块下跌2.03%。
  • 保险板块下跌1.22%。
  • 券商股中，中国金证券跌幅最小，为0.87%。
  • 保险股中，中国平安跌幅最小，为0.89%。
  • 信托股中，爱建集团跌幅最小，为0.00%。

本周观点

券商板块

• IPO放行提速：本月第二批IPO获准名单披露，14家企业获准，预计募集规模120亿元，创新高。
• 市场走势：券商股结束反弹，开始下调，或与新股发行提速有关，但预计长期影响有限。
• 业绩表现：25家上市券商6月单月营业收入197亿元，同比减少58%，环比增长61%；净利润100亿元，同比下降57%，环比增长76%。
• 推荐个股：广发证券、华泰证券、国金证券。

信托板块

• 行业转型：信托业资产规模增速放缓、收益率下降，行业转型趋势明显。
• 转型契机：资产证券化浪潮为信托业带来转型机会。
• 推荐个股：安信信托（业绩高增长、增发过会、金控平台稳步推进）。

保险板块

• 业绩承压：承保端保费收入高增长，但投资端收益率下滑，利差收窄，叠加准备金折现率调整，导致净利计减。
• 政策导向：保监会主席项俊波强调保险业服务国家战略，推进现代保险强国建设。
• 推荐个股：中国平安、中国太保（基本面好、投资稳健、位于价值区间），推荐顺序为：中国平安 > 中国太保 > 新华保险 > 中国人寿。

重点公司数据

EPS（元）与PE（倍）

盈利预测及估值

券商、信托板块个股情况

保险板块估值表

监管与政策

证券行业

• 技术标准：证监会发布《资本市场交易结算系统核心技术指标》金融行业标准，有助于衡量市场核心机构信息系统建设水平。

保险行业

• 政策支持：保监会主席项俊波强调保险业服务国家战略，推进现代保险强国建设。
• 保费增长：上半年保险业实现原保险保费收入18812.82亿元，同比增长37.29%。
• 风险管理：超过80%的保险公司已初步建立风险管理框架，但距离精细化管理仍有差距。

行业与公司动态

证券行业

1. 第一创业获准发行短期融资券。
2. 东方证券获准在多地设立证券营业部。
3. 上半年券商承销债券超2万亿，增长显著。
4. 国海证券获准新设17家分支机构。
5. 渤海金控部分股份被质押。
6. 东兴证券获准非公开发行新股。
7. 监管层审核趋严，多家上市公司叫停重大事项。

信托行业

• 半年业绩：57家信托公司披露上半年财务报表，行业分化严重，营业收入整体下降，净利润下滑。

保险行业

• 保费收入：四家上市险企上半年保费收入合计7517.17亿元，同比增长19.37%，其中中国人寿保费收入增长最快，为24.94%。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

联系信息

• 中国银河证券股份有限公司研究部
• 地址：深圳市福田区福华一路中心商务大厦26层；北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座；上海浦东新区富城路99号震旦大厦15楼。
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