20150427-申万宏源-化工_周报-化肥优惠电价逐步取消_爆炸致乙二醇暴涨_聚酯产业链再次全面大涨_22页_1mb

化工行业周报总结（2015年4月27日）

核心内容概述

2015年4月18日至24日，化工行业整体表现强劲，环比上涨品种占42%，整体平均涨幅为0.8%。乙二醇、环氧氯丙烷、聚酯切片等产品涨幅居前，而部分产品如滨化环氧丙烷、波罗的海一铵等出现明显下跌。国际油价继续上涨，创2015年新高，国内成品油价格上调，市场对油价持续走高的预期增强。同时，化肥优惠电价逐步取消，成本上升对行业造成影响。本文总结了石油化工与基础化工的主要价格变化、市场动态及投资建议。

主要观点

石油化工

1. 国际油价上涨：Brent和WTI期货价格分别上涨2.9%和2.5%，报65.3和57.2美元/桶，Brent与WTI价差扩大至8.1美元/桶。
2. 国内成品油价格上调：4月24日发改委上调国内汽、柴油出厂价至7090、6115元/吨，价差幅度为3.9%、14.4%和-1.6%。
3. 原料价格上涨：东南亚乙烯、丁二烯分别上涨3.2%和1.5%，带动PE等产品价格上涨。国内丙烯价格持续走弱，PO厂家大幅下调价格。
4. 乙二醇暴涨：上海石化乙二醇装置爆炸导致其价格暴涨14.1%，报8100元/吨。
5. 价差变化：乙炔法PVC—电石、MDI—苯胺价差缩窄，丁酮—丁烷、TDI—甲苯价差扩大，草甘膦—甘氨酸、炭黑—煤焦油价差暂持稳。

基础化工

1. 化肥行业成本上升：新电价改革导致化肥用电成本增加，优惠电价逐步取消，尿素出厂价、批发价、零售价分别上涨2.2%、1.2%、1.2%。
2. 国际硫磺走弱：温哥华FOB硫磺价格大跌8.5%，报140美元/吨。
3. 农药市场稳定：草甘膦主流成交价持稳，市场需求清淡。
4. 聚氨酯原料上涨：华东纯苯、苯胺分别上涨6.6%和5.8%，MDI供应充裕但价格下跌。
5. 化纤行业全面上涨：聚酯产业链全线大涨，PTA、涤短、DTY分别上涨5.0%、8.0%、5.0%，库存降至极低水平。
6. 粘胶短纤上涨：因订单超签和库存低位，粘胶短纤价格上涨3.6%。
7. 氨纶价格下跌：氨纶44dtex长丝价格下跌0.7%。
8. 行业推荐：推荐新都化工、亚太科技、云天化、华鲁恒升、赛轮金宇等公司，认为其具有投资潜力。

关键信息

价格变化

• 化工品价格：本周93种化工品中，42%价格上涨，35%持平，23%下跌。
• 涨幅前五：上石化乙二醇（14.1%）、环氧氯丙烷（13.4%）、聚酯切片（9.2%）、齐鲁顺丁橡胶（8.2%）、涤纶短纤（8.0%）。
• 跌幅前五：滨化环氧丙烷（-12.5%）、波罗的海一铵（-8.7%）、国际硫磺温哥华FOB（-8.5%）、锦纶切片（-7.3%）、苯酚（-4.4%）。

市场动态

• 国际油价：Brent、WTI期货价格分别上涨2.9%、2.5%，美国原油库存上升，采油钻机数量下降。
• 国内成品油：汽、柴油出厂价上调，国内外价差有所变化。
• 乙二醇：上海石化乙二醇装置爆炸导致价格暴涨，成为市场焦点。
• 丙烯：国内外丙烯价格持续下行，东南亚丙烯下跌2.4%。
• 芳烃：东南亚纯苯、甲苯、对二甲苯分别上涨2.0%、2.8%、5.9%。

投资建议

• 推荐公司：新都化工、亚太科技、云天化、华鲁恒升、赛轮金宇等。
• 关注行业：3D打印、玻纤、轮胎等。

重点数据

石油化工重点公司盈利预测与估值

基础化工重点公司盈利预测及估值

结论

本周化工行业整体表现积极，石油化工与基础化工产品价格均有上涨，主要受国际油价上涨、乙二醇装置爆炸及电价改革等影响。部分产品如尿素、硫磺等价格因成本上升而上涨。市场对油价持续走高持乐观态度，同时关注化肥、聚氨酯、化纤等行业的变化。建议投资者关注新都化工、亚太科技、云天化、华鲁恒升、赛轮金宇等具有投资潜力的公司。