20221205-银河期货-SP05合约_SP06合约全商品对冲报告_27页_682kb
报告摘要
银河期货SP05合约&SP06合约全商品对冲报告总结
核心内容
本报告为银河期货发布的《SP05合约&SP06合约全商品对冲报告》，发布日期为2022年12月5日。报告旨在提供SP05与SP06合约对冲其他商品的配比信息，用于降低对冲组合的波动率，提升策略的稳定性。报告内容涵盖对冲比例、对冲策略变动、各商品对冲策略分析及免责声明等内容。
主要观点
- 对冲策略目标：跨品种对冲策略的目标是通过合理配比，使对冲组合的波动率低于单边头寸，从而降低风险。
- 波动率与风险：波动率与风险成正比，合理的配比可以有效控制风险。
- 对冲周期划分：
- 《SP12&SP01对冲报告》：9月至11月；
- 《SP05&SP06对冲报告》：12月至次年4月；
- 《SP09&SP10对冲报告》：5月至8月。
- 对冲策略变动：报告提供了对冲策略在12月2日与12月1日之间的变动数据，以及变动比例，用于分析策略的动态调整。
- 策略有效性：在大多数情况下，合理配比的跨品种套利波动率低于单边头寸，有时甚至同时低于两种对冲商品的波动率。
- 综合决策建议：建议结合《银河期货商品估值和周期报告》、《银河期货商品基差和月差报告》以及各商品基本面报告进行综合分析，以验证策略的安全性。
关键信息
一、对冲比例
| 合约 | 交易单位 | 1手纸浆对冲手数 | 1吨纸浆对冲吨数 |
|---|---|---|---|
| 贵金属 | |||
| AU06 | 1000 | 0.18 | 0.02千克 |
| AG06 | 15 | 0.84 | 1.24千克 |
| 有色金属 | |||
| CU05 | 5 | 0.21 | 0.10吨 |
| AL05 | 5 | 0.71 | 0.35吨 |
| ZN05 | 5 | 0.54 | 0.27吨 |
| PB05 | 5 | 0.69 | 0.34吨 |
| NI05 | 1 | 0.45 | 0.05吨 |
| SN05 | 1 | 0.32 | 0.03吨 |
| 黑色金属 | |||
| RB05 | 10 | 1.50 | 1.48吨 |
| I05 | 100 | 0.81 | 8.04吨 |
| HC05 | 10 | 1.52 | 1.50吨 |
| SS05 | 5 | 0.77 | 0.38吨 |
| SF05 | 5 | 1.65 | 0.79吨 |
| SM05 | 5 | 1.62 | 0.79吨 |
| 煤炭 | |||
| JM05 | 60 | 0.61 | 3.53吨 |
| J05 | 100 | 0.26 | 2.51吨 |
| 轻工 | |||
| FG05 | 20 | 1.79 | 3.45吨 |
| 石油 | |||
| SC05 | 1000 | 0.12 | 21.47桶 |
| FU05 | 10 | 2.26 | 2.24吨 |
| LU05 | 10 | 1.82 | 1.85吨 |
| BU06 | 10 | 1.84 | 1.80吨 |
| PG05 | 20 | 0.66 | 1.32吨 |
| 化工 | |||
| TA05 | 5 | 2.05 | 1.01吨 |
| V05 | 5 | 1.63 | 0.80吨 |
| RU05 | 10 | 0.39 | 0.38吨 |
| NR05 | 10 | 0.52 | 0.51吨 |
| L05 | 5 | 1.24 | 0.61吨 |
| PF05 | 5 | 1.45 | 0.71吨 |
| EG05 | 10 | 0.99 | 0.96吨 |
| MA05 | 10 | 2.27 | 2.18吨 |
| PP05 | 5 | 1.31 | 0.63吨 |
| EB05 | 5 | 1.19 | 0.58吨 |
| UR05 | 20 | 1.48 | 2.97吨 |
| SA05 | 20 | 1.41 | 2.78吨 |
| 谷物 | |||
| C05 | 10 | 2.41 | 2.46吨 |
| CS05 | 10 | 2.06 | 2.07吨 |
| 油脂油料 | |||
| A05 | 10 | 1.17 | 1.19吨 |
| B05 | 10 | 1.49 | 1.44吨 |
| M05 | 10 | 1.83 | 1.76吨 |
| Y05 | 10 | 0.78 | 0.77吨 |
| RM05 | 10 | 2.17 | 2.25吨 |
| OI05 | 10 | 0.66 | 0.66吨 |
| P05 | 10 | 0.84 | 0.86吨 |
| 软商品 | |||
| CF05 | 5 | 0.71 | 0.35吨 |
| SR05 | 10 | 0.97 | 0.95吨 |
| 农副产品 | |||
| JD05 | 10 | 1.45 | 1.33吨 |
| LH05 | 16 | 0.19 | 0.31吨 |
| AP05 | 10 | 0.70 | 0.70吨 |
二、对冲策略变动
| 对冲合约 | 对冲组合（货值差） | 12月2日 | 12月1日 | 变动δ | 变动δ占1.00手SP合约比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| P05 | 1.00SP05-0.84P05 | -0.26 | -0.59 | 0.32 | 4.78% |
| Y05 | 1.00SP05-0.78Y05 | -0.03 | -0.31 | 0.28 | 4.16% |
| B05 | 1.00SP05-1.49B05 | 0.19 | -0.02 | 0.21 | 3.07% |
