20220814-中泰期货-玉米及淀粉周度报告_利好不断刺激市场活力_玉米期价突破前期压力_11页_1mb

玉米及玉米淀粉周度报告总结

一、核心内容概述

本报告分析了2022年8月14日国内玉米及玉米淀粉市场行情，指出当前市场在多重利好因素的推动下，玉米价格呈现上行趋势，突破2700元/吨的关键价位，展现出偏强行情。同时，玉米淀粉市场也因成本支撑和库存下降而进入底部区域。

二、主要观点

1. 玉米市场

• 外盘支撑：USDA8月供需报告如预期下调了美玉米单产和期末库存，支撑了外盘报价。
• 市场情绪回暖：国内玉米现货市场悲观情绪退潮，贸易环节采购意愿增强，市场活力逐步恢复。
• 下游压力缓解：下游企业库存持续下降，压力减轻。
• 进口窗口打开：进口谷物到港价格已与国内持平甚至更低，对内贸玉米价格形成一定压制。
• 仓单制约：目前仍有130余万吨玉米仓单待释放，对近月合约价格形成一定限制。
• 行情展望：虽然玉米价格已回升至年内低点，但近期利好集中释放后，期货行情存在回调可能，不建议盲目追多。

2. 玉米淀粉市场

• 产量下降：企业开机率走低，淀粉产量大幅减少。
• 库存拐点：淀粉工厂库存开始走低，显示市场需求仍具支撑。
• 成本支撑：玉米价格稳中有涨，为淀粉提供成本支撑。
• 行情判断：预计淀粉行情难再大幅下行，进入底部区域。

三、关键信息

1. 玉米现货价格

• 山东：主流收购价在2750-2914元/吨，部分区域价格波动-34至26元/吨。
• 东北：主流报价在2500-2700元/吨，部分区域价格下跌20-40元/吨。
• 辽宁鲅鱼圈港口：700容重玉米报2680元/吨。
• 广东港口：玉米价格上涨10元/吨，报2810元/吨。

2. 期货走势

• 01合约玉米：周五收盘于2757元/吨，较前一周上涨24元/吨。

3. USDA8月供需报告

• 美玉米：单产预期下调至175.4蒲式耳/英亩，期末库存降至13.88亿蒲式耳，库存消费比降至9.56%。
• 全球玉米：期初库存、产量、消费与期末库存均有所下调，全球供需预期趋紧。

4. 天气影响

• 国内：东北产区多雨天气持续，不利于春玉米生长；华北及华东产区降水增多，影响玉米上量及物流。
• 北美：美玉米产区降水偏少，单产仍存威胁。

5. 价差变化

• 玉米与小麦：价差维持在300-400元/吨。
• 内外玉米价差：内外价差归零，进口窗口再度打开。

6. 港口库存

• 北方港口：玉米下海量回落，集港量回升，库存缓慢下降。
• 广东港口：内贸玉米出货量小幅增加，到货量走低，库存环比下降；外贸玉米出货量偏低，到货量小幅增加，库存环比回升。

7. 深加工消耗

• 玉米消耗：深加工玉米消耗总量继续减少，主要受利润走低影响。
• 淀粉库存：淀粉库存开始走低，为近四年最低水平，企业存在潜在补库需求。

四、风险因素

• 政策变化：定向稻谷拍卖政策可能发生变化。
• 出口情况：乌克兰港口粮食出口情况存在不确定性。
• 天气影响：产区天气对新作玉米单产的影响仍需关注。

五、结论

• 玉米：基本面环境已大幅好转，价格自低位回升，行情不易看跌，但存在回调可能，不建议追多。
• 玉米淀粉：进入底部区域，行情难再大幅下行，但需关注库存变化及成本支撑情况。
• 建议：投资者应保持谨慎，关注政策及天气变化对市场的潜在影响。