20260221-国信证券-美股市场速览_市场持续震荡_博弈聚焦半导体传媒_17页_5mb

> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美股市场速览 弱于大市 市场持续震荡，博弈聚焦半导体传媒 # 核心观点 # 价格走势：整体持续震荡，大盘成长回落 本周，标普500指数 $-0.4\%$ （上周 $+1.1\%$ ），纳斯达克综指 $-1.0\%$ （上周 $+1.5\%$ ）。风格：大盘价值（罗素1000价值 $+0.1\%$ ）>小盘成长（罗素2000成长 $-0.6\%$ ）>大盘成长（罗素1000成长 $-0.8\%$ ）>小盘价值（罗素2000价值 $-1.8\%$ ）。 15个行业上涨，9个行业下跌。上涨的主要有：家庭与个人用品（+3.3%）、商业和专业服务（+3.3%）、公用事业（+2.9%）、食品与主要用品零售（+2.9%）、制药生物科技和生命科学（+2.6%）；下跌的主要有：银行（-5.4%）、半导体产品与设备（-4.5%）、汽车与汽车零部件（-2.3%）、耐用消费品与服装（-2.1%）、综合金融（-1.0%）。 # 资金流向：整体小幅流出，博弈聚焦半导体传媒 本周，标普500成分股估算资金流（涨跌额×成交量）为-31.9（亿美元，下同），上周为+43.9，近4周为-244.7，近13周为-111.7。 15个行业资金流入，9个行业资金流出。资金流入的主要有：媒体与娱乐 $(+28.3)$ 、制药生物科技和生命科学（ $+7.2$ ）、技术硬件与设备 $(+6.3)$ 、公用事业 $(+4.4)$ 、能源 $(+2.9)$ ；资金流出的主要有：半导体产品与设备 $(-57.0)$ 、银行 $(-12.6)$ 、软件与服务 $(-8.5)$ 、综合金融 $(-7.7)$ 、汽车与汽车零部件 $(-6.9)$ 。 # 盈利预测：多数行业带动整体平稳快速上行 本周，标普500成分股动态未来12个月EPS预期 $+0.7\%$ ，上周 $+0.3\%$ 20个行业盈利预期上升，3个行业盈利预期下降，1个基本持平。上修的主要有：半导体产品与设备（+3.6%）、技术硬件与设备（+0.4%）、食品饮料与烟草（+0.4%）、银行（+0.4%）、汽车与汽车零部件（+0.4%）；下修的主要有：材料（-0.5%）、房地产（-0.4%）、能源（-0.2%）。 风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。 # 行业研究·海外市场专题 # 美股 # 弱于大市·维持 证券分析师：王学恒 010-88005382 wangxueh@guosen.com.cn S0980514030002 证券分析师：张熙 0755-81982090 zhangxi4@guosen.com.cn S0980522040001 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 # 相关研究报告 《美股市场速览-多数风格行业上涨，大盘成长领先》2026-02-21 《美元债双周报（26年第6周）-景气回升难掩财政忧虑，美债曲线陡峭化博弈加剧》——2026-02-09 《美股市场速览-软件和半导体带动资金显著流出》2026-02-07 《美股市场速览-小盘带头回撤，资金加速流出》——2026-02-01 《美元债双周报（26年第4周）-地缘风险与财政隐忧下美债利率升至半年新高》——2026-01-26 # 内容目录 # 一、全球市场表现 4 # 二、中观表现汇总 5 2.1 投资收益 ..... 5 2.2资金流向 6 2.3盈利预测 7 2.4 估值水平 ..... 8 2.5 一致预期目标价与投资评级 ..... 10 2.6 分析师覆盖数量 ..... 12 # 三、关键个股表现跟踪 13 3.1 投资收益 ..... 13 3.2资金流向 13 3.3盈利预测 14 3.4 估值水平 ..... 14 # 图表目录 图1：全球主要指数与资产表现 4 图2：行业：投资收益 5 图3：行业：资金流向（每日涨跌额 $\times$ 每日成交量） 6 图4：行业：盈利预测 7 图5：行业：市盈率变化 8 图6：行业：市净率变化 9 图7：行业：市场一致预期目标价上行空间 10 图8：行业：市场一致预期投资评级 11 图9：行业：分析师覆盖数量 12 图10：关键个股：投资收益 13 图11：关键个股：资金流向（每日涨跌额 $\times$ 每日成交量，百万美元） 13 图12：关键个股：盈利预测 14 图13：关键个股：市盈率变化 14 图14：关键个股：市净率变化 15 # 一、全球市场表现 图1：全球主要指数与资产表现 市场/资产 名称 收盘价 本周 近4周 近13周 近26周 近52周 月初至今 季初至今 年初至今 美股 标普500 6,879 -0.4% -0.9% +0.4% +6.5% +15.5% -0.9% +0.5% +0.5% 纳斯达克100 24,960 -0.2% -2.3% -1.9% +6.6% +19.5% -2.3% -1.1% -1.1% 纳斯达克综合 22,668 -1.0% -3.4% -3.0% +5.7% +20.3% -3.4% -2.5% -2.5% 道琼斯工业 48,978 -1.3% +0.2% +2.6% +7.5% +11.7% +0.2% +1.9% +1.9% 罗素2000 2,632 -1.2% +0.7% +5.3% +11.2% +21.7% +0.7% +6.1% +6.1% 美股风格 罗素1000成长 4,531 -0.8% -3.4% -5.5% +1.1% +14.1% -3.4% -4.9% -4.9% 罗素1000价值 2,216 +0.1% +2.4% +7.5% +11.9% +16.0% +2.4% +7.0% +7.0% 罗素2000成长 1,712 -0.6% -0.3% +2.3% +9.1% +21.2% -0.3% +3.7% +3.7% 罗素2000价值 2,954 -1.8% +1.8% +8.6% +13.6% +22.3% +1.8% +8.7% +8.7% 全球 MSCI全球 1,057 +0.4% +1.2% +5.1% +11.1% +22.5% +1.2% +4.2% +4.2% MSCI发达市场 4,557 +0.0% +0.6% +3.6% +9.1% +19.7% +0.6% +2.9% +2.9% MSCI新兴市场 1,611 +2.8% +5.4% +17.8% +28.0% +46.8% +5.4% +14.7% +14.7% 中国 沪深300 4,711 +1.1% +0.1% +4.1% +4.8% +21.1% +0.1% +1.7% +1.7% 恒生指数 26,631 +0.8% -2.8% +3.0% +6.2% +16.1% -2.8% +3.9% +3.9% MSCI中国(美元) 81 -0.8% -5.8% -2.8% -0.3% +12.3% -5.8% -1.4% -1.4% 欧洲 斯托克50(欧元) 6,138 +0.1% +3.2% +8.3% +14.7% +12.4% +3.2% +6.0% +6.0% 德国DAX 25,284 +0.1% +3.0% +6.1% +5.8% +12.1% +3.0% +3.2% +3.2% 法国CAC40 8,581 +0.8% +5.6% +5.6% +11.4% +5.8% +5.6% +5.3% +5.3% 英国富时100 10,911 +2.1% +6.7% +12.2% +18.8% +23.8% +6.7% +9.9% +9.9% 日韩 日经225 58,850 +3.6% +10.4% +17.1% +37.8% +58.4% +10.4% +16.9% +16.9% 韩国综合指数 6,244 +7.5% +19.5% +59.0% +96.0% +146.5% +19.5% +48.2% +48.2% 新兴市场 印度SENSEX 81,287 -1.8% -1.2% -5.2% +1.9% +11.1% -1.2% -4.6% -4.6% 巴西IBOVESPA 188,787 -0.9% +4.1% +18.7% +33.5% +53.7% +4.1% +17.2% +17.2% 俄罗斯RTS 1,141 -0.0% -1.4% +5.9% +0.4% -0.1% -1.4% +2.4% +2.4% 越南胡志明指数 1,880 +3.1% +2.8% +11.2% +11.8% +44.0% +2.8% +5.4% +5.4% 美债收益率 3Mo. 3,656 -2bp -0bp -14bp -48bp -64bp -0bp +3bp +3bp 2Yr. 3,373 -10bp -15bp -12bp -25bp -62bp -15bp -9bp -9bp 10Yr. 3,945 -14bp -29bp -7bp -28bp -27bp -29bp -20bp -20bp 30Yr. 4,613 -11bp -26bp -5bp -31bp +12bp -26bp -21bp -21bp 汇率 美元指数 97.64 -0.1% +0.5% -1.8% -0.2% -9.2% +0.5% -0.6% -0.6% USD/CNH 6,8612 -0.5% -1.4% -3.0% -3.7% -5.9% -1.4% -1.6% -1.6% USD/GBP 0,7416 -0.1% +1.5% -1.8% +0.1% -6.7% +1.5% -0.1% -0.1% EUR/USD 1,1815 +0.3% -0.3% +1.8% +1.1% +13.9% -0.3% +0.6% +0.6% USD/JPY 156.09 +0.7% +0.9% -0.0% +6.1% +3.6% +0.9% -0.4% -0.4% 商品 NYMEX WTI原油 67.29 +1.5% +2.4% +15.1% +5.1% -3.8% +2.4% +17.2% +17.2% COMEX黄金 5,296 +3.2% +7.9% +24.4% +50.6% +84.7% +7.9% +22.3% +22.3% 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 # 二、中观表现汇总 # 2.1 投资收益 图2：行业：投资收益 加权平均价格收益率 本周 近4周 近13周 近26周 近52周 月初至今 季初至今 年初至今 能源 2.1% 9.2% 25.8% 25.8% 25.2% 9.2% 25.2% 25.2% 材料 1.4% 8.6% 22.1% 21.5% 40.6% 8.6% 18.5% 18.5% 工业 0.0% 7.7% 17.5% 22.6% 44.3% 7.7% 15.8% 15.8% 资本品 -0.3% 8.8% 20.7% 27.4% 56.6% 8.8% 19.0% 19.0% 商业和专业服务 3.3% -1.1% -2.2% -11.7% -11.1% -1.1% -2.1% -2.1% 运输 -0.6% 7.3% 14.0% 20.6% 18.6% 7.3% 11.2% 11.2% 非日常生活消费品 -0.4% -4.7% -1.8% 1.6% 11.0% -4.7% -2.5% -2.5% 汽车与汽车零部件 -2.3% -6.0% -4.9% 21.0% 39.0% -6.0% -9.0% -9.0% 耐用消费品与服装 -2.1% 8.5% 9.5% 0.8% 10.6% 8.5% 9.8% 9.8% 消费者服务 1.5% 1.0% 6.1% 0.2% 3.5% 1.0% 2.8% 2.8% 零售业 -0.2% -7.5% -4.6% -4.6% 3.7% -7.5% -3.2% -3.2% 