20190916-国元证券-苹果新品点评：iPhone系列光学升级持续，iWatch5有望帮助延续手表高增速_2页_946kb

苹果新品点评总结

核心内容

苹果于2019年秋季发布会推出了新款iPad、Apple Watch及iPhone 11系列。整体来看，苹果在产品技术升级、价格策略调整以及可穿戴设备市场拓展方面均有显著动作，旨在应对市场变化并保持竞争力。

iPhone系列主要观点

• 光学升级持续：新款iPhone 11 Pro/Pro Max首次搭载后置三摄系统，包括1200万超广角、广角及长焦镜头，提升了拍照与视频能力。iPhone 11则采用双摄系统，前置均为1200万原深感摄像头。
• 充电与续航提升：全系支持18W快充，测试显示30分钟内可为iPhone 11 Pro充至50%。续航能力提升1-5小时。
• 价格策略调整：iPhone 11起售价比iPhone XR降低1000元，新机价格与2018年基本持平，显示出苹果对市场变化的应对。
• 出货预期：据Cowen调研，预计2019年第四季度iPhone总出货量约为6500万台，与过去四年最低采购水平基本持平。

iWatch 5关键信息

• 屏幕技术升级：采用LTPO低温多晶硅屏幕，支持常亮显示，显著提升用户体验。
• 续航提升：续航时间延长至18小时。
• 系统改进：watchOS 6支持直接从应用商店下载安装应用，提升了使用便捷性。
• 价格策略：iWatch 3降价至1499元，配合iWatch 5的发布，增强苹果在智能手表市场的竞争力。

投资建议

• 关注光学与5G创新：光学升级和5G技术是未来手机的主要创新方向。
• 可穿戴设备增长潜力：随着iWatch 5的推出，可穿戴设备行业增长加速，建议关注相关供应链企业。
• 推荐企业：水晶光电、歌尔股份、立讯精密、长信科技、硕贝德、信维通信。

风险提示

• 出货不及预期：新产品可能因市场接受度或供应链问题导致销量低于预期。
• 竞争加剧：市场竞争加剧可能导致元器件价格快速下滑。
• 技术路线变革：技术路线的不确定性可能带来风险。

投资评级说明

公司评级	定义
买入	预计未来6个月内股价涨跌幅优于上证指数20%以上
增持	预计未来6个月内股价涨跌幅优于上证指数5-20%之间
持有	预计未来6个月内股价涨跌幅介于上证指数±5%之间
卖出	预计未来6个月内股价涨跌幅劣于上证指数5%以上

分析师声明

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