20150714-渤海证券-节能环保行业周报_后市个股走势或分化_关注有业绩支撑优质标的_18页_702kb

后市个股走势或分化 关注有业绩支撑优质标的

核心内容概述

本报告为渤海证券研究所发布的节能环保行业周报，重点分析了当前环保行业市场表现、政策动态、公司业绩及投资策略。报告指出，环保行业在政策支持下持续走强，板块整体表现优于大盘，且PPP模式正成为主流商业模式。同时，市场预计后期个股将出现分化，建议投资者关注业绩增长明确、具备政策支持的优质标的。

主要观点

• 市场表现强劲：环保行业近期表现优于大盘，其中水务、环保工程及服务、环保设备等子行业涨幅显著。
• PPP模式推广加速：财政部加大PPP项目督导力度，推动其成为环保领域的重要发展路径。
• 行业估值偏高：渤海节能环保板块市盈率较沪深300有显著溢价，显示市场对行业的乐观预期。
• 个股分化预期：短期内环保板块出现报复性反弹，但后期个股走势将出现分化，优质标的有望持续受到资金青睐。
• 政策驱动行业增长：环保部计划六至七年遏制土壤污染恶化，进一步推动环保行业发展。
• 公司业绩分化：部分公司业绩大幅增长，如万邦达、维尔利等；也有公司业绩下滑，如津膜科技、天壕节能等。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数上涨4.69%
• 水务指数上涨14.03%
• 环保工程及服务指数上涨11.06%
• 环保设备指数上涨6.38%
• 渤海节能环保板块市盈率(TTM，剔除负值)为43.89倍，环比提升，相对沪深300的估值溢价率为188%

重点个股表现

• 涨幅前五：三聚环保（+40.29%）、国祯环保（+40.01%）、城投控股（+39.41%）、迪森股份（+39.15%）、永清环保（+37.87%）
• 跌幅前五：中山公用（-3.15%）、创元科技（-1.06%）、雪浪环境（-1.02%）、中原环保（-0.93%）、菲达环保（-0.48%）

行业动态

1. 财政部推动PPP落地：督导十省市环保等示范项目，明确“能进能出”的动态调整机制。
2. 环保部推进土壤污染防治立法：计划六至七年遏制土壤污染恶化，目前“土十条”已基本成型。
3. 河南首只PPP基金落地：规模达1,000亿元，旨在撬动社会资本，推动公共服务事业投资。

公司信息

• 首创股份：大股东计划增持11.77亿元，预计2015H1净利润增长50%-70%，公司业务覆盖环境全产业链。
• 维尔利：中标6,000万元污水处理厂项目，预计2015H1净利润增长70%-100%。
• 雪迪龙：拟收购吉美来公司44%股权，拓展空气质量监测业务。
• 格林美：拟参股设立合资公司推进石墨烯材料产业化，提升核心业务竞争力。
• 盛运环保：预计2015H1净利润增长10%-40%，主要受益于PPP项目及垃圾发电项目收益。
• 碧水源：预计2015H1净利润增长0%-20%，受益于PPP机制推广。
• 中电环保：预计2015H1净利润增长30%-40%，主营业务利润持续增长。
• 津膜科技：预计2015H1净利润同比下降40%-60%，主要受非经常性损益影响。
• 天壕节能：预计2015H1净利润增长-10.01%至9.98%，业绩表现一般。

投资策略

• 维持行业看好评级：预计下半年环保项目订单将加快释放，推动行业加速发展。
• 关注细分领域：包括城镇给排水、污水处理厂提标改造、再生水、污泥处置、垃圾焚烧发电、危废处置等。
• 关注国企改革及超跌个股：把握主题性投资机会，建议关注大股东增持及即将复牌的超跌个股。
• 重点推荐个股：首创股份、碧水源、中电环保、盛运环保、清新环境。

总结

当前节能环保行业在政策支持和市场预期的推动下表现强劲，PPP模式成为行业发展的关键推动力。行业估值偏高，市场预计后期个股将出现分化，优质标的有望持续受到资金青睐。投资者应关注业绩增长明确、具备政策支持的公司，同时把握国企改革及PPP项目带来的投资机会。