欧阳央行-驾驭利率浪潮_2022-2023货币周期欧元区银行的利率与风险（英）-2025_63页_5mb

研究核心

欧洲央行2022-2023年的加息周期对欧元区银行业产生了深远影响：

1. 经济净值下降显著：亚洲银行资产市场价值（贷款和债券）未实现损失平均达预加息股权的30%；
2. 有效对冲：通过“存款业务价值”和利率互换对冲了近一半的损失，表明了欧盟区域银行体系较强的抗风险能力。

理论与发现

• 银行策略：银行利用存款业务（存户不愿提现，利率敏感度低）的负久期效应对冲资产久期延长，以此管理利率风险。
• 脆弱性：尽管整体银行体系未出现大规模存款挤兑，但有部分银行面临严重减值压力。

政策含义

建议监管机构将市场价值评估而非会计盈利纳入银行稳定监测，尤其关注存款业务价值与利率互换变化，避免潜在风险暴露。