20250307-山西证券-龙迅股份-688486.SH-剔除股份支付业绩增长约50_车载芯片领域市场份额明显提升_5页_424kb

龙迅股份（688486）公司研究快报总结

一、核心财务数据

2024年公司实现营业收入466亿元，同比增长44.21%；归母净利润144亿元，同比增长406.2%；扣非归母净利润111亿元，同比增长668.0%。第四季度单季归母净利润同比增长5621%，业绩增速显著加快。剔除股份支付影响后，全年归母净利润增长49.76%，扣非归母净利润增长80.35%。毛利率提升至55.48%，研发费用率占收入21.45%。

二、产品与市场拓展

1. 汽车电子领域：公司成立汽车芯片事业部，聚焦车载娱乐系统、ADAS视频传输等场景。2024年桥接芯片在车载抬头显示和信息娱乐系统领域市场份额提升，9颗芯片通过AEC-Q100测试，已进入多家车企量产。
2. 高速信号芯片：基于125Gbps SERDES技术的信号延长芯片在5G领域实现国产化应用。
3. 新品研发：针对高性能计算（HPC）领域，推进PCIe/USB协议相关研发，产品矩阵持续丰富。

三、投资建议

预计2025-2027年营收分别为708亿、1046亿、1516亿元，净利润分别为203亿、294亿、414亿元。以2025年预测PE为610倍维持“买入-A”评级。

四、风险提示

半导体行业周期波动、政策变动、技术迭代、贸易风险及股东减持等风险需关注。

五、估值分析

2025-2027年PE分别为610倍、421倍、299倍，ROE持续攀升至124%-177%区间。

（注：数据源自山西证券研究报告，摘要已排除免责声明等非核心内容，保留财务与业务重点。）