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期货市场操作评级总结（2026年08月24日）

核心内容概览

本报告由国投期货有限公司首席分析师曹颖及多位高级分析师共同发布，对当日主要黑色系及部分有色金属期货品种的操作评级进行了分析。报告涵盖钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰和硅铁六大品种，分别从供需、成本、库存、利润、外部因素等方面进行综合研判，并给出相应的操作建议。

主要观点与关键信息

1. 钢材市场

• 价格走势：今日盘面继续走高。
• 需求端：螺纹表需回暖，产量回落，库存下降；热卷需求明显回落，产量下滑，库存缓慢下降。
• 供应端：铁水产量小幅下滑，高炉减产幅度不大，产业链负反馈预期有所缓解。
• 外部因素：钢材出口维持高位，内需偏弱。
• 操作评级：★☆☆（偏多，但盘面可操作性不强）

2. 铁矿市场

• 价格走势：今日盘面上涨，近期基差低位震荡。
• 供应端：全球发运量环比增加，但低于去年同期；澳洲和非主流国家发运增加，巴西发运回落。
• 需求端：淡季需求处于低位，钢厂盈利率走低，铁水产量小幅下降。
• 外部支撑：油价维持偏高中枢，地缘冲突拉锯，成本支撑存在。
• 操作评级：☆☆☆（趋势性上涨预期，但短期波动为主）

3. 焦炭市场

• 价格走势：日内价格偏强震荡。
• 供应端：焦炭日产继续下降，库存小幅下降。
• 需求端：钢厂利润微薄，焦煤端难让利，铁水小幅反弹。
• 库存与成本：贸易商采购意愿低迷，焦炭盘面贴水。
• 操作评级：★☆☆（偏多，但行情尚未充分发酵）

4. 焦煤市场

• 价格走势：日内价格宽幅震荡。
• 供应端：受安监影响，煤矿复产缓慢，焦煤供应仍偏紧张。
• 需求端：铁水产量小幅下降，下游需求偏弱。
• 库存变化：炼焦煤总库存略微下降，终端库存略微抬升。
• 操作评级：★☆☆（偏多，但操作性不强）

5. 硅锰市场

• 价格走势：日内价格宽幅震荡。
• 供应端：硅锰供应小幅反弹，厂内库存略微增加。
• 需求端：铁水产量小幅反弹，但整体仍处温和过剩状态。
• 库存与成本：锰矿港口库存大幅增加，价格承压。
• 操作评级：★☆☆（偏多，但反弹空间受限）

6. 硅铁市场

• 价格走势：日内价格宽幅震荡。
• 成本支撑：兰炭价格走高，电力成本稳定，成本支撑强势。
• 需求端：铁水产量继续下降，出口需求下降至2.62万吨。
• 库存变化：厂内库存小幅下降，仓单库存小幅增加。
• 操作评级：★☆☆（偏多，但反弹空间有限）

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但盘面操作性不强
• ★★☆：持多/空，趋势明确且行情正在发酵
• ★★★：趋势更加明确，具备较好的投资机会
• 白星：趋势均衡，操作性差，以观望为主

总结

当前市场环境下，钢材及部分炉料品种（如铁矿、焦炭、焦煤）价格走势偏强，但整体可操作性有限，主要受成本支撑和供需格局影响。硅锰和硅铁则因库存增加和需求疲软，价格反弹空间受限。市场仍处于震荡状态，需持续关注安监政策、铁水产量、库存变化及外部地缘因素对价格的影响。