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2015年9月A股投资策略总结

核心内容概述

2015年9月的A股投资策略分析指出，市场经历了8月份的大幅下跌，主要受到人民币汇率波动和流动性收紧预期的影响。尽管央行采取“双降”措施释放流动性，但市场仍面临较大的调整压力。总体来看，经济下行压力仍存，但结构调整取得一定进展，部分高技术产业和消费升级相关行业表现较好。投资策略上，建议投资者关注估值合理、业绩稳定的行业，以应对市场中期的下跌趋势。

主要观点

1. 市场回顾

• 行情回顾：
  8月中旬人民币汇率大幅贬值，引发市场对资本外流的担忧，导致大盘开启新一轮下跌，主要指数月线出现三连阴。8月28日，上证指数、深圳成指、沪深300指数、中小板综合指数、创业板综合指数分别下跌11.77%、12.72%、12.43%、11.86%、15.96%。市场风格较为均衡，各板块均出现较大跌幅。

• 重点配置行业回顾：
  8月份重点配置的行业包括国防军工、建筑装饰、通信、电气设备、化工，平均跌幅为12.56%，跑输沪深300指数0.13个百分点。中小板、创业板估值偏高，而深圳成指已进入合理估值区间。

关键信息

2.1 经济与政策影响因素

• 经济下行压力：
  工业增速放缓，汽车行业拖累明显，但高技术产业增加值增长加快，消费升级类商品销售良好。

• 投资结构优化：
  制造业投资和基础设施投资增速稳定，高技术产业投资增长较快，而六大高耗能行业投资增速回落。

• 外贸形势：
  7月份进出口总值下降8.8%，出口和进口分别下降8.9%和8.6%。贸易顺差为2630亿元。

• 消费品零售：
  保持平稳增长，消费升级类商品如体育娱乐用品、金银珠宝、通讯器材等销售增长显著。

• 房地产投资：
  房地产开发投资增速回落减缓，住宅投资增速为2014年以来首次回升，占房地产开发投资的比重为67.3%。

• 货币政策：
  CPI温和上涨，PPI降幅扩大，央行通过“双降”稳定市场预期，释放流动性，但美国加息预期仍可能对人民币汇率和资本流动产生影响。

投资策略

3.1 9月份市场投资策略

• 市场趋势：
  市场处于下跌趋势，9月份预计小幅震荡，甚至可能收阳，但中期仍可能进一步向下寻底。主要指数波动区间为：

  • 上证指数：2850点 - 3500点
  • 创业板指数：1800点 - 2150点

• 风险提示：
  主要风险为美联储加息，可能引发人民币贬值和资本外流，进而影响国内流动性。

3.2 9月份重点配置行业

• 建议配置行业：

  • 银行
  • 非银金融
  • 家用电器

  这些行业估值相对合理，业绩表现稳定，具备一定的防御性和增长潜力。

行业与证券评级说明

• 证券投资评级：

  • 买入：相对市场表现强于20%
  • 增持：相对市场表现强于10% - 20%
  • 中性：相对市场表现-10% - 10%
  • 减持：相对市场表现弱于10%

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

• 基准指数：沪深300指数

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总结

2015年9月A股市场仍处于调整阶段，主要受人民币贬值、流动性收紧预期影响。尽管央行通过“双降”措施稳定市场，但经济下行压力和行业估值泡沫仍对市场形成制约。建议投资者关注银行、非银金融和家用电器等估值合理、业绩稳定的行业，以应对市场中期的下跌趋势。同时，需警惕美联储加息带来的汇率波动和资本外流风险。