20250908-宏源期货-有色金属周报_碳酸锂_江西矿端悬而未决_单边不宜过度持有_27页_1mb

宏源期货有限公司 有色金属周报总结

核心内容

本报告由宏源期货研究所吴金恒撰写，发布于2025年9月8日，主要分析碳酸锂及相关产业链的市场动态，包括供给端、需求端、成本端及库存变化，并对短期价格走势提出投资策略和风险提示。

主要观点

1. 碳酸锂市场走势

• 价格波动：上周碳酸锂探底回升，周度跌幅为4.40%，成交量下降至312万手，持仓量小幅上升至36.40万手。
• 基差情况：碳酸锂基差升水490元/吨，显示市场对现货的溢价情绪。
• 策略建议：建议采取区间操作策略，关注70000-90000元/吨的价格区间，及时锁定利润。
• 短期展望：预计碳酸锂价格将宽幅震荡，看多看空均不宜过度，需关注江西矿山进展及“反内卷”情绪变化。

2. 供给端分析

2.1 锂矿

• 锂辉石产量：8月产量为6670吨LCE，环比上升2.6%。
• 锂云母产量：8月产量为8980吨LCE，环比下降44.2%，供应显著减少。
• 进口情况：7月锂精矿进口量回升至57.61万吨，环比上升34.7%，同比上升4.8%。
• 黑德兰港发运：7月发往中国的锂辉石量下降至8.88万吨，环比下降4.3%，同比下降4.1%。

2.2 锂电回收

• 回收量：8月废旧锂电回收预计为27623吨，环比上升6.2%，同比上升32.9%。

2.3 碳酸锂

• 周度产量：上周产量为19419吨，环比上升2.0%。
• 进口情况：7月碳酸锂进口量降至13845吨，环比下降21.8%，同比下降42.7%。
• 智利出口：8月智利出口至中国碳酸锂为12982吨，环比下降4.8%，同比上升7.0%。

2.4 氢氧化锂

• 开工率与产量：9月开工率为37%，产量为24470吨，环比上升12%，同比下滑21%。
• 出口情况：7月出口量为1248吨，环比下降80.1%，同比下降86.3%。

下游需求分析

3. 磷酸铁锂

• 周度产量：上周产量为76533吨，环比上升0.3%。
• 开工率：8月开工率为61%，产量为2647200吨，环比上升5%，同比上升59%。

4. 三元材料

• 周度产量：上周产量为16513吨，环比下降0.9%。
• 进出口情况：7月进口量增加，出口量减少。

5. 三元前驱体

• 开工率与产量：9月开工率为43%，产量为81490吨，环比上升12.9%，同比上升3.9%。
• 出口情况：7月出口量增加。

6. 锰酸锂与钴酸锂

• 锰酸锂：9月开工率为33%，产量为11887吨，环比上升6%，同比下滑5%。
• 钴酸锂：9月开工率为67%，产量为12530吨，环比上升2%，同比上升42%。

7. 电解液

• 产量：9月产量为191480吨，环比上升7%，同比上升35%。
• 六氟磷酸锂出口：7月出口量增加。

终端需求分析

8. 动力电池

• 产量：7月产量为133.8GWh，环比上升3.6%，同比上升45.8%。
• 装车量：7月装车量为55.9GWh，环比下降4.0%，同比上升34.3%。

9. 新能源汽车

• 产量：7月产量为124.3万辆，环比下降2.0%，同比上升26.3%。
• 销量：7月销量为126.2万辆，环比下降5.1%，同比上升27.4%。

10. 储能

• 电池产量：9月产量为50.67GWh，环比上升1.6%，同比上升42.3%。
• 中标规模：7月储能中标功率为5.83GW，环比上升27.6%，同比上升44.7%；中标容量为16.7GWh，环比上升37.9%，同比上升60.1%。

11. 消费电子

• 智能手机产量：7月产量为9432万台，环比下降12.9%，同比上升2.1%。
• 微型电子计算机产量：7月产量为2552万台，环比下降19.2%，同比下降9.8%。

成本端分析

• 锂矿价格回落：锂辉石精矿价格下跌23美元/吨，锂云母价格下跌110元/吨。
• 碳酸锂生产成本：现金生产成本呈现下降趋势，具体数据见图表。

库存分析

• 总库存：上周总库存去库1044吨。
• 库存结构：
  • 冶炼厂去库3861吨
  • 下游与其他累库2407吨和410吨
• 正极库存：上周磷酸铁锂累库263吨，三元材料去库188吨。

风险提示

• 供应端扰动持续：江西锂云母矿供应问题尚未解决，可能影响整体供应结构。
• “反内卷”情绪变化：市场情绪波动可能对价格走势产生影响，需密切关注。

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