20260423-华泰期货-纯苯苯乙烯日报_苯乙烯港口库存回落_14页_2mb

苯乙烯港口库存回落总结

核心内容

本报告主要分析了近期纯苯与苯乙烯市场的运行情况，包括基差结构、生产利润、库存变化、开工率以及下游产业链的表现。整体来看，市场呈现库存回落、利润分化、开工率波动等特征，同时需关注国际局势对供需格局的影响。

主要观点

• 纯苯市场：港口库存下滑速率放缓，进口到港节奏性回升，但下游提货量偏低。国内纯苯开工率低位运行，部分炼厂如中金、海南炼化有检修计划，导致供应紧张。韩国纯苯发运量开始下滑，美韩价差偏高，部分货源分流至美国。

• 苯乙烯市场：港口库存处于回落阶段，华东港口库存和商业库存均有所下降。苯乙烯开工率维持在73%左右，但部分装置如吉林石化小装置检修，可能影响后续供应。下游提货积极性回升，EPS开工率快速上升，而PS和ABS仍维持低负荷运行。

• 下游产业链表现：苯乙烯下游产品中，EPS生产利润有所下降，PS和ABS利润为负，显示需求疲软。己内酰胺、酚酮、苯胺等纯苯下游产品开工率有所回落，但己二酸开工率小幅上升，显示其相对较好。

• 市场策略：当前市场策略为中性，无明显单边、基差及跨期、跨品种操作建议。

• 风险提示：美伊谈判进展、霍尔木兹海峡通航情况、国内外炼厂及裂解装置开工复工进度、油价波动等是主要风险因素。

关键信息汇总

一、纯苯与苯乙烯基差及价差

• 纯苯主力基差：224元/吨（-11）
• 苯乙烯主力基差：200元/吨（-5）
• 纯苯现货-M2价差：120元/吨（+0）
• 纯苯CFR中国加工费：169美元/吨（-35）
• 纯苯FOB韩国加工费：180美元/吨（-35）
• 纯苯美韩价差：267.2美元/吨（-16.3）
• 苯乙烯FOB美湾-CFR中国价差：数据待补充
• 苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国价差：数据待补充

二、纯苯与苯乙烯库存、开工率

• 纯苯港口库存：22.14万吨（-0.20万吨）
• 苯乙烯华东港口库存：136800吨（-22800吨）
• 苯乙烯华东商业库存：77800吨（-39000吨）
• 纯苯开工率：数据待补充
• 苯乙烯开工率：73.0%（-0.6%）

三、纯苯下游开工与生产利润

• 己内酰胺开工率：71.53%（-1.58%）
• 己内酰胺生产利润：-2118元/吨（-322）
• 酚酮开工率：84.00%（-2.50%）
• 酚酮生产利润：-1240元/吨（-75）
• 苯胺开工率：85.99%（-2.60%）
• 苯胺生产利润：1827元/吨（+202）
• 己二酸开工率：74.00%（+2.40%）
• 己二酸生产利润：-1232元/吨（-196）

四、苯乙烯下游开工与生产利润

• EPS开工率：58.07%（+14.73%）
• EPS生产利润：550元/吨（-159）
• PS开工率：47.70%（-0.20%）
• PS生产利润：-500元/吨（-109）
• ABS开工率：60.30%（+0.90%）
• ABS生产利润：-1769元/吨（-84）

结论

当前纯苯与苯乙烯市场整体处于库存回落阶段，价格波动相对平稳。纯苯市场受国内开工率低位及韩国货源分流影响，价格承压；苯乙烯市场则因下游提货积极性回升而有所改善，但下游产品利润分化明显，EPS表现相对较好，而PS和ABS仍面临亏损压力。整体市场策略以中性为主，需密切关注国际局势及油价波动对市场的影响。