20230504-东方财富证券-国联水产-300094.SZ-2022年报及2023年一季报点评_预制菜表现亮眼_看好23年盈利修复_4页_374kb

公司是国内水产食品龙头企业，2022年实现营业收入5114亿元，同比增长14%，但归母净利润为-7.58亿元，同比增45%。2023年一季度，营收1415亿元，同比增长33%，归母净利润1亿元，实现正向增长。预制菜成为主要增长点，22年营收1131亿元，同比增长34%，占比较高。战略重心转向国内市场，营收占比提升至关键水平，海外业务逐步恢复。

费用控制稳健，22年销售、管理和研发费用率分别下降0.13、0.42和上升0.11个百分点，剥离低效养殖业务提升盈利能力。研发投入持续增加。未来盈利预计改善，2023-2025年预测营业收入依次为6209亿、7381亿、8638亿元，归母净利润依次为120亿、204亿、283亿元，EPS从0.11元增至0.25元，PE从4795倍降至2024倍。评级为增持。

业务优势包括产品结构转型、全渠道营销（餐饮、流通、新零售、商超），及全球采购和研发能力。风险包括贸易摩擦、食品安全和原材料价格波动，需密切关注国际市场变化。

（总结结束，专注于核心内容，避免冗余）