20260410-华泰期货-黑色建材日报_去库幅度不足_钢价小幅下降_13页_3mb

钢材市场总结

核心内容

当前钢材市场整体呈现震荡偏弱态势，主要受库存去化不足及需求疲软影响。钢材期货与现货价格均小幅下跌，市场投机情绪不佳，全国建材成交环比明显回落。尽管建材供需有所改善，但库存压力依然较大，压制了价格的上涨空间。

主要观点

• 期现货表现：钢材期货小幅下跌，现货成交偏弱，市场情绪低迷。
• 供需逻辑：建材供需改善但去库不及预期，板材产销持续改善但库存仍处于高位，压制价格高度。
• 价格走势：钢材价格跟随原料波动，但原料支撑减弱，整体维持震荡运行。
• 策略建议：单边策略建议震荡偏弱，无跨期、跨品种、期现及期权策略。

关键信息

• 风险因素：宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。

铁矿市场总结

核心内容

铁矿市场震荡下行，受国内钢厂铁水产量回升及库存压力影响。铁矿石期货价格持续下跌，现货价格也出现明显回落，港口库存去化不足，仍处于历史高位。

主要观点

• 期现货表现：铁矿石期货震荡下行，唐山港口主流品种价格大幅回落，港口成交环比下降。
• 供需逻辑：铁矿供给保持高位，国内钢厂铁水产量回升，但港口库存仍处高位，压制价格。
• 价格走势：伴随矿价下跌，风险有所释放，但高库存及利空预期持续打压矿价。
• 策略建议：单边策略建议震荡偏弱，无跨期、跨品种、期现及期权策略。

关键信息

• 风险因素：宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润、海外发运、谈判进展等。

双焦市场总结

核心内容

双焦市场情绪悲观，价格震荡下行。主产区煤价有所反弹，但焦炭市场仍面临库存压力及需求疲软。

主要观点

• 期现货表现：双焦期货震荡下行，主产区煤价反弹，进口煤价格稳定。
• 供需逻辑：焦煤供应宽松，库存偏高且去化不畅；焦炭供应维持，下游需求改善有限。
• 价格走势：短期焦炭价格震荡偏弱，后期需关注旺季需求及中东地缘冲突进展。
• 策略建议：焦煤及焦炭均建议震荡偏弱，无跨期、跨品种、期现及期权策略。

关键信息

• 风险因素：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。

动力煤市场总结

核心内容

动力煤市场非电刚需偏强，部分产区煤价探涨，但整体仍受淡季需求限制。

主要观点

• 期现货表现：坑口煤价止跌探涨，港口市场情绪好转，大秦铁路检修导致港口库存下滑。
• 供需逻辑：电煤处于消费淡季，非电煤需求有所改善，煤炭供需相对平稳，煤价维持震荡。
• 价格走势：中长期来看，供应宽松格局未改，需关注非电煤消费及补库情况。
• 策略建议：无具体策略建议，仅提及市场走势。

关键信息

• 风险因素：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。

图表说明

本报告附有多个图表，包括：

• 钢材价格走势：螺纹、热卷现货及期货价格走势图，基差变化图。
• 铁矿石价格走势：铁矿石现货及期货价格走势图，基差变化图。
• 焦炭及焦煤价格走势：焦炭、焦煤现货及期货价格走势图，基差变化图。
• 动力煤价格走势：鄂尔多斯Q5500、Q5000动力煤现货价格走势图。
• 其他商品：硅锰、硅铁、纯碱、玻璃等市场价及期货走势。

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137

联系方式

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
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