日常消费品 2.7% 8.0% 13.9% 14.2% 12.5% 8.0% 16.1% 16.1% 食品与主要用品零售 2.9% 7.6% 14.6% 20.3% 17.7% 7.6% 15.7% 15.7% 食品、饮料与烟草 2.3% 7.6% 13.3% 12.3% 14.4% 7.6% 16.1% 16.1% 家庭与个人用品 3.3% 9.5% 14.1% 6.7% -2.1% 9.5% 17.1% 17.1% 医疗保健 2.2% 4.0% 3.3% 21.2% 13.7% 4.0% 4.6% 4.6% 医疗保健设备与服务 1.6% 3.0% -3.2% 5.2% 2.7% 3.0% 0.1% 0.1% 制药、生物科技和生命科学 2.6% 4.5% 7.0% 30.2% 19.9% 4.5% 7.2% 7.2% 金融 -1.9% -3.6% -2.7% -2.7% 4.0% -3.6% -5.8% -5.8% 银行 -5.4% -4.3% -0.9% 2.0% 13.7% -4.3% -6.1% -6.1% 综合金融 -1.0% -4.7% -4.4% -5.6% 1.1% -4.7% -6.8% -6.8% 保险 1.7% 1.9% 1.0% -0.1% -3.8% 1.9% -0.7% -0.7% 信息技术 -2.0% -3.2% -1.1% 20.7% 48.4% -3.2% -1.9% -1.9% 软件与服务 -0.5% -9.9% -20.5% -21.7% -3.9% -9.9% -20.3% -20.3% 技术硬件与设备 0.4% 4.1% 5.3% 43.0% 56.5% 4.1% 6.3% 6.3% 半导体产品与设备 -4.5% -3.8% 6.9% 32.7% 75.9% -3.8% 4.1% 4.1% 通讯业务 0.8% -4.6% -0.4% 21.8% 45.0% -4.6% 0.6% 0.6% 电信业务 0.6% 8.9% 14.7% 0.2% 1.4% 8.9% 14.8% 14.8% 媒体与娱乐 0.8% -6.1% -2.0% 24.2% 49.8% -6.1% -1.0% -1.0% 公用事业 2.9% 10.0% 5.9% 14.1% 21.4% 10.0% 11.8% 11.8% 房地产 0.8% 6.9% 7.3% 7.9% 6.0% 6.9% 10.3% 10.3% 标普500成分股 -0.3% 0.0% 3.5% 15.7% 30.6% 0.0% 3.1% 3.1% 资料来源：FactSet、国信证券经济研究所整理 # 2.2 资金流向 图3：行业：资金流向（每日涨跌额 $\times$ 每日成交量） 估算资金净流入 百万美元 本周 近4周 近13周 近26周 近52周 月初至今 季初至今 年初至今 能源 294 1,695 $ 998 $ 959 671 1,695 4,144 4,144 材料 160 958 1,689 -171 -887 958 1,687 1,687 工业 224 2,491 6,114 5,149 7,367 2,491 4,508 4,508 资本品 183 3,043 6,344 5,829 8,277 3,043 4,818 4,818 商业和专业服务 196 -453 -671 -1,541 -1,943 -453 -609 -609 运输 -156 -99 441 861 1,033 -99 299 299 非日常生活消费品 -821 -7,109 -4,059 $ 234 6,507 -7,109 -8,232 -8,232 汽车与汽车零部件 -694 -2,129 192 10,749 14,357 -2,129 -3,201 -3,201 耐用消费品与服装 -143 349 214 -1,635 -3,234 349 577 577 消费者服务 168 -517 828 -1,795 -1,888 -517 -431 -431 零售业 -152 -4,812 -5,293 -4,085 -2,728 -4,812 -5,177 -5,177 日常消费品 623 1,761 2,976 1,631 -216 1,761 3,638 3,638 食品与主要用品零售 229 735 1,733 1,689 1,221 735 1,689 1,689 食品、饮料与烟草 260 850 854 489 -379 850 1,385 1,385 家庭与个人用品 135 176 390 -547 -1,059 176 564 564 医疗保健 941 -608 -5,500 2,518 -18,522 -608 -5,704 -5,704 医疗保健设备与服务 224 -1,218 -7,378 -5,441 -20,035 -1,218 -7,113 -7,113 制药、生物科技和生命科学 717 611 1,877 7,959 1,514 611 1,409 1,409 金融 -1,963 -8,864 -10,564 -16,770 -16,403 -8,864 -11,887 -11,887 银行 -1,259 -965 -513 -439 -893 -965 -1,493 -1,493 综合金融 -767 -7,766 -9,683 -15,208 -13,188 -7,766 -9,916 -9,916 保险 62 -133 -368 -1,124 -2,322 -133 -478 -478 信息技术 -5,919 -16,164 -10,494 32,712 58,217 -16,164 -12,337 -12,337 软件与服务 -851 -12,641 -28,279 -23,004 -17,485 -12,641 -27,822 -27,822 技术硬件与设备 631 4,842 13,270 20,365 22,479 4,842 12,857 12,857 