20240830-国联证券-帝科股份-300842.SZ-2024半年报点评_N型时代公司充分受益_技术研发优势稳固_6页_1mb

帝科股份（300842）2024年上半年业绩表现亮眼，营收高达759亿元，同比增长1183%，归母净利润23亿元，同比增长149%。光伏银浆销售量大增，出货达1132吨，其中N型TOPCon银浆占比高达87.3%，产品结构优化显著提升业绩支撑力度。公司研发力度持续加大，2024年上半年研发投入24亿元，占营收32%，重点强化N型电池银浆技术，在HJT低温银浆、BC金属化浆料等领域实现规模化量产，并布局钙钛矿等新技术金属化方案，巩固行业龙头地位。

业绩亮点同时因银价波动及投资收益影响，归母净利润非经常性损益下调12亿元。结合技术迭代趋势与市场地位，维持“买入”评级，预测2024至2026年营收分别为1506亿元、1811亿元、2094亿元，三年净利润复合增速44.7%。

风险方面，受光伏装机量增速、银价波动及行业竞争加剧影响可能存在业绩波动。在N型电池主导趋势下，公司技术优势深化仍具长期发展潜力。

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