20260815-五矿期货-铝周报_中东地区电解铝供应加快恢复_42页_9mb

中东地区电解铝供应加快恢复总结

核心内容

2026年8月15日发布的《铝周报》对电解铝市场进行了全面分析，涵盖供应端、需求端、进出口、成本端等多个方面。报告指出中东地区电解铝供应正在加快恢复，国内电解铝产量保持稳定增长，海外产量虽有所回升但同比仍呈下降趋势。国内铝锭库存持续去化，铝价震荡企稳，市场情绪相对中性。

主要观点

供应端

• 国内产量：2026年7月国内电解铝产量为387.4万吨，同比增长1.6%，环比增长3.5%。8月份产量预计环比持稳，同比增幅约2.0%。
• 海外产量：2026年7月海外电解铝产量为240.2万吨，同比下降约6.7%，环比增长约5.2%。印尼、印度和欧洲产量增长，中东产能边际恢复，但同比降幅仍大。
• 产能恢复：中东电解铝产能恢复快于预期，推动海外产量回升，但整体仍受冲突影响。

库存与现货

• 国内铝锭库存：8月13日国内铝锭库存为87.6万吨，周环比减少4.4万吨。
• 保税区库存：8月13日保税区库存为11.5万吨，周环比下滑0.2万吨。
• 铝棒库存：8月13日铝棒库存合计14.9万吨，环比增加1.6万吨。
• LME库存：8月14日LME铝库存录得24.8万吨，周环比减少0.8万吨，仍处于数年低位。
• 现货升贴水：华东铝锭现货转为升水期货，LME市场Cash/3M小幅贴水。

进出口

• 铝材出口：2026年7月未锻轧铝及铝材出口量为64.3万吨，环比减少6.8万吨，同比增长18.6%。1-7月累计出口403.9万吨，同比增长16.7%。
• 进口盈亏：沪铝现货进口亏损震荡缩窄，当前亏损水平仍相对有利于出口。
• 进口来源：6月份铝锭进口主要来自俄罗斯（占比92%），印尼进口量维持偏低水平。
• 氧化铝进出口：6月中国氧化铝净进口量为18.4万吨，1-6月累计净进口量为66.9万吨，较去年同期下降3.0%。

需求端

• 下游开工率：7月国内铝下游龙头企业开工率环比下滑0.2个百分点至59.9%，其中铝棒、铝杆、铝箔、铝板带开工持稳，但铝杆、铝型材、铝合金开工率下滑。
• 家电需求：2026年8月家用空调排产1073万台，同比下降16.7%，降幅环比扩大；冰箱排产877万台，微增0.7%；洗衣机排产883万台，增长2.3%。
• 铝水比例：7月国内铝水比例提升1.1个百分点至78.3%，预计8月维持高位。

关键信息

产量与库存

• 2026年7月国内电解铝产量387.4万吨，同比增长1.6%、环比增长3.5%。
• 海外电解铝产量240.2万吨，同比下降6.7%、环比增长5.2%。
• 国内铝锭库存持续去化，但绝对值仍偏高；LME库存处于低位。

铝价与市场

• 沪铝周内跌0.64%至23885元/吨，伦铝周跌0.76%至3245美元/吨。
• 国内现货小幅升水期货，LME市场Cash/3M震荡下滑。
• 铝价震荡企稳，主要支撑来自库存去化。

成本端

• 铝土矿：国内和进口铝土矿价格持稳。
• 氧化铝：国内氧化铝价格震荡下滑，进口价格回落。
• 阳极与能源：阳极价格持稳，动力煤价格抬升。

进出口数据

• 2026年6月中国原铝进口量为16.7万吨，出口量为3.8万吨，净进口量为12.9万吨。
• 2026年7月未锻轧铝及铝材出口量64.3万吨，同比增长18.6%。
• 2026年6月再生铝进口量为13.3万吨，环比减少1.9万吨，同比下降14.6%。

周度评估及策略推荐

• 多空评分：多头评分+1，空头评分0。
• 简评：国内现货小幅升水期货，LME铝Cash/3M震荡下滑；冶炼利润小幅抬升，处于相对高位；国内运行产能稳定，海外产量降幅缩窄；铝锭库存继续去化，绝对值相对偏高；下游开工边际下滑，但铝价回落支撑加工费反弹。
• 价格区间：本周沪铝主力合约运行区间参考23600-24200元/吨；伦铝3M运行区间参考3120-3300美元/吨。

附录：数据统计

产业趋势

• 国内：下游开工率继续下滑，但铝价回落支撑加工费反弹，铝水比例维持高位。
• 海外：中东地区电解铝产能边际恢复，推动产量回升，但同比仍呈下降趋势。
• 情绪面：中东冲突反复，美国经济数据偏弱但美联储表态偏鹰，整体情绪相对中性。

风险提示与免责声明

• 本报告基于可靠数据来源，力求提供精确的数据、客观的分析和全面的观点。
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