半导体产品与设备 -5,699 -8,365 4,515 35,351 53,223 -8,365 2,627 2,627 通讯业务 2,874 -203 4,468 5,981 8,976 -203 4,833 4,833 电信业务 46 708 1,377 279 -333 708 1,406 1,406 媒体与娱乐 2,828 -911 3,091 5,702 9,309 -911 3,427 3,427 公用事业 439 1,404 312 1,080 1,584 4,404 1,136 1,136 房地产 -44 174 -111 -814 -1,934 174 235 235 标普500成分股 -3,192 -24,466 -11,172 38,509 45,359 -24,466 -17,977 -17,977 资料来源：FactSet、国信证券经济研究所整理 # 2.3盈利预测 图4：行业：盈利预测 整体法EPS调整幅度 本周 近4周 近13周 近26周 近52周 月初至今 季初至今 年初至今 能源 -0.2% 0.8% -6.8% -6.5% -13.7% 0.8% -5.0% -5.0% 材料 -0.5% 2.2% 8.8% 13.4% 21.5% 2.2% 5.9% 5.9% 工业 0.3% 1.2% 4.0% 7.1% 11.3% 1.2% 2.5% 2.5% 资本品 0.3% 1.5% 4.6% 7.5% 13.6% 1.5% 2.7% 2.7% 商业和专业服务 0.2% 0.3% 1.8% 3.7% 9.7% 0.3% 1.0% 1.0% 运输 0.4% 0.9% 3.4% 7.9% 5.7% 0.9% 2.8% 2.8% 非日常生活消费品 0.2% 0.2% 2.5% 6.9% 10.4% 0.2% 1.7% 1.7% 汽车与汽车零部件 0.4% 1.0% 6.5% 17.2% -0.2% 1.0% 4.3% 4.3% 耐用消费品与服装 0.3% 2.8% -0.3% -1.8% -10.6% 2.8% 2.3% 2.3% 消费者服务 0.3% 0.8% 3.6% 6.2% 13.3% 0.8% 2.3% 2.3% 零售业 0.1% -0.6% 1.7% 6.6% 15.4% -0.6% 0.9% 0.9% 日常消费品 0.3% 0.2% 1.5% 2.8% 4.0% 0.2% 0.7% 0.7% 食品与主要用品零售 0.3% 0.2% 2.7% 5.4% 7.0% 0.2% 1.0% 1.0% 食品、饮料与烟草 0.4% 0.0% 1.0% 1.8% 4.0% 0.0% 0.6% 0.6% 家庭与个人用品 0.1% 0.6% 1.2% 2.5% 0.5% 0.6% 0.9% 0.9% 医疗保健 0.3% 1.6% 0.9% 2.9% 2.6% 1.6% 0.9% 0.9% 医疗保健设备与服务 0.2% 0.6% 2.3% 3.6% -5.0% 0.6% 1.7% 1.7% 制药、生物科技和生命科学 0.3% 2.3% 0.1% 2.6% 7.8% 2.3% 0.4% 0.4% 金融 0.3% 0.9% 3.4% 8.2% 16.3% 0.9% 2.6% 2.6% 银行 0.4% 1.5% 3.8% 9.3% 17.7% 1.5% 2.9% 2.9% 综合金融 0.3% 0.5% 3.7% 8.1% 15.4% 0.5% 2.7% 2.7% 保险 0.1% 1.1% 1.7% 5.9% 16.0% 1.1% 1.5% 1.5% 信息技术 1.8% 4.0% 14.5% 29.0% 43.9% 4.0% 8.6% 8.6% 软件与服务 0.3% 1.4% 5.3% 11.8% 23.3% 1.4% 3.6% 3.6% 技术硬件与设备 0.4% 1.8% 10.3% 18.6% 24.3% 1.8% 9.2% 9.2% 半导体产品与设备 3.6% 7.2% 24.0% 51.3% 78.5% 7.2% 11.8% 11.8% 通讯业务 0.3% 1.8% 4.2% 7.4% 19.2% 1.8% 3.1% 3.1% 电信业务 0.2% -0.1% 1.7% -0.4% 2.3% -0.1% 1.7% 1.7% 媒体与娱乐 0.4% 2.3% 4.9% 9.4% 24.1% 2.3% 3.4% 3.4% 公用事业 0.0% 0.7% 2.3% 4.9% 9.9% 0.7% 1.5% 1.5% 房地产 -0.4% -1.0% 1.4% 3.4% 4.7% -1.0% 1.2% 1.2% 标普500成分股 0.7% 1.9% 5.8% 11.7% 18.3% 1.9% 3.7% 3.7% 资料来源：FactSet、国信证券经济研究所整理 # 2.4 估值水平 图5：行业：市盈率变化 整体法市盈率与变化情况 市盈率 F12M 本周 近4周 近13周 近26周 近52周 月初至今 QTD YTD 能源 20.6x 2.2% 8.0% 33.8% 34.1% 43.0% 8.0% 31.1% 31.1% 材料 21.1x 1.7% 6.0% 10.5% 0.9% -1.0% 6.0% 11.1% 11.1% 工业 26.4x -0.4% 5.7% 11.0% 9.0% 17.1% 5.7% 11.4% 11.4% 资本品 29.6x -0.7% 6.7% 14.1% 14.3% 26.8% 6.7% 14.8% 14.8% 商业和专业服务 23.5x 3.0% -2.1% -5.2% -17.3% -22.6% -2.1% -4.1% -4.1% 运输 18.3x -1.0% 5.6% 7.5% 6.5% 9.3% 5.6% 6.7% 6.7% 非日常生活消费品 26.6x -0.6% -5.5% -5.2% -7.0% -2.9% -5.5% -5.2% -5.2% 汽车与汽车零部件 45.1x -2.6% -7.0% +10.9% 3.1% 39.0% -7.0% +12.9% +12.9% 