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贵金属周报总结

核心内容

2022年5月5日发布的贵金属周报，主要分析了美联储加息落地对金银价格的影响，并对贵金属市场进行了短期展望和操作建议。报告指出，美联储在5月初的议息会议上如期宣布加息50个基点，将联邦基金利率目标区间从0.25%-0.50%上调至0.75%-1.00%。此外，美联储还宣布从6月开始以每月475亿美元的速度缩表，三个月后上限提高一倍。鲍威尔表示，未来两次会议可能继续加息50个基点，但暂不考虑75个基点加息，加息将持续至中性利率。

主要观点

• 市场反应：美联储加息靴子落地后，金银价格止跌反弹，市场情绪有所改善。
• 短期策略：操作建议为“金银逢低做多”，表明市场对金银价格的上涨预期增强。
• 经济数据影响：美国第一季度GDP年化环比下降1.4%，低于预期，表明经济增速放缓；同时，核心PCE物价指数环比升5.2%，显示通胀压力依然存在。
• 就业数据：美国4月ADP就业人数增加24.7万人，低于预期，显示劳动力市场疲软。
• 通胀与经济预测：欧元区和德国的通胀数据均创历史新高，经济增长预期下调，表明欧洲经济面临较大压力。

关键信息

一、上周市场综述

• 国际金银价格：五一假期期间，国际金银价格继续回调，市场对美联储加息预期提前消化。
• SHFE黄金：收盘价405.82元/克，周涨幅1.23%。
• 沪金T+D：收盘价404.78元/克，周涨幅0.00%。
• COMEX黄金：收盘价1868.30美元/盎司，周跌幅0.97%。
• SHFE白银：收盘价4954元/千克，周跌幅0.62%。
• 沪银T+D：收盘价4940元/千克，周涨幅0.12%。
• COMEX白银：收盘价22.60美元/盎司，周跌幅4.64%。

二、市场分析及展望

• 美国经济数据：第一季度GDP意外下降，核心PCE物价指数升至5.2%，显示通胀压力不减。
• 就业市场：ADP就业人数低于预期，初请失业金人数下降，但职位空缺仍高。
• 欧洲经济：欧元区和德国通胀数据创新高，经济增长预期下调，显示欧洲经济面临挑战。
• 日本与瑞典：日本央行维持超宽松政策，瑞典央行加息25个基点以应对高通胀。
• 贵金属市场：市场呈现“卖预期、买事实”的趋势，加息落地后金银价格止跌上涨。

三、相关数据图表

• 价格走势：图1和图2展示了SHFE和COMEX金银价格走势，显示价格在加息后有所反弹。
• 库存变化：图3和图4展示了COMEX黄金和白银库存变化，库存量有所波动。
• 非商业性持仓：图5和图6展示了COMEX黄金和白银非商业性净多头变化，显示市场情绪有所改善。
• ETF持仓：图7和图8展示了SPDR黄金和SLV白银持有量变化，显示ETF持仓量略有下降。
• 价差变化：图9和图10展示了沪期金与沪金T+D、沪期银与沪银T+D的价差变化，显示内外盘价差有所波动。
• 相关指标：图11至图20展示了金价与美元、铜价、VIX指数、原油价格、10年期国债收益率、实际利率等指标的走势，显示贵金属价格与多种宏观经济指标存在关联。

风险因素

• 美国经济数据：若4月非农就业数据大幅好于预期，可能对金银价格形成压力。
• 通胀与利率：若通胀持续高企，可能推动美联储进一步加息，影响贵金属价格。

操作建议

• 短期策略：金银逢低做多，关注市场情绪变化和宏观经济数据。

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