20260529-万联证券-传媒行业快评报告_5月游戏版号共计发放158款_网易_诡影藏锋_主打_中式志怪搜打撤_全新赛道_2页_456kb

5月游戏版号发放情况及市场分析总结

核心内容

2026年5月，国家新闻出版署共发放158款游戏版号，其中包括154款国产游戏和4款进口游戏。与4月相比，版号发放量环比增长2.6%，同比增长9.7%。整体来看，行业供给端持续释放，行业景气度保持。

主要观点

1. 版号发放趋势

   • 5月版号发放量环比上升，显示行业在政策层面得到一定支持。
   • 国产游戏版号数量持续增长，进口游戏版号维持稳定。

2. 头部厂商表现突出

   • 头部游戏公司如腾讯、网易、三七互娱、莉莉丝、朝夕光年、上海游卡等均有产品获批。
   • 这些厂商在题材和玩法上展现出较强的多元化布局，进一步巩固市场地位。

3. 市场关注产品

   • 网易《诡影藏锋》作为本月市场关注的焦点，主打“中式志怪搜打撤”全新赛道。
   • 该游戏融合冷兵器近战、中式志怪元素和搜打撤玩法，具有较强的差异化定位。

4. 投资建议

   • 建议关注产品储备丰富、研发能力强、题材多元化的头部厂商。
   • 《诡影藏锋》有望凭借差异化玩法复刻《永劫无间》的成功路径。

关键信息

5月游戏版号发放概况

• 国产游戏版号：154款
• 进口游戏版号：4款
• 环比增长：2.6%
• 同比增长：9.7%

受关注游戏产品

• 《诡影藏锋》
  • 开发公司：网易雷火工作室
  • 类型：中式志怪搜打撤
  • 玩法特色：冷兵器近战 + 惊悚诡异美术风格
  • 市场预期：差异化定位有望打破搜打撤市场同质化，抢占市场份额

头部厂商获批产品

• 腾讯：《追逐卡蕾多》
• 网易：《诡影藏锋》
• 三七互娱：《斗破苍穹：觉醒》
• 莉莉丝：《小冰冰斗蛐蛐》
• 朝夕光年：《托托比亚》
• 上海游卡：《三国杀·烽烟策》

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）
• 公司投资评级：
  • 买入：公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：公司相对大盘跌幅5%以上
• 基准指数：沪深300指数

风险提示

• 政策监管风险：游戏行业受政策影响较大，存在版号发放节奏变化的可能性。
• 新游表现风险：新游可能因延期上线或市场反馈不佳导致流水不达预期。
• 出海业务风险：海外市场不确定性较高，可能对业绩产生负面影响。
• 商誉减值风险：并购或投资行为可能带来商誉减值压力。

数据来源

• 聚源
• 万联证券研究所

分析师信息

• 夏清莹
  执业证书编号：S0270520050001
  联系电话：(0755) 8322 3620
  邮箱：xiaqyl@wlzq.com.cn

• 李中港
  执业证书编号：S0270524020001
  联系电话：17863087671
  邮箱：lizg@wlzq.com.cn

万联证券股份有限公司 研究所地址

• 上海浦东新区世纪大道 1528 号陆家嘴基金大厦
• 北京西城区平安里西大街28号中海国际中心
• 深圳福田区深南大道2007号金地中心
• 广州天河区珠江东路11号高德置地广场