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镍不锈钢产业链周报总结（2026/8/21）

核心观点

本周镍不锈钢产业链整体呈现“预期宽松、现实偏紧”的格局，价格受到多空因素的共同影响。

利多因素

1. 印尼镍矿配额政策引发供应担忧：印尼镍矿出口政策的不确定性增加了市场对镍矿供应紧张的预期，构成价格支撑。
2. 下游需求预期改善：不锈钢与新能源行业的需求预期有所回暖，增强了市场信心。
3. 基差收窄：期现联动增强，表明市场对现货价格的预期趋于一致，有助于稳定价格。

利空因素

1. 显性库存偏高：海内外显性库存合计近38万吨，其中上期所库存11.3万吨，LME库存26.5万吨，库存水平较高对价格形成压力。
2. 镍铁市场供需博弈加剧：镍铁市场供应与需求之间存在较大分歧，钢厂采购态度谨慎，现货流通品牌增多，贸易商出货压力仍然存在。

市场数据

镍期货价格

不锈钢期货价格

现货价格

库存数据

市场动态

镍内外盘走势

• 镍期货价格整体小幅上涨，显示市场对镍矿供应紧张的预期有所增强。
• LME镍价格微涨，但涨幅较小，反映国际市场对镍的需求和供应尚未形成明显趋势。

不锈钢主力合约

• 不锈钢期货价格整体波动不大，部分合约出现小幅上涨，但整体趋势偏弱。
• 不锈钢市场成交量和持仓量均有所下降，市场情绪偏谨慎。

镍铁市场

• 中国8-12%镍生铁出厂价全国平均价格有所波动，市场供需博弈明显。
• 印尼高镍生铁（到港含税）价格维持稳定，但受国际镍价影响，市场仍面临一定压力。

硫酸镍市场

• 电池级硫酸镍平均价有所下降，显示市场需求疲软。
• 镍豆生产硫酸镍利润率季节性波动，显示产业链利润分配存在不确定性。
• 外采硫酸镍生产电积镍利润季节性下降，对镍价形成一定压制。

总结

本周镍不锈钢产业链整体呈现“预期宽松、现实偏紧”的格局。镍矿供应紧张预期支撑价格，但库存高企和下游需求疲软形成压力。不锈钢市场成交量和持仓量下降，显示市场情绪偏谨慎。镍铁市场供需博弈加剧，贸易商出货压力仍然存在。硫酸镍市场整体偏弱，电池级硫酸镍价格下降，利润季节性波动，对产业链形成一定压制。市场需密切关注政策变化和需求改善情况，以判断未来走势。