2025-05-28-Jefferies-Rentokil_Initial_plc（RTO）_初步观点_法国工作服业务出售_7页_102kb

Rentokil Initial plc 宣布以 4.10 亿欧元（现金对债务对基，净得约 3.70 亿欧元）的价格将法国工作服业务出售给 H.I.G Capital，该交易预计在 2025 年第四季度完成。交易估值大致符合分析的 9.5 倍 EV/EBITA 倍数（基于 2025 年预测），与公司可比交易估值目标（SoTP）一致。出售旨在减少集团杠杆（预计从当前 2.2 倍降至约 1.8 倍），降低未来资本支出要求，并强化公司专注于害虫控制（80%）和卫生服务（20%）的核心业务焦点。

交易被视为积极催化剂，分析师给予“BUY”评级，目标股价为 460.00p，较当前 354.20p 上调 30%。Jefferies 研究报告强调，成功整合收购的 Terminix 细分会面临执行风险，但总体估值为正向。风险包括并购稀释、汇率影响、美洲边际改善缓慢，以及工作服业务的潜在挑战。公司是全球领先的商业害虫控制服务提供商，收入主要来自海外市场。