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郑棉向下临界，可尝试做空 - 棉花周报总结

核心内容

本周报分析了2026年8月1日棉花市场的供需、价格走势及天气因素，指出当前郑棉价格存在下行压力，建议投资者可轻仓尝试做空。

主要观点

1. 市场基本面分析

• 出口数据：6月我国纺织品服装出口额达292.7亿美元，同比增长7.2%；棉制品出口量为70.27万吨，同比增长11.82%。2026年1-6月累计出口总额1459.6亿美元，同比增长1.4%；棉制品出口量达383.07万吨，同比增长5.95%。
• 进口数据：6月我国进口棉花11万吨，同比增加8万吨；2026年1-6月累计进口棉花95万吨，同比增加48万吨。进口棉纱17万吨，同比增加6万吨；2026年1-6月累计进口棉纱104万吨，同比增加37万吨。
• 抛储影响：中国储备棉管理有限公司自7月20日起持续组织销售中央储备棉，抛储利空已落地，但总量仍不确定，短期市场偏空。
• 消费淡季：当前仍处于棉花消费淡季，下游纺企开机率持续下滑，对价格形成压力。

2. 国际市场动态

• 全球棉花产量：2026年7月全球棉花产量上调至2553万吨，较6月预测增加26万吨，但较上年度减少117万吨。
• 库存消费比：全球库存消费比下调至58.4%，较6月预测下降0.02个百分点，较上年度下降5.91个百分点。
• 美国棉花：美国产量上调至298万吨，库存消费比上调至29.5%，优良率46%，现蕾率81%。
• 印度与巴西棉花：印度和巴西降雨量均低于10年均值，可能对产量和质量产生不利影响。

3. 天气影响

• 厄尔尼诺现象：厄尔尼诺3.4区相对海表温度距平为1.4℃，与前一周持平，较2015年同期偏高0.6℃。
• 降雨情况：印度、巴西降雨量均低于正常水平，可能影响棉花生长；新疆降雨量略低于10年均值，美国得州降雨量高于均值，对棉花生长有利。

价格与价差走势

价格走势

• 郑棉主力合约：价格走势显示短期承压。
• 中国棉花价格指数3128B：价格指数反映国内棉花价格趋势。
• 美棉主力合约：价格走势与国际市场数据相呼应，呈现波动。

价差走势

• 郑棉1-5价差：价差走势显示市场预期变化。
• 郑棉9-1价差：反映市场对未来价格的预期。
• 棉纱-棉花价差：价差变化反映棉纱与棉花之间的相对价值。
• 美棉仓单数量：显示市场供应压力。

国内市场数据

供需与库存

• 国内棉花产量：2026年1-6月国内棉花产量数据。
• 棉花进口量：6月进口11万吨，年度累计进口95万吨。
• 棉花库存消费比：国内库存消费比为58.4%，显示市场供需关系。
• 棉花销售进度：全国棉花销售进度显示市场流通情况。

开机率与利润

• 纺纱厂开机率：71.2%，较上周下降1.11个百分点，较去年同期上升4.6个百分点。
• 织布厂开机率：显示下游需求变化。
• 纺纱厂即期利润：反映当前纺纱行业的盈利能力。

价差与库存

• 浙江-新疆价差：反映区域间价格差异。
• 棉纱进口量：国内棉纱进口同比增加，显示对进口棉纱的需求上升。

关键信息

• 交易策略：由于抛储利空已落地且下游需求疲软，建议投资者轻仓尝试做空。
• 数据来源：所有数据均来自IFND、USDA、Bloomberg、WIND、MYSTEEL及中国棉花协会等权威机构。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成任何交易建议，五矿期货不承担因使用报告导致的任何损失。

附录：棉花生长周期与影响因素

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