20240603-建信期货-甲醇月报_港口基差年内新高后回落_内地沿海价差再次扩大至历史中高位水平_16页_12mb

甲醇2024年6月月报分析总结

供给端

5月，甲醇产量因春检结束回升，环比增加但同比基数高，6月预估产量小幅下跌，主要因检修恢复产能少于新增检修。

原料成本端

5月煤炭指数小幅回调，煤价震荡偏弱，6月煤市需求低迷，反弹动能不足，预计煤价延续震荡弱势。原料成本对甲醇价格形成支撑压力。

进口方面

5月进口增量不及预期，国际甲醇开工率下降，6月进口量难有显著增长，进口毛利季节性分析显示市场无显著机会。

库存情况

5月内地库存小幅反弹，港口库存连续三个月去库，社会库存创三载新低。6月随着消费淡季和烯烃需求减少，库存或低位止跌反弹，对甲醇期价可能产生压制。

需求消费端

5月MTO开工率大幅下降，利润亏损扩大至历史低位；传统需求如MTBE、甲醛部分上涨，冰醋酸下跌。6月需求预计低位震荡，负反馈与生产企业博弈加剧，或对价格产生支撑。

后市展望

6月甲醇产量窄幅波动，进口增量预期存在，需求回落，供需矛盾显现。综合影响下，甲醇加权合约价格预计在2535-2700区间震荡运行。

关键 takeaway

甲醇市场供需平衡动态变化，库存去库支撑后市，但需求疲软限制上涨空间；投资者关注库存反弹节奏及新能源政策变动。

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