耐用消费品与服装 19.2x -2.5% 4.9% 7.4% -0.9% 11.7% 4.9% 6.3% 6.3% 消费者服务 22.5x 1.1% -0.8% 1.1% -8.3% -11.2% -0.8% -1.6% -1.6% 零售业 25.5x -0.3% -7.5% -6.9% +11.4% +11.5% -7.5% -4.9% -4.9% 日常消费品 23.9x 2.4% 7.7% 11.9% 9.9% 4.9% 7.7% 15.1% 15.1% 食品与主要用品零售 35.0x 2.5% 7.4% 11.3% 12.9% 6.2% 7.4% 14.6% 14.6% 食品、饮料与烟草 19.1x 1.9% 7.4% 11.7% 9.3% 7.4% 7.4% 15.1% 15.1% 家庭与个人用品 22.6x 3.2% 8.7% 12.5% 3.6% -4.2% 8.7% 15.9% 15.9% 医疗保健 19.0x 1.9% 1.6% 0.5% 13.3% 4.6% 1.6% 2.1% 2.1% 医疗保健设备与服务 18.2x 1.2% 1.1% -7.0% -2.2% -1.7% 1.1% -3.4% -3.4% 制药、生物科技和生命科学 19.4x 2.3% 1.8% 5.3% 24.4% 8.8% 1.8% 5.5% 5.5% 金融 14.8x -2.4% -5.1% -6.8% +11.9% +14.4% -5.1% -8.9% -8.9% 银行 12.0x -5.8% -5.7% -5.0% -6.9% -4.0% -5.7% -9.0% -9.0% 综合金融 17.8x -1.7% -5.9% -9.0% +15.0% +16.9% -5.9% +10.4% +10.4% 保险 12.0x 1.5% 0.4% -1.3% -7.9% +20.8% 0.4% -2.8% -2.8% 信息技术 23.0x -3.9% -7.6% +17.7% +20.1% +14.8% -7.6% +13.0% +13.0% 软件与服务 21.5x -0.8% +11.4% +24.9% +30.8% +26.2% +11.4% +23.5% +23.5% 技术硬件与设备 26.4x -0.2% 1.7% -8.6% 0.8% -2.8% 1.7% -5.9% -5.9% 半导体产品与设备 22.1x -8.0% +10.7% +17.8% +22.8% +11.3% +10.7% -9.3% -9.3% 通讯业务 21.6x 0.1% -6.9% -5.0% 5.8% 9.6% -6.9% -2.9% -2.9% 电信业务 11.2x 0.3% 8.9% 10.9% -1.6% -3.9% 8.9% 11.2% 11.2% 媒体与娱乐 24.2x 0.1% -8.6% -6.8% 5.7% 9.2% -8.6% -4.4% -4.4% 公用事业 19.6x 2.8% 9.1% 3.1% 8.0% 9.4% 9.1% 9.8% 9.8% 房地产 38.2x 1.1% 7.2% 4.6% 1.5% -1.9% 7.2% 7.8% 7.8% 标普500成分股 21.5x -1.1% -2.7% -4.9% -4.4% -1.8% -2.7% -3.0% -3.0% 资料来源：FactSet、国信证券经济研究所整理 图6：行业：市净率变化 整体法市净率与变化情况 市净率 当前 市净率变化 本周 近4周 近13周 近26周 近52周 月初至今 QTD YTD 能源 2.4x 2.3% 8.3% 24.3% 19.9% 20.4% 8.3% 24.1% 24.1% 材料 3.5x 1.3% 7.8% 19.8% 11.7% 11.5% 7.8% 18.0% 18.0% 工业 7.5x -0.4% 6.5% 10.2% 9.4% 17.1% 6.5% 9.7% 9.7% 资本品 8.3x -0.7% 7.6% 12.5% 15.1% 30.1% 7.6% 12.0% 12.0% 商业和专业服务 8.3x 3.0% -1.2% -4.2% -17.5% -26.2% -1.2% -3.1% -3.1% 运输 4.9x -1.0% 6.6% 8.1% 6.5% 3.6% 6.6% 7.1% 7.1% 非日常生活消费品 8.3x -1.0% -8.7% -8.7% -11.6% -13.4% -8.7% -7.8% -7.8% 汽车与汽车零部件 6.8x -2.4% -1.3% 0.4% 24.9% 37.0% -1.3% -2.8% -2.8% 耐用消费品与服装 3.9x -2.3% 7.1% 7.0% -3.6% 1.4% 7.1% 7.6% 7.6% 消费者服务 95.1x -0.8% 10.0% 3.2% -7.8% -27.9% 10.0% -0.3% -0.3% 零售业 7.5x -0.9% -15.2% -16.6% -23.4% -28.6% -15.2% -13.2% -13.2% 日常消费品 7.2x 2.7% 6.4% 11.5% 9.0% 4.9% 6.4% 14.1% 14.1% 食品与主要用品零售 9.7x 2.6% 7.0% 12.4% 12.6% 8.5% 7.0% 13.9% 13.9% 食品、饮料与烟草 5.7x 2.5% 5.4% 10.3% 7.8% 7.5% 5.4% 13.3% 13.3% 家庭与个人用品 8.3x 3.2% 8.7% 13.2% 4.5% -6.8% 8.7% 17.2% 17.2% 医疗保健 5.2x 2.2% 3.4% 0.3% 14.0% 0.8% 3.4% 2.9% 2.9% 医疗保健设备与服务 3.5x 1.5% 1.5% -6.4% -0.6% -11.4% 1.5% -2.7% -2.7% 制药、生物科技和生命科学 7.0x 2.3% 4.6% 4.7% 23.9% 8.8% 4.6% 6.6% 6.6% 