20260903-中国银河-_银河化工_行业动态_2026.8丨地缘扰动持续_关注旺季补库需求_3页_488kb

银河化工行业动态总结 2026.8

核心内容概览

本报告聚焦2026年8月石油和化工行业的动态变化，分析了油价走势、国内能源需求、炼厂开工率及库存情况，并对行业未来走势提出建议。整体来看，地缘政治风险持续，原油需求承压，但部分炼厂开工率有所回升，行业存在结构性修复机会。

---

主要观点

1. 油价走势

• 8月油价重心抬升：Brent原油月均价为88.1美元/桶，WTI原油月均价为82.4美元/桶，环比分别上涨4.9%和4.6%。
• 地缘局势影响油价：中东局势紧张，霍尔木兹海峡尚未完全恢复通行，短期内油价预计维持在80-95美元/桶区间。
• 建议关注：美伊谈判进展、霍尔木兹海峡通航情况、海湾地区石油生产设施运行状况。

2. 国内能源需求

• 原油表观需求回落：1-7月原油表观消费量同比下降8.9%，加工量同比下降6.5%，进口量同比下降13.2%，对外依存度降至69.2%。
• 天然气表观需求微降：1-7月天然气表观消费量同比下降0.8%，产量增长1.2%，进口量下降2.6%，对外依存度降至38.7%。
• 成品油需求持续承压：1-7月成品油表观消费量同比下降7.2%，其中汽油、柴油需求分别下降2.5%和5.5%，煤油微降0.8%。

3. 炼厂运行情况

• 国内炼厂开工率提升：主营炼厂、大型独立炼厂、山东地炼周度开工率分别为73.2%、88.6%、58.4%，较7月底分别提升3.0、23.9、7.2个百分点。
• 美国炼厂高位运行：截至8月21日当周，美国炼厂开工率为97.4%，较7月底提升0.9个百分点。
• 库存变化：美国商业原油库存量为42891万桶，较7月底增加2192万桶。

4. 行业发展趋势

• 经济平稳增长：我国经济保持平稳增长，能源消费预期仍具韧性。
• 行业进入成熟期：我国石油化工行业逐步步入成熟期，但仍有成长空间。
• 竞争格局多元化：能源替代趋势明显，参与主体增多，行业竞争加剧。
• 政策推动高质量发展：多项政策密集出台，助力行业转型升级。

---

关键信息

指标	数据	备注
8月Brent原油均价	88.1美元/桶	环比上涨4.9%
8月WTI原油均价	82.4美元/桶	环比上涨4.6%
我国1-7月原油加工量	3.97亿吨	同比下降6.5%
我国1-7月原油进口量	2.83亿吨	同比下降13.2%
我国1-7月原油表观消费量	4.09亿吨	同比下降8.9%
我国1-7月天然气产量	1543亿方	同比增长1.2%
我国1-7月天然气进口量	941亿方	同比下降2.6%
我国1-7月天然气表观消费量	2433亿方	同比下降0.8%
我国1-7月成品油产量	2.19亿吨	同比下降7.2%
我国1-7月成品油出口量	0.28亿吨	同比下降13.1%
我国1-7月成品油表观消费量	2.10亿吨	同比下降7.2%

---

风险提示

• 国际贸易摩擦加剧：可能影响原材料进口及产品出口。
• 主要原料供应中断：地缘政治风险可能造成原油供应紧张。
• 下游需求不及预期：经济增速放缓可能拖累能源消费。
• 项目达产不及预期：新项目推进受阻可能影响行业供给。

---

投资建议

• 短期关注地缘风险：霍尔木兹海峡通航情况、美伊谈判进展等。
• 长期关注行业结构优化：政策支持下，行业有望实现高质量发展。
• 建议关注成长性标的：具备技术优势、成本控制能力的公司。

---

行业总体情况

• 行业地位：石油和化工行业是国民经济的重要支柱产业，A股市场中涵盖541家上市公司，占全部A股的9.8%，总市值达11.41万亿元，占全部A股的8.7%。
• 行业成熟度：逐步进入成熟期，但仍有成长空间。
• 政策支持：多项政策推动行业高质量发展，提升行业竞争力。

---

总结

2026年8月，石油和化工行业在地缘政治紧张局势下，油价呈现上涨趋势，但国内能源需求整体承压。尽管部分炼厂开工率有所回升，但成品油需求仍面临下行压力。行业进入成熟期，政策支持与能源替代趋势推动其向高质量发展迈进。建议投资者关注地缘风险、行业结构性变化及政策导向，把握投资机会。