2019年3月新三板市场回顾：指数反弹，成交大幅增长，IPO审核不再要求三类股东穿透披露-20190403-申万宏源-25页_1mb

新三板2019年3月市场总结

核心内容概览

2019年3月，新三板市场在一级与二级市场均表现出积极变化。在一级市场，IPO审核政策有所放宽，不再要求对三类股东进行穿透披露，同时有三家新三板公司成功上市，而天元宠物因审核不通过成为被否的第一家公司。在二级市场，指数反弹，成交量和成交额大幅增长，做市商退出步伐加快。此外，新三板推出消费、研发、活跃股票指数，为市场提供新的投资参考。

主要观点

一级市场动态

• IPO审核政策调整：证监会发布《首发业务若干问题解答》，不再要求对三类股东进行穿透披露，仅需中介机构确认是否存在特定关系。
• IPO上市情况：锦浪科技、永冠新材、亚世光电于3月成功上市，有友食品获IPO批文。
• IPO被否案例：天元宠物成为第十八届发审委上任以来首家被否公司，主要问题包括外协加工合理性、关联交易披露等。
• 定增情况：3月新三板企业拟募资总额为16亿元，同比下降79%。恒神股份融资25.6亿元，占市场募资55%，但其融资主要来自股东和关联方。定增完成率微增至0.6086。
• 上市公司并购：3月新增3例上市公司并购新三板公司事件，比上月减少2例。山鼎设计欲借壳上市，收购赛普健身不低于80%股份。

二级市场表现

• 指数反弹：三板成指收于966.9点，环比上升1.81%；三板做市收于794.6点，环比上升7%。
• 交易量增长：3月成交量和成交额分别为21.04亿股和84.70亿元，环比增长76%和98%。交易量增长主要源于盘中和做市交易。
• 做市商退出加速：3月共有139家公司退出做市，较上月增加48家。开源证券、光大证券和信达证券退出最多。
• 估值回升：新三板整体估值为18.61倍，环比上升0.22倍。做市和竞价板块估值分别为14.36倍和19.71倍，与A股估值差距继续拉大。

关键信息

挂牌与摘牌

• 挂牌公司数量：截至3月末，新三板挂牌公司共10349家，净减少96家。
• 新挂牌公司：3月新增48家，其中休闲、生活及专业服务业新增9家，基础化工业新增5家。
• 摘牌公司数量：3月摘牌144家，比上月增加12家。信息技术业摘牌最多，达31家。

主要企业数据

• 友宝在线：2017年营收21.03亿元，净利润1.16亿元，3月摘牌。
• 赞禾股份：2017年营收26.10亿元，净利润0.77亿元，3月摘牌。
• 新挂牌公司营收与净利润：48家新挂牌公司中有10家营收过亿，3家净利润超2000万元，17家营收增速超50%，24家净利润增速超50%。

IPO与定增

• IPO情况：3月有3家新三板公司上市，1家获批文。天元宠物被否，成为第十八届发审委上任后首家被否公司。
• 定增募资：3月定增募资总额为46亿元，较上月增长7%。基础化工行业募资最多，占46.3%。定增市盈率中位数为13，较上月下降。

上市公司并购

• 新增并购事件：3月新增3例上市公司并购新三板公司事件，其中2例为首次收购，1例为借壳上市。
• 借壳上市案例：山鼎设计欲收购赛普健身不低于80%股份，为3月唯一借壳上市案例。

做市商变动

• 做市商退出：3月共有139家公司退出做市，较上月增加48家。主要退出公司包括新眼光、帝信科技等。
• 做市商新增：3月新增做市公司为3家，其中长城证券新增1家，中原证券新增2家。

估值与市场结构

• 估值变化：新三板整体估值为18.61倍，环比上升0.22倍。创新层和基础层估值分别为17.20倍和18.85倍，均有所回升。
• 行业估值差异：与A股相比，新三板主要行业估值差距继续扩大，其中消费、研发、活跃股票指数即将发布。

基金产品与市场趋势

• 基金产品到期：10亿基金产品将在4月到期，影响市场流动性。
• 新产品成立：截至3月底，一季度无新产品成立。

数据图表

• 图1：新三板月底挂牌公司概况
• 图2：新三板月度摘挂牌公司数量
• 图3：新三板月底在审公司数量
• 图4：新三板当月申请挂牌公司数量
• 图5：新三板本月新挂牌公司行业分布
• 图6：新三板本月新摘牌公司行业分布
• 图7：新三板IPO辅导、申报公司数量变化
• 图8：新三板IPO申报板块分布
• 图9：新三板股票预计增发募资、实际增发募资
• 图10：新三板定增完成率
• 图11：每月已完成定增项目的市盈率
• 图12：已完成定增项目的行业市盈率
• 图13：新增新三板相关基金理财产品情况
• 图14：新三板指数走势
• 图15：新三板五大引领指数月内走势
• 图16：新三板月度成交金额
• 图17：盘中、盘后、全天交易金额

总结

2019年3月，新三板市场在政策支持和市场活跃度提升的推动下，表现出一定的回暖迹象。IPO审核政策的优化，使得市场准入更加灵活；二级市场交易量和成交额显著增长，反映市场信心有所回升。然而，定增募资总额连续下降，显示出市场融资需求疲软。此外，做市商退出加速，可能对市场流动性产生一定影响。市场估值有所回升，但与A股的差距依然存在，未来市场走势仍需关注政策变化和企业基本面。