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格林大华期货橡胶早报总结（20210928）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的橡胶早报，主要分析了2021年9月28日前后橡胶市场的基本面、操作建议、利多与利空因素以及潜在风险。报告指出，在当前市场环境下，橡胶价格受到供需关系、天气变化及政策影响，整体呈现震荡偏强走势，但短期仍存在回调风险。

主要观点

• 市场情绪谨慎：受“十一”假期前资金避险情绪影响，市场多空双方均较为谨慎。
• 基本面利多逐渐显现：尽管存在部分利空因素，但供应端维持偏低预期，青岛库存持续消化，对行情形成一定支撑。
• 中长期看涨预期：综合考虑供需格局及市场趋势，中长期维持看涨预期。

关键信息

一、利多因素

• 降雨情况改善：本周东南亚主要产区如缅甸南部、泰国南部、柬埔寨、越南中部降雨量明显增多，处于高位；中国海南及泰国北部降雨也有增多迹象。
• 未来降雨趋于正常：预计未来一周降雨量将环比大幅减少，大部分区域回归正常水平。
• 进口量维持偏低：泰国船期延迟情况持续，短期内难以改善，预计9月份到港量难以大幅提升，维持偏低水平。
• 库存小幅反弹：截至9月19日，中国天然橡胶社会库存周环比上涨0.09%，止跌微幅反弹；深色胶库存周环比增加0.12%，同比跌幅扩大至44.62%；浅色胶库存周环比上涨0.04%，同比跌幅收窄至3.34%。

二、利空因素

• 全球高产期临近：9-11月份为全球性高产期，其中10-12月为泰国北部旺产期，12-2月中旬为泰国南部旺产期，泰国产量约占全球35%。
• 中国旺产期影响：9-11月是中国天然橡胶旺产期，供应端可能增加。
• 下游需求受限：受限电政策影响，轮胎开工率环比小幅下跌，预计本周仍将维持在低位，国庆假期临近也增加了部分工厂放假的不确定性。

三、操作建议

• 短期策略：建议投资者采取观望或短线参与策略。
• 中长期策略：可关注中长期上涨机会，但需注意短期回调风险。

风险因素

• 地缘政治风险：中美关系的不确定性可能对橡胶市场产生影响。
• 海外疫情蔓延：疫情发展可能影响海外需求及供应链稳定性。
• 下游需求变化：轮胎行业开工率受限电等因素影响，存在波动风险。
• 天气变化：国内外主产区天气情况可能对产量及供应造成影响。

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研究员信息

• 研究员：郭泽明
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