20210414-兴证期货-有色金属日度报告_9页_838kb

文档总结：兴证期货有色研究团队铜锌市场分析（2021年4月14日）

核心内容概览

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析了2021年4月14日铜和锌市场的基本面、供需格局、库存变化及价格走势。报告提供了市场数据、行业要闻和策略建议，供投资者参考。

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主要观点

铜市场分析

• 价格走势：夜盘沪铜在66000元/吨上方偏强震荡，LME铜价格维持稳定，但现货升贴水有所回落。
• 基本面分析：
  • 需求端：国内进入消费旺季，需求强度逐步加大；海外经济复苏，铜消费整体良好。
  • 供应端：铜矿紧缺程度加剧，TC加工费持续创新低至30美元/吨以下，冶炼亏损减产预期支撑铜价。
• 库存情况：
  • LME铜总库存上升，注销仓单增加，库存压力有所缓解。
  • SHFE铜仓单小幅上升，库存总计略有下降。
• 策略建议：铜价基本面处于边际改善预期，短期震荡偏强，中长期有望向上运行。

锌市场分析

• 价格走势：沪锌夜盘震荡偏弱，LME锌价格下跌2.47%，现货升贴水小幅回升。
• 基本面分析：
  • 供应端：国内锌精矿企业3月开工率环比上升26.21%，但锌精矿加工费仍维持低位，企业开工率处于季节性低位。
  • 需求端：3月下游消费向好，镀锌、氧化锌企业开工率处于季节性相对高位。
• 库存情况：
  • LME锌总库存上升，注销仓单比例较低。
  • SHFE锌仓单下降，库存总计略有减少。
  • SMM社会库存持续录减，去库节奏加快。
• 策略建议：短期内锌价受宏观因素扰动震荡，但供需格局逐步改善，中长期存在上涨空间。

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关键信息

行业要闻

铜要闻

1. 英美资源集团：尽管智利新冠病例激增，但铜矿生产未受影响，预计不会打压今年产量。
2. 中国进口数据：2021年3月中国进口铜精矿217.1万吨，创历史新高；进口未锻轧铜及铜材55.23万吨，环比增长34.7%。

锌要闻

1. 国内锌精矿开工率：SMM调研显示，3月国内锌精矿企业开工率环比上升26.21%，闲置产能为34.8万吨。

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市场数据

铜市场数据更新

指标名称	2021-04-13	2021-04-12	变动	幅度
沪铜主力收盘价	65,870	65,690	+180	+0.27%
SMM现铜升贴水	60	50	+10	+20.00%
长江电解铜现货价	65,740	65,800	-60	-0.09%
精废铜价差	1,836	1,656	+180	+10.87%

锌市场数据更新

指标名称	2021-04-13	2021-04-12	变动	幅度
沪锌主力收盘价	21,350	21,535	-185	-0.86%
上海有色网现锌升贴水	20	-5	+25	-500.00%
SMM 0#锌锭上海现货均价	21,380	21,690	-310	-1.43%
SMM 1#锌锭上海现货均价	21,295	21,605	-310	-1.43%

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图表说明

铜市场走势图表

• 图1：国内电解铜现货升贴水
• 图2：LME铜升贴水
• 图3：国内进口铜溢价
• 图4：沪铜期限结构
• 图5：LME铜总库存及注销仓单
• 图6：COMEX铜库存
• 图7：上期所库存
• 图8：保税区库存

锌市场走势图表

• 图9：国内锌期现价格
• 图10：沪锌期限结构
• 图11：现货对当月升贴水
• 图12：LME锌升贴水
• 图13：LME锌总库存及注销仓单比例
• 图14：LME锌库存洲际分布
• 图15：SHFE锌库存
• 图16：SMM社会库存

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总结

兴证期货有色研究团队对铜和锌市场进行了全面分析，指出铜价在基本面边际改善和供应紧张的背景下有望向上运行，锌价则在短期宏观扰动下震荡，但中长期存在上涨潜力。报告提供了详细的市场数据、库存变动及走势图表，为投资者提供了多维度的参考信息。