金融 2.3x -2.2% -4.9% -5.7% -10.0% -10.2% -4.9% -7.7% -7.7% 银行 1.6x -5.5% -4.8% -3.1% -2.6% 3.8% -4.8% -7.4% -7.4% 综合金融 3.0x -1.3% -6.6% -8.0% -13.9% -14.1% -6.6% -8.9% -8.9% 保险 2.1x 1.5% 1.3% -1.9% -9.0% -20.0% 1.3% -3.3% -3.3% 信息技术 11.4x -3.1% -6.2% -13.0% -10.2% -2.4% -6.2% -10.1% -10.1% 软件与服务 7.1x -0.6% -11.1% -24.0% -30.5% -25.8% -11.1% -23.2% -23.2% 技术硬件与设备 20.5x 0.1% 2.3% -4.2% 5.0% -0.8% 2.3% -1.1% -1.1% 半导体产品与设备 12.4x -6.8% -8.4% -11.0% -2.0% 21.3% -8.4% -5.8% -5.8% 通讯业务 5.4x 0.5% -6.5% -5.4% 6.0% 12.1% -6.5% -2.9% -2.9% 电信业务 1.8x 0.5% 8.3% 10.0% -6.7% -10.0% 8.3% 10.8% 10.8% 媒体与娱乐 6.9x 0.5% -8.2% -7.5% 7.0% 13.1% -8.2% -4.6% -4.6% 公用事业 2.4x 1.7% 7.0% 1.8% 8.5% 11.6% 7.0% 8.0% 8.0% 房地产 3.1x 0.6% 5.9% 6.5% 3.9% 3.2% 5.9% 7.3% 7.3% 标普500成分股 5.2x -0.7% -2.0% -2.7% 0.2% 3.8% -2.0% -1.6% -1.6% 资料来源：FactSet、国信证券经济研究所整理 # 2.5 一致预期目标价与投资评级 图7：行业：市场一致预期目标价上行空间 整体法市场一致上行空间 当前 1周前 4周前 13周前 26周前 52周前 上月末 上季末 上年末 能源 -0.5% 1.1% 5.5% 14.6% 12.0% 16.6% 5.5% 15.2% 15.2% 材料 6.3% 7.6% 10.8% 15.7% 7.2% 11.7% 10.8% 14.4% 14.4% 工业 7.7% 7.4% 12.1% 14.4% 10.1% 12.7% 12.1% 14.2% 14.2% 资本品 6.5% 5.8% 10.9% 14.4% 9.4% 13.6% 10.9% 14.0% 14.0% 商业和专业服务 14.7% 18.5% 16.5% 16.1% 10.9% 3.9% 16.5% 15.4% 15.4% 运输 9.5% 8.6% 14.9% 13.5% 12.9% 16.7% 14.9% 14.1% 14.1% 非日常生活消费品 19.2% 18.4% 14.5% 15.3% 8.6% 19.7% 14.5% 14.9% 14.9% 汽车与汽车零部件 9.0% 6.5% 0.3% -4.9% -5.6% 29.1% 0.3% -7.0% -7.0% 耐用消费品与服装 8.0% 6.0% 12.1% 12.4% 1.5% 16.6% 12.1% 12.1% 12.1% 消费者服务 14.7% 16.3% 14.0% 15.8% 9.9% 9.5% 14.0% 11.4% 11.4% 零售业 25.5% 24.6% 19.7% 22.5% 12.8% 21.1% 19.7% 24.3% 24.3% 日常消费品 3.6% 6.0% 7.0% 11.6% 12.0% 5.5% 7.0% 14.2% 14.2% 食品与主要用品零售 5.8% 8.4% 7.8% 12.3% 15.1% 7.1% 7.8% 14.1% 14.1% 食品、饮料与烟草 3.0% 4.7% 5.1% 10.1% 10.4% 4.8% 5.1% 13.1% 13.1% 家庭与个人用品 0.9% 4.2% 9.8% 13.6% 10.2% 4.1% 9.8% 16.7% 16.7% 医疗保健 11.9% 14.5% 13.3% 7.1% 12.4% 13.6% 13.3% 11.0% 11.0% 医疗保健设备与服务 15.4% 17.0% 18.7% 11.1% 10.3% 15.3% 18.7% 15.5% 15.5% 制药、生物科技和生命科学 9.9% 13.1% 10.1% 4.6% 13.9% 12.4% 10.1% 8.2% 8.2% 金融 19.6% 17.2% 15.5% 12.1% 7.9% 9.4% 15.5% 9.7% 9.7% 银行 20.2% 13.7% 13.9% 9.4% 5.1% 10.2% 13.9% 6.3% 6.3% 综合金融 21.6% 20.2% 17.2% 13.5% 8.4% 10.3% 17.2% 11.3% 11.3% 保险 10.2% 12.1% 11.4% 11.7% 11.5% 4.1% 11.4% 9.5% 9.5% 信息技术 33.9% 30.5% 28.2% 22.0% 15.6% 22.8% 28.2% 24.3% 24.3% 软件与服务 48.3% 50.3% 38.9% 27.8% 20.8% 24.1% 38.9% 26.6% 26.6% 技术硬件与设备 13.6% 13.4% 15.7% 6.4% 3.9% 8.1% 15.7% 10.4% 10.4% 半导体产品与设备 38.1% 29.3% 28.6% 27.7% 18.3% 34.0% 28.6% 31.6% 31.6% 通讯业务 22.6% 23.2% 11.2% 13.5% 10.4% 18.0% 11.2% 15.2% 15.2% 电信业务 7.2% 7.8% 15.3% 19.8% 7.7% 3.7% 15.3% 18.8% 18.8% 