20260908-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_473kb

2026年9月8日东海期货研究所晨会观点总结

一、核心内容概览

本报告由东海期货研究所团队发布，涵盖宏观金融、股指、贵金属、黑色金属、有色新能源、农产品等多个板块的市场分析与操作建议。分析师团队包括贾利军、明道雨、刘慧峰、刘兵、王亦路、冯冰、李卓雅、彭亚勇等，提供多维度的市场洞察。

二、宏观金融分析

主要观点

• 美元走弱：由于日元走强，美元持续走弱，对商品资产形成支撑。
• 地缘政治风险：沙特阿美吉赞石油设施再次遭袭击，伊朗拟在波斯湾设立新禁区，美伊对峙持续，对油价形成支撑。
• 通胀数据扰动：美国8月CPI数据将影响市场情绪，非农就业超预期抬升9月加息预期。
• 国内政策支持：8月PMI数据改善，出口韧性尚存，国内稳增长政策持续落地，流动性充裕。

操作建议

• A股：板块轮动加快，科技成长阶段性修复，建议适度均衡配置、谨慎观望、严控仓位。
• 商品：黑色震荡偏强，有色高位震荡，建议谨慎做多，注意波动风险。
• 贵金属：短期高位震荡，建议谨慎做多，重点关注美元指数、美债收益率及地缘局势。

三、股指分析

主要观点

• A股走势：昨日多数指数收涨，科技成长赛道修复。
• 板块表现：通信、电子、机械设备领涨；煤炭、非银金融、银行板块走弱。
• 基本面：8月经济数据反映内需边际改善，出口韧性尚存；美国非农数据及地缘风险持续影响市场。

操作建议

• 后续重点跟踪美国8月CPI数据、美伊冲突是否升级、美联储官员表态及国内稳增长政策落地节奏。
• 建议保持谨慎观望态度，严控仓位。

四、黑色金属分析

主要观点

• 钢材：期现货价格小幅反弹，但成交量低位，需求改善不及预期。
• 铁矿石：受焦煤价格调整及巴西矿山停产影响，期现货价格小幅反弹，但盈利钢厂占比下降，预计铁水日产将下行。
• 硅锰/硅铁：现货价格小幅回落，盘面跌幅明显，市场观望情绪加重，钢厂压价意愿增强。

操作建议

• 短期钢材市场预计区间震荡，关注焦煤价格变化及需求恢复持续性。
• 铁矿石短期震荡，关注到港量及库存变化。
• 硅铁、硅锰盘面维持震荡，建议谨慎操作。

五、有色新能源分析

主要观点

• 铜：Comex铜库存增加，非美供应偏紧，美国加征关税预期支撑铜价，但全球铜供应结构性偏紧，逼仓可能性低。
• 铝：国内铝锭去库，现货基差走强，海外产能释放预期支撑铝价，但短期上方空间有限。
• 锡：供应端变动不大，但需求端疲软，库存下降，市场缺乏明确驱动。
• 碳酸锂：价格下跌，基差走弱，下游需求疲软，政策预期交易主导，建议等待反弹逢高卖出看涨期权。
• 工业硅：价格下跌，成本端上涨，但弱需求与高库存压制价格。
• 多晶硅：价格下跌，但政策预期支撑远月合约，建议关注政策变化。

操作建议

• 铜、铝短期震荡，关注美国关税政策及全球供需变化。
• 锡、碳酸锂、工业硅维持高位震荡，需警惕宏观风险压制。
• 多晶硅短期偏强震荡，但后期需警惕套保压力。

六、农产品分析

主要观点

• 大豆：CBOT市场下跌，但中国进口商采购及单产不确定性支撑价格。
• 豆菜粕：连粕受成本支撑走强，但现货供强需弱，后期供应宽松压制价格。
• 棕榈油：天气升水与地缘溢价共振，价格高位支撑稳固，远月合约受厄尔尼诺及印尼政策支撑。
• 豆菜油：豆油价格受进口大豆成本支撑，但库存累积压制基差；菜油现货库存紧缩，基差强势但成交清淡。
• 生猪：短期标猪价格偏弱震荡，大猪受二次育肥压制，未来12月出栏量预计减少，远月升水结构稳定。

操作建议

• 大豆、棕榈油维持高位震荡，关注天气及地缘因素。
• 豆菜粕短期震荡，关注供应变化及库存走势。
• 豆菜油短期高位震荡，警惕情绪过热后的回调风险。
• 生猪市场预计震荡，关注12月出栏预期及价格走势。

七、数据来源

本报告数据主要来自以下机构：

• Wind
• iFind
• 彭博
• 路透
• 百川盈孚
• Mysteel
• SMM

八、免责声明

本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，所用信息均来源于公开可获得资料，仅供参考，不构成投资建议。报告观点、结论及建议仅作为参考，不保证信息的准确性与完整性，也不保证观点不会变更。客户不应单纯依赖本报告进行投资决策，需结合自身情况独立判断。东海期货对因使用本报告而产生的任何损失不承担责任。