20220705-国金证券-信息技术产业研究_从问界M7看汽车智能化投资机遇_13页_1mb

创新技术与企业服务研究中心：问界M7与汽车智能化投资机遇分析

核心内容

本报告围绕华为发布的问界M7车型，分析其在汽车智能化方面的表现与对产业链的影响，重点指出智能座舱、智能电动、智能驾驶及电子半导体等领域的投资机遇，并对相关产业链公司进行推荐。

主要观点

• 华为引领汽车智能化趋势：华为通过与车企合作，推动智能座舱、智能电动及智能驾驶技术的落地，加速国产替代进程。
• 智能座舱成为竞争焦点：多模态人机交互（如面部识别、手势控制、语音助手）和多屏交互体验是未来智能座舱的发展方向。
• 智能电动系统集成化趋势明显：多合一电驱系统在市场中占比提升，华为DriveONE系统已进入多家车企供应链，具备高性价比优势。
• 智能驾驶仍以L2/L2+为主：未来五年，L2/L2+级自动驾驶功能将逐步深化，ADAS单车价值量提升，国产替代进程加快。
• 电子半导体受益于汽车电动化与智能化：预计2021-2025年全球汽车半导体市场规模年均增长10%，2025年将达到735亿美元。
• 产业链投资机遇显著：重点推荐斯达半导、纳芯微、兆易创新、韦尔股份、舜宇光学、瑞可达等公司。

关键信息

问界M7车型亮点

• 价格与交付：售价31.98-37.98万元，预计8月开始交付。
• 尺寸与动力：长宽高5020/1945/1775mm，轴距2820mm；搭载1.5T四缸涡轮增压增程器+DriveONE电驱系统，CLTC百公里油耗低至5.8L。
• 智能座舱：配备鸿蒙OS智能座舱系统，实现多模态交互（3D人脸识别、语音助手“小艺”、多屏协同等）。
• 智能驾驶：标配L2+级辅助驾驶功能，融合3个毫米波雷达、4个APA摄像头、12个超声波雷达，实现多项高级辅助驾驶功能。

汽车智能化发展趋势

• 智能座舱：中控屏、液晶仪表、HUD渗透率提升，多模态交互成为差异化竞争点。
• 智能电动：多合一电驱系统逐步普及，系统集成厂商如弗迪动力、汇川技术、华为等占据重要市场份额。
• 智能驾驶：ADAS功能装配率提升，国内Tier1企业如经纬恒润具备成本与技术优势，加速国产替代。
• 电子半导体：芯片数量从300颗/车提升至2000颗/车以上，市场增长迅速，重点受益于IGBT、SiC、CIS、SoC、MCU、存储芯片及模拟芯片等。

产业链重点推荐

• 整车厂：小康股份
• 智能座舱：均胜电子、中科创达、德赛西威、光庭信息、华阳集团、上海博泰
• 智能电动：比亚迪、汇川技术
• 智能驾驶：经纬恒润
• 电子半导体：斯达半导、纳芯微、兆易创新、韦尔股份、舜宇光学、瑞可达

风险提示

• 新车型销量不及预期
• 量产交付进度不达预期
• 国产化替代进程不及预期

投资建议

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘-5%-5%
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上

特别声明

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