20251114-南华期货-黄金_白银_降息预期摇摆不定_贵金属冲高回落_4页_1mb

南华贵金属日报摘要

日期：2025年11月14日
撰写人：夏莹莹（投资咨询证号：Z0016569）

行情回顾

• 贵金属因美政府停摆缓解及美联储官员鹰派言论而冲高后回落。
• 美国众议院通过临时拨款法案，联邦政府关门结束。
• 美联储12月维持利率不变概率48.4%，降息25基点概率51.6%。
• COMEX黄金主力合约收报4174.5美元/盎司，跌0.93%；白银主力合约收报52.23美元/盎司，跌2.3%。
• 上海黄金交易所黄金主力合约收报961.22元/克，涨1.56%；白银主力合约收报12588元/千克，涨5.48%。

降息预期

• 美联储官员整体对降息路径持谨慎甚至偏鹰派立场。
• 12月降息预期降至50%。
• 基准点位：维持利率不变在48.4%，降息25基点在51.6%。

基金与库存

• SPDR黄金ETF持仓增加2.29吨至1048.93吨，白银ETF持仓增加84.65吨至15173.28吨。
• 上海黄金交易所白银库存日增1吨至584吨，SGX白银库存周减7.9吨至822.4吨。

关注事件

• 重点关注美CPI报告。
• FOMC票委施密德、洛根将进行政策讲话。

短期与中长期观点

• 中长期：央行购金、投资需求（宽松前景、避险及AI防御配置）预期。
• 短期：黄金回调（如有效跌破4050支撑）视为多机会。
• 短期关键点位：伦敦金阻力4250，支撑4050；白银阻力54.5，强支撑49.5-50。

附加数据

• 美元指数、美债收益率、美实际利率、原油、铜等影响分析。

以上报告将原文内容压缩为摘要，保留重要数据点与判断结论，方便阅读。