20240421-中国银河-恒瑞医药-600276.SH-业绩符合预期_持续加强源头创新_4页_297kb

恒瑞医药2024年公司点评摘要

业绩表现：
2023年公司实现营业收入2282亿元，同比增长72.6%；扣非归母净利润4141亿元，同比增长214.6%。2024年一季度，营收5998亿元，同比增长92%；扣非归母净利润1440亿元，同比增长180.6%。

创新驱动增长：
创新药收入达1063亿元，同比增长22.1%。累计研发投入615亿元，其中费用化研发投入495亿元。2023年，15款1类创新药和4款2类新药获批上市，覆盖抗肿瘤、代谢、镇痛等多个领域。医保落地推动更低价格满足临床需求，收入贡献扩大。

技术平台建设：
公司持续完善化药技术平台和ADC、单双抗体等平台，初步建成多特异性抗体平台，积极探索新分子技术（PDC、mRNA等）。多个创新产品进入临床试验阶段，部分成果入选国际顶会，如KRAS抑制剂SHR-A1811，临床数据表现优异。

投资建议：
公司研发管线丰富，预计2024-2026年归母净利润将逐年增长1733%、1631%、1886%，对应PE逐步下降至38倍，维持“推荐”评级。

风险提示：
研发不及预期、市场竞争加剧、价格超预期下降、产品注册进度滞后等风险仍需警惕。

此总结仅概括关键内容，完整细节参考原报告。