20260828-国金期货-_观投研_当前市场科技资产交易拥堵的状况发生一定转变_叠加当日市场风偏回暖_商品期货较大面积上涨_6页_578kb

市场总结：2026年8月28日

核心内容概述

2026年8月28日，国内商品期货市场整体呈现上涨趋势，其中碳酸锂涨幅最大（4.77%），苹果（4.57%）、钯（4.37%）紧随其后。股指期货涨跌互现，国债期货亦呈现分化走势。市场整体风偏回暖，科技资产交易拥堵状况有所缓解，资金开始向其他赛道扩散。

主要观点

1. 商品期货市场表现

• 上涨品种：碳酸锂、苹果、钯、原油、白银、纯碱、PVC、焦煤等多数商品期货上涨。
• 下跌品种：菜籽、集运指数（欧线）、燃油、豆一、不锈钢、乙二醇、镍、纸浆、多晶硅等出现下跌。
• 整体趋势：市场情绪回暖，科技资产交易拥堵有所缓解，资金覆盖范围扩大，带动商品期货较大面积上涨。

2. 资金流向分析

• 国内机构席位：
  • 徽商、东财、永安、中信、国君等席位分别对玻璃、纯碱、PVC等品种进行减多或减空操作。
• 外资机构席位：
  • 瑞银、摩根大通、高盛等机构对豆粕、PTA、菜粕等品种进行减多或加多操作，反映外部市场对相关品种的预期变化。

3. 热点品种研报

沪铜

• 行情分析：本周沪铜震荡偏强，周度涨幅1.6887%，价格重心逐步上移。
• 短期展望：预计未来1-2周维持震荡偏强格局，价格波动区间逐步抬升。
• 宏观预期：美元对铜价压制较弱，但国内需求尚未明显复苏。
• 风险关注：美国关税政策、海外流动性波动、国内需求不及预期。

黑色系期货

• 行情分析：双焦（焦炭、焦煤）受供给约束及提涨预期支撑走强，成材端（螺纹、热卷）受成本支撑跟涨，但需求疲软。
• 短期展望：黑色系延续“双焦强、成材弱”分化格局，关注第三轮提涨执行与蒙煤通关恢复。
• 宏观预期：国内经济景气度偏弱，PMI处于收缩区间，终端需求尚未恢复。
• 风险关注：终端需求疲软、钢厂亏损、铁矿石库存偏高、铁水回落。

玉米

• 行情分析：玉米主力合约本周震荡运行，周五收盘价2279元/吨，小幅下跌0.22%。成交量逐步回落，持仓量稳步上升。
• 短期展望：预计玉米市场维持震荡格局，技术面缺乏明确突破动力。
• 宏观预期：玉米供需由紧张转为平衡，替代品供应充足，压制价格上涨。
• 风险关注：需求恢复不及预期、高库存压力、替代品冲击、政策效果不及预期。

乙二醇

• 行情分析：EG2609合约冲高回落，价格一度逼近6000元/吨后回落，多头集中止盈，空头打压明显。
• 短期展望：下周初价格或下探或弱势震荡，若前低获得支撑并伴随多头增仓，可能测试压力位。
• 宏观预期：乙二醇价格上涨主要由供给收缩驱动，非需求复苏所致。产能过剩、高库存、弱需求仍是长期矛盾。
• 风险关注：多头踩踏风险、近月合约流动性收缩、异常波动风险。

下周展望及关注热点

海外关注

• 美国非农就业数据：9月4日公布，将影响市场对9月加息概率的预期。
• 美联储主席沃什讲话：若释放偏鸽信号，将强化流动性宽松预期，利好贵金属、有色及风险资产；反之则需警惕美元走强对商品的压制。

国内关注

• PMI数据：8月官方及财新PMI数据将验证经济景气度。
• 政策预期：降准降息预期升温，对红利、周期类资产及债市形成支撑。
• 能化板块变量：中东地缘局势（霍尔木兹海峡复航进展）及原油库存变化仍是核心关注点。

风险及免责声明

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