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玻璃期货早报总结

核心内容

2022年3月14日的玻璃期货早报分析了当前玻璃市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并对近期的利多与利空因素进行了评估。整体来看，玻璃市场呈现震荡偏空的态势。

主要观点

• 基本面偏空：玻璃生产利润持续回落，个别产线冷修但整体在产产能仍维持高位；房地产资金改善速度较慢，需求启动不及预期，导致原片厂库存持续累积。
• 基差偏多：当前浮法玻璃现货基准地河北沙河安全白玻大板报价为2113元/吨，FG2205收盘价为2004元/吨，基差为109元，期货贴水现货。
• 库存偏空：截至3月10日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为253.60万吨，环比上涨8.56%，位于5年均值上方。
• 盘面偏空：价格在20日线下方运行，且20日线呈向下趋势。
• 主力持仓偏空：主力合约净空，空头持仓增加。
• 市场预期偏空：玻璃供给处于高位，下游需求不及预期，库存持续累积，预计市场将维持震荡偏空运行。

关键信息

一、玻璃期货行情

项目	前值	现值	涨跌幅
主力合约收盘价（元/吨）	2005	2004	-0.05%
现货价（元/吨）	2143	2113	-1.40%
主力基差（元/吨）	138	109	-21.01%

二、近期利多与利空分析

利多因素

1. 多地房地产调控逐步放松，稳经济预期下，后期房地产对玻璃的需求有望回暖。
2. 玻璃生产成本持续抬升，生产利润持续下滑，预计中长期玻璃冷修产线将继续增多，产量将逐渐萎缩。

利空因素

1. 局部个别产线存在点火及冷修计划，但短期内在产产能仍维持高位。
2. 房地产终端资金改善不明朗，下游加工厂复工复产速度不及预期，开工率仍较低，整体需求启动迟缓。
3. 中下游提货谨慎度增加，多数区域厂家库存增速加快，社会库存消化速度一般，原片厂库存预计将继续增加。

三、主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：玻璃下游需求整体偏弱，不及市场预期；加工厂和贸易商对浮法原片采购谨慎，原片厂库存持续累积；去年四季度滞延的需求释放仍需进一步等待验证。
• 风险点：
  1. 房地产数据继续走弱。
  2. 玻璃生产线冷修不及预期。

四、成本端分析

• 原料方面，重质纯碱价格维持高位。
• 燃料方面，动力煤市场价格小幅回落但仍处于历史同期较高位置。
• 整体来看，玻璃生产成本持稳向上，叠加近期现货价格回落，导致生产利润持续回调，但仍高于5年均值。

五、供给与需求分析

• 供给：全国浮法玻璃生产线共304条，在产生产线262条，较前一周持平，整体开工率仍处于历史高位。在产日熔量为17.39万吨，环比持平，仍处于近年来历史高位。
• 需求：2021年12月，全国浮法玻璃表观消费量为470.54万吨，比去年同期增加6.25%。商品房销售面积和销售额当月同比数据未提供，但整体需求表现疲软。
• 库存：截至3月10日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为253.60万吨，环比上涨8.56%，位于5年均值上方。

总结

玻璃市场当前面临供给高位与需求不足的双重压力，库存持续累积，期货价格贴水现货，主力合约净空，空头持仓增加。尽管有房地产调控放松和成本上升的利多因素，但整体市场仍偏空运行。投资者需关注房地产数据及玻璃生产线冷修进度，以判断市场后续走势。