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豆粕、菜粕及大豆市场总结（2021.05.11）

核心内容概述

2021年5月11日的豆粕、菜粕及大豆市场分析指出，国内外市场均呈现震荡格局，供需关系和价格走势受到多种因素影响，包括美豆走势、南美大豆收割进程、国内豆粕和菜粕库存变化、进口大豆到港量以及生猪养殖情况等。

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豆粕市场分析

基本面

• 美豆：震荡收跌，5月美农报告前市场观望，阿根廷大豆收割进程加快，价格过高导致市场追涨情绪不高，短期维持震荡。
• 国内豆粕：跟随美豆震荡调整，整体走势弱于美豆。五一长假后成交尚好，价格回落吸引点价，但追高谨慎。
• 库存：豆粕库存64.9万吨，环比增加0.03%，同比增加376.85%，显示供应偏紧。
• 基差：现货3600元/吨，基差-89元/吨，贴水期货，偏空。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：多单减少，资金流出，偏多。
• 结论：美豆预计在1550元/吨上方震荡；国内豆粕受其带动维持震荡格局，关注南美大豆出口和美国大豆播种情况。
• 操作建议：豆粕M2109短期3650至3700元/吨区间震荡，短线操作为主，期权观望。

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菜粕市场分析

基本面

• 菜粕：震荡回落，豆粕回落带动但需求改善支撑价格。
• 油菜籽进口：到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，短期供应偏紧支撑菜粕价格。
• 库存：菜粕库存8.12万吨，环比减少8.25%，同比增加480%，显示库存高位压制价格。
• 基差：现货3000元/吨，基差-143元/吨，贴水期货，偏空。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：多单减少，资金流出，偏多。
• 结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，需求较好支撑价格，但库存高位压制价格，后续关注加拿大和美国油菜籽进口及国内油菜籽上市情况。
• 操作建议：菜粕RM2109短期3080至3130元/吨区间震荡，短线区间操作为主，期权观望。

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大豆市场分析（豆一）

基本面

• 美豆：震荡收跌，5月美农报告前市场观望，阿根廷大豆收割进程加快，价格过高导致追涨情绪不高，短期维持震荡。
• 国内大豆：现货市场偏紧，供需两淡，价格维持高位震荡，国产大豆价格远超进口大豆，进口大豆替代增多，国产大豆可能进入有价无市格局。
• 库存：大豆库存373.09万吨，环比减少0.03%，同比增加48.78%，显示库存持续回落。
• 基差：现货5900元/吨，基差-203元/吨，贴水期货，偏空。
• 主力持仓：多单减少，资金流出，偏多。
• 结论：美豆预计在1550元/吨上方震荡；国内大豆期货再度冲高回落，短期波动加剧，需注意风险。
• 操作建议：豆一A2109短期6000至6200元/吨区间震荡，观望为主或短线操作。

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市场动态与趋势

进口大豆到港量

• 月度预测：3月620万吨，4月760万吨，5月1070万吨，6月920万吨，进口量低位回升。
• 影响：进口大豆到港增多，油厂大豆入榨量持续回升，支撑豆粕期货价格。

生猪市场

• 生猪存栏：3月环比增加1.6%，母猪存栏环比增加1%，显示养殖业逐步恢复。
• 生猪价格：低位震荡，整体仍弱势运行，短期处于弱势。
• 仔猪供应：供应增多，补栏积极性转淡，压制价格。
• 生猪饲料产量：月度环比上升，显示需求逐步恢复。

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关键信息汇总

市场趋势

• 豆粕：短期震荡，受美豆走势影响，M2109合约区间3650-3700元/吨。
• 菜粕：短期震荡，RM2109合约区间3080-3130元/吨。
• 大豆：短期震荡，A2109合约区间6000-6200元/吨。

供需关系

• 豆粕库存：持续回落，64.9万吨，环比减少10.57%。
• 菜粕库存：高位回落，8.12万吨，环比减少8.25%。
• 进口大豆：5月预计到港量1070万吨，进口量回升支撑市场。

基差情况

• 豆粕：现货3600元/吨，基差-89元/吨，贴水期货。
• 菜粕：现货3000元/吨，基差-143元/吨，贴水期货。
• 大豆：现货5900元/吨，基差-203元/吨，贴水期货。

操作建议

• 豆粕：短线操作为主，区间3650-3700元/吨。
• 菜粕：短线区间操作，区间3080-3130元/吨。
• 大豆：观望为主，或短线操作，区间6000-6200元/吨。

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价差分析

• 豆粕与菜粕价差：2109合约价差窄幅震荡，显示两者走势趋近，市场联动性强。

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总结

整体来看，豆粕、菜粕及大豆市场均呈现震荡格局，受美豆走势、南美大豆收割进程、国内库存变化及生猪养殖需求等因素影响。短期操作建议以区间震荡为主，关注南美大豆出口、美国大豆播种情况及国内油菜籽上市节奏。市场风险可控，但需警惕供需变化带来的波动。