2018年机械设备行业策略报告：紧随政策指引，行业红利已至-20171219-爱建证券-33页-2mb

机械设备行业2018年策略报告总结

核心内容

机械设备行业是国家经济建设的支柱产业，其发展与经济周期密切相关。尽管行业整体处于成熟期，但通过技术革新和全球化并购重组，行业竞争力得以提升。随着宏观经济逐步复苏，机械设备行业景气度有望改善。

主要观点

• 行业周期性与政策驱动
  机械设备行业具有明显的周期性特征，与GDP、固定资产投资、工业增加值等经济指标高度相关。2018年，随着宏观经济的向好，机械设备行业将获得新的发展动力，部分细分行业将出现投资机会。

• 结构性转型趋势明显
  机械行业正在经历从传统制造向智能化、绿色化、高端化转型。信息化和数字化推动了企业的管理方式和组织形式的变革，绿色工业成为行业发展的新标准。

• 政策导向带来投资机会
  在当前宏观政策背景下，具有较强政策导向的细分行业（如军工设备、核电及光伏装备、农业机械等）蕴藏着低估值、高潜力的投资机会。

关键信息

1. 行业整体表现

• 2017年机械设备行业整体表现偏弱，但跌幅逐步收窄。
• 行业整体估值约为34倍，部分细分板块表现优于整体。
• 行业毛利率保持稳定，部分子行业如农用泵、光伏设备等毛利率有所提升。

2. 重点行业展望

军工设备

• 军工资产证券化是趋势，有助于拓宽国防建设融资渠道。
• 国防预算增长带动军工设备需求，2018-2020年将是军工订单集中释放的三年。
• 军民融合政策推动行业整合和升级。

核电及光伏装备

• 我国核电技术成熟，出口至拉丁美洲，核电设备将进入重要发展期。
• 到2020年，核电装机容量将达5800万千瓦，带动设备需求。
• 光伏行业将受益于能源结构调整和政策支持，预计2020年累计装机容量达15000万千瓦。

农业机械

• 农业机械化率仍有提升空间，智能化是未来发展方向。
• 国产农机市场占有率预计2020年达90%，其中高端产品市场占有率达30%。
• 产品结构优化和产业链完善将推动行业增长。

工程机械

• 行业经历6年调整，2017年后销量明显回升。
• 基建投资增加和更新周期到来将带来新的增长点。
• PPP模式将推动行业持续发展。

轨道交通

• 城镇化政策推动公共交通发展，轨道交通是受益最大的机械领域。
• 到2020年，铁路网规模达15万公里，城市轨道交通里程突破7200公里。
• 未来5至10年，轨道交通相关产业链仍处于“黄金期”。

自动化

• 自动化趋势明显，机器人和3C自动化将成为资本市场热议的概念。
• 中国是全球3C制造大国，自动化需求持续增长。
• 数控机床发展潜力巨大，进口替代空间广阔。

新能源汽车

• 环境保护和能源压力推动新能源汽车发展。
• 国家政策鼓励行业发展，预计2020年销量达200万辆。
• 电机、电池和电控系统是核心部件，直接影响行业盈利。
• 补贴门槛提高将促进行业集中度提升。

3. 投资评级

• 行业评级：给予2018年机械设备行业“强于大市”的投资评级。
• 公司评级：部分重点公司被给予“强烈推荐”评级。

重点公司推荐

风险提示

• 行业产能过剩。
• 下游需求下滑。
• 上游原材料价格持续上涨，影响行业利润。
• 国内二级市场存在系统性风险。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%～15%。
  • 中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内。
  • 回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上。

• 行业评级：

  • 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 同步大市：相对于市场基准指数收益率在±5%之间波动。
  • 弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率在±5%以下。

重要免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权为爱建证券所有，未经书面许可，不得以任何形式使用。