| M05 | 1.00SP05-1.83M05 | 0.15 | -0.03 | 0.18 | 2.61% |
| C05 | 1.00SP05-2.41C05 | -0.16 | -0.34 | 0.17 | 2.54% |
| A05 | 1.00SP05-1.17A05 | 0.36 | 0.19 | 0.17 | 2.51% |
| LU05 | 1.00SP05-1.82LU05 | -0.53 | -0.70 | 0.17 | 2.44% |
| JD05 | 1.00SP05-1.45JD05 | 0.37 | 0.21 | 0.16 | 2.38% |
| NR05 | 1.00SP05-0.52NR05 | 1.61 | 1.45 | 0.16 | 2.38% |
| NI05 | 1.00SP05-0.45NI05 | -2.09 | -2.25 | 0.16 | 2.35% |
| SR05 | 1.00SP05-0.97SR05 | 1.41 | 1.25 | 0.16 | 2.33% |
| OI05 | 1.00SP05-0.66OI05 | 0.09 | -0.07 | 0.16 | 2.32% |
| FU05 | 1.00SP05-2.26FU05 | 0.81 | 0.65 | 0.16 | 2.31% |
| AP05 | 1.00SP05-0.70AP05 | 1.45 | 1.30 | 0.16 | 2.29% |
| CS05 | 1.00SP05-2.06CS05 | 0.12 | -0.03 | 0.15 | 2.15% |
| PG05 | 1.00SP05-0.66PG05 | 0.46 | 0.32 | 0.14 | 2.13% |
| AG06 | 1.00SP06-0.84AG06 | 6.30 | 6.16 | 0.14 | 2.07% |
| PB05 | 1.00SP05-0.69PB05 | 1.33 | 1.19 | 0.14 | 2.00% |
| SN05 | 1.00SP05-0.32SN05 | 0.87 | 0.74 | 0.13 | 1.91% |
| PF05 | 1.00SP05-1.45PF05 | 1.93 | 1.81 | 0.12 | 1.77% |
| TA05 | 1.00SP05-2.05TA05 | 1.45 | 1.33 | 0.12 | 1.76% |
| CF05 | 1.00SP05-0.71CF05 | 1.97 | 1.85 | 0.12 | 1.75% |
| LO5 | 1.00SP05-1.24LO5 | 1.74 | 1.63 | 0.12 | 1.74% |
| AL05 | 1.00SP05-0.71AL05 | -0.03 | -0.15 | 0.12 | 1.73% |
| SS05 | 1.00SP05-0.77SS05 | 0.42 | 0.30 | 0.12 | 1.73% |
| SC05 | 1.00SP05-0.12SC05 | -0.17 | -0.28 | 0.11 | 1.68% |
| ZN05 | 1.00SP05-0.54ZN05 | 0.22 | 0.12 | 0.10 | 1.51% |
| PP05 | 1.00SP05-1.31PP05 | 1.66 | 1.56 | 0.10 | 1.43% |
| EG05 | 1.00SP05-0.99EG05 | 2.73 | 2.64 | 0.09 | 1.38% |
| AU06 | 1.00SP06-0.18AU06 | -0.51 | -0.60 | 0.09 | 1.35% |
| RU05 | 1.00SP05-0.39RU05 | 1.68 | 1.59 | 0.09 | 1.34% |
| CU05 | 1.00SP05-0.21CU05 | -0.08 | -0.16 | 0.08 | 1.22% |
| EB05 | 1.00SP05-1.19EB05 | 1.98 | 1.90 | 0.08 | 1.19% |
| RM05 | 1.00SP05-2.17RM05 | 0.33 | 0.24 | 0.08 | 1.19% |
| SA05 | 1.00SP05-1.41SA05 | -0.52 | -0.56 | 0.04 | 0.61% |
| UR05 | 1.00SP05-1.48UR05 | -0.60 | -0.59 | -0.01 | -0.16% |
| JM05 | 1.00SP05-0.61JM05 | 0.27 | 0.27 | 0.00 | 0.00% |
| J05 | 1.00SP05-0.26J05 | -0.14 | -0.11 | -0.03 | -0.38% |
| SF05 | 1.00SP05-1.65SF05 | -0.08 | -0.05 | -0.03 | -0.50% |
| I05 | 1.00SP05-0.81I05 | 0.47 | 0.51 | -0.05 | -0.72% |
| BU06 | 1.00SP06-1.84BU06 | 0.30 | 0.37 | -0.06 | -0.95% |
其他信息
- 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因此导致的损失承担责任。
- 作者承诺：作者承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容获得任何报酬。
- 联系方式：银河期货有限公司能化投资研究部，联系方式详见报告末尾。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
