20231129-群益证券-顺丰控股-002352.SZ-速运业务稳健增长_鄂州机场投运将赋能公司国内_国际业务_3页_542kb

顺丰控股 (002352) 分析总结

公司概况

• 股票代码: 002352 (SZ)
• 当前股价: 41.64元 (2023/11/29)
• 市值: 约2024亿元 (A股)
• 主要股东: 深圳明德控股发展有限公司（持股48.25%）
• 每股净资产: 18.54元
• 股息率: 最新为1.8元/股，股息率达4.3%

业务表现

• 营收与利润:
  • 速运物流业务回归时效件，2023年第三季度营收472.56亿元，同比增长74.2%。
  • 快递业务量280.6亿件，同比增长134.2%。
  • 单票收入降幅逐季收窄，2023年8、9、10月YoY分别为-66%、-41%、-32%，优于通达系。
• 盈利预测:
  2023-2025年预计净利润分别为85.14亿、109.46亿、136.29亿元，同比增速分别为36.95%、28.57%、24.51%。

核心竞争力

• 服务优势:
  • 全货机数量86架，领先邮政（31架）和圆通（14架），支撑时效性。
  • 直营模式确保高质量客户服务，品牌满意度常年领先。
• 运营优化:
  • 推进多网融通，实现成本优化，2023年上半年同城业务扭亏。
  • 归母净利润率2023Q3达3.23%，同比提升0.39个百分点。
• 重大事件:
  • 2023年9月完成鄂州花湖机场转场，航空网络升级为“轴辐式”。
  • 国际货运航线突破10条，通航“一带一路”节点城市14个。

投资建议

• 评级: “买进”，当前股价处于历史底部区间，PE为23.94倍（2023年）。
• 目标价: 490元（12个月）。
• 风险提示: 行业竞争激烈、业务增速放缓及新业务发展不及预期。

关键数据摘要