媒体与娱乐 24.3% 24.9% 10.8% 12.9% 10.8% 20.2% 10.8% 14.8% 14.8% 公用事业 7.5% 9.3% 13.6% 10.4% 11.9% 10.8% 13.6% 15.8% 15.8% 房地产 8.4% 9.2% 14.0% 14.5% 12.8% 9.9% 14.0% 17.8% 17.8% 标普500成分股 20.2% 19.4% 17.7% 15.8% 11.9% 16.2% 17.7% 17.1% 17.1% 资料来源：FactSet、国信证券经济研究所整理 注：市场一致预期,非国信证券投资建议 图8：行业：市场一致预期投资评级 加权平均投资评级 当前 1周前 4周前 13周前 26周前 52周前 上月末 上季末 上年末 能源 ● 1.52 1.52 1.53 1.46 1.48 1.40 1.53 1.41 材料 ● 1.42 1.41 1.37 1.40 1.43 1.45 1.37 1.29 工业 ● 1.52 1.52 1.52 1.52 1.54 1.55 1.52 1.49 资本品 ● 1.51 1.52 1.51 1.50 1.53 1.54 1.51 1.47 商业和专业服务 ● 1.58 1.58 1.63 1.66 1.71 1.71 1.63 1.65 运输 ● 1.50 1.48 1.46 1.48 1.48 1.49 1.46 1.45 非日常生活消费品 ● 1.41 1.42 1.41 1.43 1.48 1.41 1.41 1.36 汽车与汽车零部件 ● 1.79 1.79 1.77 1.87 2.05 1.73 1.77 1.69 耐用消费品与服装 ● 1.62 1.67 1.67 1.64 1.67 1.62 1.67 1.54 消费者服务 ● 1.50 1.51 1.48 1.53 1.57 1.53 1.48 1.48 零售业 ● 1.23 1.23 1.23 1.23 1.24 1.24 1.23 1.18 日常消费品 ● 1.51 1.50 1.45 1.51 1.50 1.46 1.45 1.43 食品与主要用品零售 ● 1.39 1.40 1.36 1.36 1.31 1.31 1.36 1.38 食品、饮料与烟草 ● 1.54 1.56 1.48 1.62 1.64 1.55 1.48 1.49 家庭与个人用品 ● 1.68 1.58 1.56 1.58 1.56 1.52 1.56 1.42 医疗保健 ● 1.40 1.42 1.40 1.40 1.42 1.43 1.40 1.37 医疗保健设备与服务 ● 1.39 1.40 1.39 1.42 1.42 1.42 1.39 1.39 制药、生物科技和生命科学 ● 1.41 1.42 1.40 1.39 1.42 1.44 1.40 1.36 金融 ● 1.49 1.48 1.54 1.49 1.50 1.53 1.54 1.55 银行 ● 1.41 1.41 1.45 1.39 1.42 1.48 1.45 1.43 综合金融 ● 1.48 1.46 1.54 1.50 1.52 1.53 1.54 1.60 保险 ● 1.67 1.66 1.71 1.64 1.61 1.60 1.71 1.61 信息技术 ● 1.29 1.29 1.30 1.30 1.34 1.35 1.30 1.32 软件与服务 ● 1.23 1.24 1.25 1.24 1.28 1.31 1.25 1.24 技术硬件与设备 ● 1.46 1.46 1.47 1.48 1.49 1.54 1.47 1.47 半导体产品与设备 ● 1.22 1.20 1.21 1.23 1.27 1.24 1.21 1.27 通讯业务 ● 1.24 1.24 1.27 1.27 1.31 1.33 1.27 1.22 电信业务 ● 1.59 1.58 1.59 1.58 1.44 1.47 1.59 1.54 媒体与娱乐 ● 1.20 1.20 1.23 1.24 1.29 1.31 1.23 1.18 公用事业 ● 1.54 1.55 1.56 1.56 1.60 1.56 1.56 1.54 房地产 ● 1.44 1.45 1.42 1.42 1.43 1.46 1.42 1.41 标普500成分股 ● 1.39 1.39 1.39 1.39 1.42 1.42 1.39 1.38 图例: 资料来源：FactSet、国信证券经济研究所整理 注：数字越低,投资评级越高；市场一致预期,非国信证券投资建议 # 2.6 分析师覆盖数量 图9：行业：分析师覆盖数量 分析师覆盖数量变化 平均个股 覆盖人数 平均个股覆盖人数变化 季初至今 年初至今 本周 近4周 近13周 近26周 近52周 月初至今 能源 22 -12% -10% -6% 1% 6% -10% 61% 61% 材料 20 -2% 21% 0% 10% 7% 21% 102% 102% 工业 20 -3% 18% 21% 30% 27% 18% 117% 117% 资本品 21 -2% 25% 27% 35% 25% 25% 139% 139% 商业和专业服务 17 -1% 36% 0% 25% 21% 36% 110% 110% 运输 22 -8% -13% 22% 16% 38% -13% 65% 65% 非日常生活消费品 24 2% 31% 14% 19% 9% 31% 72% 72% 汽车与汽车零部件 29 -1% 13% 90% 61% 21% 13% 81% 81% 耐用消费品与服装 13 -14% -17% 29% 42% 2% -17% 12% 12% 消费者服务 29 1% 42% 9% 21% 12% 42% 115% 115% 零售业 24 11% 55% 2% 3% 5% 55% 57% 57% 日常消费品 17 2% 30% 13% -1% 2% 30% 30% 30% 食品与主要用品零售 