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铜期货市场分析报告总结

基本信息

• 机构: 大越期货投资咨询部
• 作者: 祝森林
• 资格: 证监许可【2012】1091号，从业资格证号 F3023048，投资咨询证号 Z0013626
• 重要提示: 报告非期货交易咨询服务，观点仅供参考，不构成投资建议。风险提示：市场有风险，投资需谨慎。

铜市场分析

1. 基本面:
   • 制造业PMI稳定在49.5%，景气度基本中性。
   • 废铜政策放开和冶炼企业减产，对铜供给中性。
2. 技术面:
   • 基差：现货升水期货，基差95，中性。
   • 库存：SHFE铜库存周增，7月14日铜库存上升；LME库存下降，中性。
   • 盘面：收盘价在20周期均线下方，均线向下运行，偏空信号。
3. 主力持仓:
   • 多头净持仓增加，偏多信号。

预期与风险

• 宏观经济预期: 美联储降息放缓，铜库存高位，地缘政治如俄乌冲突和贸易关税（美国提议50%铜关税）可能加剧波动。
• 风险因素: 自然灾害、全球经济不确定性、高铜价压制下游消费、铜材出口退税取消。
• 逻辑与展望: 国内政策宽松与贸易战升级并存，短期行情波动可能加剧。

利多因素

1. 地缘政治扰动（如俄乌、伊、以冲突）。
2. 美联储降息预期。
3. 矿端增产缓慢，支撑铜供给。

利空因素

1. 美国全面关税超预期。
2. 全球经济不乐观，需求可能减弱。
3. 铜材出口退税取消，影响下游。

数据要点

• 国内库存（上海库存和SHFE库存）变化：保税区库存低位回升，加工费回落，供需平衡显示小幅度过剩。
• 数据来源：Wind。
• 其他：期现价差、CFTC持仓等。

免责声明

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