20230808-紫金天风-铝周报_铝产业链利润向上游转移_26页_2mb

氧化铝市场分析

核心观点：供应持续偏紧，看涨

• 供给端：河南地区铝土矿供应紧张未缓解，进口窗口未开放，进口缓解供应的可能性低。
• 需求端：云南电解铝加速复产，需求持续走强。
• 价格：上周氧化铝价格上涨22元至2893元/吨，基差转为升水。
• 利润：多数地区利润上涨，如广西利润增至368元/吨。
• 进口：进口亏损扩大至78元/吨，进口窗口关闭。

电解铝市场分析

核心观点：供需偏松，短期震荡偏弱

• 供给端：云南电力供应改善，电解铝产能释放。
• 需求端：下游需求整体一般，房地产需求未起色。
• 库存：社会库存偏低，铝棒库存小幅增加。
• 进口：进口亏损收敛，进口窗口仍关闭。
• 价格：沪铝小幅上涨，但LME铝0-3贴水扩大。

总体判断

氧化铝供应偏紧，短期价格仍有上涨空间；电解铝供需结构宽松，需求回暖需政策支持，期货市场维持震荡偏弱态势。