21 3% 28% -2% -8% 18% 28% -9% -9% 食品、饮料与烟草 15 8% 45% 26% 8% -2% 45% 33% 33% 家庭与个人用品 19 -11% 5% 5% -11% -3% 5% 119% 119% 医疗保健 22 -1% 42% 11% 21% 14% 42% 84% 84% 医疗保健设备与服务 21 -2% 40% 9% 20% 19% 40% 93% 93% 制药、生物科技和生命科学 24 1% 44% 13% 22% 10% 44% 74% 74% 金融 17 -9% -15% 10% 27% 7% -15% 49% 49% 银行 12 -35% -52% 5% 33% 10% -52% -20% -20% 综合金融 19 -5% -9% 9% 26% 2% -9% 60% 60% 保险 18 -2% 5% 13% 27% 16% 5% 90% 90% 信息技术 25 3% 30% 5% 9% 11% 30% 77% 77% 软件与服务 26 8% 42% 5% 11% 9% 42% 47% 47% 技术硬件与设备 18 0% 27% -2% 5% 29% 27% 128% 128% 半导体产品与设备 30 -1% 19% 10% 10% 4% 19% 102% 102% 通讯业务 28 1% 40% 2% 23% 17% 40% 124% 124% 电信业务 28 0% 18% 35% 90% 195% 18% 173% 173% 媒体与娱乐 28 1% 46% -3% 14% 4% 46% 116% 116% 公用事业 14 -4% 9% -2% 17% 11% 9% 55% 55% 房地产 19 8% 32% -3% 7% 4% 32% 111% 111% 标普500成分股 21 -1% 18% 8% 17% 12% 18% 77% 77% 资料来源：FactSet、国信证券经济研究所整理 # 三、关键个股表现跟踪 # 3.1 投资收益 图10：关键个股：投资收益 关键个股价格收益 代码 名称 概念 最新 收盘价 价格收益率（经股票分割与公司拆子调整） 本周 近4周 近13周 近26周 近52周 月初至今 QTD YTD 科技巨头 NVDA 英伟达 - 177.19 -6.7% -7.3% 0.1% 1.7% 41.8% -7.3% -5.0% -5.0% MSFT 微软 - 392.74 -1.1% -8.7% -20.2% -22.5% -1.1% -8.7% -18.8% -18.8% AAPL 苹果 - 264.18 -0.2% 1.8% -5.3% 13.8% 9.2% 1.8% -2.8% -2.8% META 脸书 - 648.18 -1.1% -9.5% 0.0% -12.3% -3.0% -9.5% -1.8% -1.8% AMZN 亚马逊 - 210.00 -0.1% -12.2% -10.0% -8.3% -1.1% -12.2% -9.0% -9.0% GOOG 谷歌 - 311.43 -1.1% -8.0% -2.7% 45.8% 80.8% -8.0% -0.8% -0.8% TLSA 特斯拉 - 402.51 -2.3% -6.5% -6.4% 20.6% 37.4% -6.5% -10.5% -10.5% 消费医药 COST 开市客 连锁超市 1010.79 2.6% 7.5% 10.6% 7.2% -3.6% 7.5% 17.2% 17.2% PG 宝洁公司 必需品 167.20 4.0% 10.2% 12.9% 6.5% -3.8% 10.2% 16.7% 16.7% PM 菲利普莫里斯 成瘾消费 186.83 1.9% 4.1% 18.6% 11.8% 20.3% 4.1% 16.5% 16.5% MCD 麦当劳 平价服务 341.06 3.6% 8.3% 9.4% 8.8% 10.6% 8.3% 11.6% 11.6% BKNG BOOKING 高端服务 4239.35 4.0% -15.2% -13.7% -24.3% -15.5% -15.2% -20.8% -20.8% NKE 耐克 可选品 62.18 -4.9% 0.6% -3.8% -19.6% -21.7% 0.6% -2.4% -2.4% HD 家得宝 家装零售 380.72 -0.4% 1.6% 6.7% -6.4% -4.0% 1.6% 10.6% 10.6% LLY 礼来 制药 1051.99 4.2% 1.4% -2.2% 43.6% 14.3% 1.4% -2.1% -2.1% ISRG 直觉外科 医疗器械 503.51 -0.1% -0.1% -12.2% 6.4% -12.2% -0.1% -11.1% -11.1% UNH 联合健康集团 医疗服务 293.27 1.1% 2.2% -11.1% -5.4% -38.3% 2.2% -11.2% -11.2% 传统工业 XOM 埃克森美孚 能源 152.50 3.5% 7.9% 31.6% 33.4% 37.0% 7.9% 26.7% 26.7% GE 通用电气 综合工业 342.26 -0.3% 11.6% 14.7% 24.4% 65.4% 11.6% 11.1% 11.1% CAT 卡特彼勒 重工 742.83 -2.2% 13.0% 29.0% 77.3% 116.0% 13.0% 29.7% 29.7% VZ 威瑞森电信 电信 50.14 1.8% 12.6% 22.0% 13.4% 16.3% 12.6% 23.1% 23.1% 金融地产 BRK.B 伯克希尔哈撒韦 - 504.95 1.4% 5.1% -1.7% 0.4% -1.7% 5.1% 0.5% 0.5% JPM 摩根大通 - 300.30 -3.4% -1.8% -4.1% -0.4% 13.5% -1.8% -6.8% -6.8% PLD 安博 REITs 142.57 0.7% 9.