20141010-申万宏源-中国经济第三季高峰论坛纪要_17页_676kb

报告摘要

本报告由上海申银万国证券研究所于2014年10月10日发布，是关于中国经济进入“新常态”背景下，对宏观经济、外交战略、企业“走出去”、经济体制改革及能源价格改革等方面进行的深入分析。报告旨在为投资者提供关于中国经济未来发展的方向与机会的参考。

“旧常态”回顾：1987年至2007年，全球经历了长达20年的“大稳定”时期，经济增长、低通胀、低失业率和弱经济周期波动是其主要特征。这一阶段得益于科技进步、体制改革和全球化。
全球进入新常态：2007年全球金融危机后，各国经济进入新常态，表现为经济增长低水平波动、宏观经济政策非同步、全球流动性过剩、资产负债表修复以及贸易保护主义升温。
中国经济新常态的供给面原因：
- 资源配置效率下降：制造业比重上升但劳动生产率下降，服务业比重上升伴随增长放缓。
- 要素供给效率下降：劳动力成本上升，资本回报递减，高储蓄率趋势可能结束。
- 技术学习效率下降：随着中国接近技术前沿，技术进步放缓，需转向自主创新。
中国经济新常态的概括：
- 新的增长率平台：7.5%左右，更高质量、更可持续。
- 与新常态相适应的指标变化：如储蓄、投资、财政收支等将向新平台回落。
- 新的体制机制：强调市场在资源配置中的决定性作用，推进国家治理体系和治理能力现代化。
- 新的政策改革：宏观调控从相机抉择转向基于规则。

和平崛起的国际意义：中国已成为世界第二大经济体，其经济规模决定国际影响力。
新型大国关系构建：
- 包括中美、中欧、中印等多对关系。
- 强调避免恶性竞争，寻求良性竞争。
“亲诚惠容”的周边外交原则：中国通过经济合作、安全合作等，构建与周边国家的新型关系。
“一带一路”战略：
- 是经济外交的重要平台，推动内陆地区开放。
- 服务于周边战略和海上强国战略。
- 强调“两车”理念，即欢迎周边国家搭上中国发展的快车与便车。

历史进程：分为六个阶段，从1949年建立社会主义制度，到2012年推进国家治理体系现代化。
主要成就：
- 明确社会主义初级阶段的国情。
- 建立社会主义市场经济体制。
- 改革发展模式，推动综合国力提升。
- 增强对外开放，形成中国特色社会主义理论体系。
主要经验：
- 渐进式改革，先试点后推广。
- 发挥群众首创精神，调动多方参与改革的积极性。
改革脉络：
- 正确处理政府与市场关系。
- 完善基本经济制度，建设现代市场体系。
- 推进城乡一体化与新型城镇化。
- 深化社会事业与文化体制改革。

能源发展状况：中国是世界最大能源生产与消费国，但人均资源量低，能源安全形势严峻，能源结构仍以煤炭为主。
能源发展战略：
- 推动能源生产和消费革命。
- 从高碳向低碳、从低效向高效、从污染向绿色、从集中式生产向集中与分散结合转变。
- 分为两个阶段：准备起步与加快飞跃。
能源价格改革方向：
- 建立反映市场供需和资源稀缺的价格机制。
- 放开上游生产和进口市场，逐步形成开放型价格体系。
- 推进电力价格市场化改革，包括上网电价引入竞争、输配电成本改革试点、销售电价差异化调整等。