20180709-开源证券-新能源汽车行业周报_正极材料价格继续下调_11页_892kb

新能源汽车行业周报总结（2018年7.02-7.06）

核心内容概述

2018年7月2日至7月6日期间，新能源汽车行业整体表现与上证综指持平，下跌幅度为3.53%。板块内个股多数下跌，部分企业如赫美集团、大富科技表现较好，而东方精工、京威股份等跌幅较大。整体来看，行业仍处于政策向市场转型的关键阶段，未来发展前景良好。

主要观点

• 政策支持加强：发改委起草《汽车产业投资管理规定（征求意见稿)》，支持社会资本和具备技术能力的企业投资新能源汽车，同时严格限制传统燃油汽车产能扩张，推动新能源汽车健康发展。
• 双积分政策落地：工信部启动“双积分”交易，公布2017年乘用车企业双积分成绩，北汽新能源和比亚迪积分超20万分，政策压力促使更多传统车企向新能源领域转型。
• 动力电池回收管理：自2018年8月1日起，新能源汽车动力电池将实施溯源管理，标志着行业监管进一步加强。
• 行业发展趋势：2018年被视为新能源汽车由政策扶持向市场驱动转型的一年，行业增长势头强劲，未来国家支持政策不变，传统燃油车将逐步被取代。
• 产业链投资机会：重点推荐产业链龙头企业，包括锂电上游原材料企业（如天齐锂业）、技术门槛高且进入新能源乘用车供应链的标的（如杉杉股份、当升科技）、具有规模优势的整车企业（如比亚迪）。

关键信息

产品价格走势

• 正极材料：受钴系原料价格下调影响，钴酸锂价格本周下跌5000元/吨，现报价约44.5万元/吨；三元材料价格下调3000元/吨，523型现报价约21.7万元/吨。整体来看，正极材料市场有所好转。
• 负极材料：价格保持稳定，高端产品报价约7-10万元/吨，中端约4-7万元/吨，低端约2-4万元/吨。
• 电解液：市场价格略有下调，当前约45000元/吨。由于锂电池需求平稳，短期内价格将趋于稳定。
• 隔膜市场：价格保持稳定，干法隔膜报价2-2.5元/平，湿法基膜报价4-4.5元/平。

行业动态

• 长城与宝马合作：长城与宝马即将正式签约，合作内容包括MINI品牌电动车型国产化及其他新能源领域的合作，预计将对新能源市场格局产生重大影响。
• 比亚迪与长安合作：比亚迪与长安汽车签署战略合作协议，计划成立动力电池合资公司，标志着比亚迪外供电池业务开始接单。
• 沃特玛资产处置：坚瑞沃能拟以折价方式处置沃特玛部分资产，预计将对公司净利润造成较大负面影响。

近期大事提醒

• 限售股解禁：多家新能源汽车相关上市公司近期将有限售股解禁，如光华科技、赣锋锂业、天赐材料等，解禁数量较大，需关注市场反应。

风险提示

• 政策风险：政策落实不达预期、新能源汽车政策收紧、新能源汽车骗补和补贴退坡可能对行业造成负面影响。
• 市场风险：行业竞争加剧，企业需应对原材料价格波动及市场需求变化。

投资建议

• 整体评级：看好（overweight）。
• 推荐标的：天齐锂业、杉杉股份、当升科技、比亚迪。
• 投资逻辑：建议关注具有资源、技术和规模优势的龙头企业，这些企业在政策支持和市场需求增长的双重推动下，具备更强的竞争力和增长潜力。

分析师承诺

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