20210316-天风证券-策略·一周资金面及市场情绪监控_权益基金发行市场降温_北上资金持续流入A股_24页_3mb

一周资金面及市场情绪监控总结（20210308-20210312）

核心内容概述

本报告总结了2021年3月8日至3月12日期间，A股市场资金面及市场情绪的主要情况，涵盖货币政策、市场交易、基金发行、北上南下资金流动、市场活跃度、利率及汇率变动、货币投放与派生等多个方面。整体来看，市场资金面相对平稳，北上资金持续流入，但权益基金发行市场有所降温，市场情绪略显谨慎。

主要观点与关键信息

1. 资金面情况

• 央行操作：上周央行连续逆回购等量操作，资金利率走势相对平稳。
  • 上周逆回购操作500亿元，逆回购到期500亿元，无MLF操作。
  • 上周逆回购操作500亿元，逆回购到期800亿元，无MLF投放。
• 资金利率：
  • SHIBOR（3个月）收于2.719%，较前一周下降4.70BP。
  • 银行间同业拆借利率（1天/7天）收于1.85%/2.31%，分别变动21BP和12BP。
  • 银行间质押式回购利率（1天/7天）收于1.82%/2.07%，分别变动21BP和7BP。
  • AAA+同业存单到期收益率（1个月/3个月/6个月）收于2.35%/2.62%/2.77%，分别变动7BP、0BP和2BP。
• 国债与企业债：
  • 国债到期收益率（3年/5年/10年）收于2.64%/3.08%/3.26%，分别变动3.50BP、2.51BP和1.40BP。
  • 3A企业债到期收益率（1年/5年/7年）为3.61%/3.82%/3.96%，分别变动-3.61BP、-2.67BP和-6.02BP。
  • 中短票据到期收益率（1年/3年/5年）收于3.13%/3.61%/3.82%，分别变动0.82BP、-3.80BP和-2.14BP。

2. 市场交易与融资情况

• IPO市场：
  • 上周A股共8家公司IPO上市，募资规模为68.1亿元，较上上周的49.32亿元有所上升。
  • 主板3家，创业板1家，科创板4家。
• 基金发行：
  • 上周共发行15只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金，发行份额为332.06亿份。
  • 上上周发行份额为647.60亿份，表明基金发行市场有所降温。
• 融资融券：
  • 截至3月12日，融资融券余额为16,510.71亿元，占A股流通市值2.58%。
  • 融资买入额占比为8.2%，较上上周略有下降。
• 市场成交额：
  • 上周全A成交额为4.30万亿元，日均8,603.12亿元。
  • 上上周全A成交额为4.46万亿元，日均8,925.81亿元。

3. 产业资本与北上南下资金流动

• 产业资本：
  • 上周净减持69.72亿元，减持规模大于增持。
  • 上上周净减持78.43亿元。
• 北上资金：
  • 上周合计流入66.14亿元，其中沪股通流入61.74亿元，深股通流入4.4亿元。
  • 上上周合计流出8.36亿元，其中沪股通流入31.28亿元，深股通流出39.65亿元。
• 南下资金：
  • 上周合计流出156.62亿元，其中沪市港股通流出115.91亿元，深市港股通流出40.71亿元。
  • 上上周合计流入17.06亿元，其中沪市港股通流入23.86亿元，深市港股通流出6.8亿元。

4. 市场情绪与赚钱效应

• 波动率：
  • 本周VIX指数为20.69%，上周为24.66%，波动率有所下降。
• 换手率：
  • 本周上证50、沪深300、中证1000平均换手率分别为0.28%、0.74%、1.91%，较上周略有上升。
• 基金仓位：
  • 截至3月12日，开放式基金股票投资比例为67.15%，较3月5日的67.62%略有下降。
• 风格指数：
  • 上周申万大盘/中盘/小盘指数分别收于4,535.37、4,350.72、4,346.95，较上周分别变动-2.00%、-3.16%、-3.45%。
• AH折溢价：
  • 3月12日AH股溢价指数为133.91，较3月5日的135.39略有下降。
• 大宗交易：
  • 上周大宗交易总成交规模为144亿元，折价率为-3.8%；上上周为187亿元，折价率为-4.9%。
• 股指期货信号：
  • 上周末上证50/沪深300/中证500升贴水率分别为-0.73%/-0.43%/-0.41%，多空单比分别为0.77/0.72/0.84。
  • 上上周末升贴水率分别为0.12%/0.17%/-0.11%，多空单比分别为0.78/0.72/0.82。

5. 利率及汇率

• 人民币汇率：
  • 上周美元兑人民币中间价为6.4845，较上上周下降0.0059。
  • 1月人民币实际有效汇率指数为127.84，12月为126.35。
• 理财市场：
  • 截至3月7日，理财产品预期收益率（3个月/6个月/一年）分别为3.70%/3.58%/3.45%，较2月28日分别下降13.70BP、9.72BP和0BP。

6. 货币投放与派生

• 逆回购操作：
  • 上周央行逆回购操作500亿元，到期500亿元；上一周逆回购操作500亿元，到期800亿元。
• 其他货币政策工具：
  • 2021年2月MLF投放2,000亿元，期末余额53,500亿元；SLF操作34.0亿元，期末余额为0；PSL无操作，期末余额32,104亿元；SLO无操作。
• 基础货币及货币乘数：
  • 2021年1月末基础货币余额31.68万亿元，同比下降1.5%；货币乘数为6.99。
  • 2020年12月末基础货币余额33.04万亿元，同比上升1.9%；货币乘数为6.62。
• 广义货币：
  • 2021年2月末M1/M2同比增速分别为7.4%/10.10%。
  • 2021年1月末M1/M2同比增速分别为14.7%/9.4%。
• 社融规模：
  • 2021年2月社融规模为17,100亿元，环比下降67.0%。
  • 2021年1月社融规模为51,742亿元，环比提升201.0%。
• 人民币贷款：
  • 2021年2月新增人民币贷款1.36万亿元，其中居民中长期贷款占比30%。
• 外汇占款：
  • 2021年1月央行增加外汇占款91.96亿元，期末余额211,400.06亿元。
  • 2020年12月央行减少外汇占款328.70亿元，期末余额211,308.10亿元。

风险提示

• 货币政策收紧：央行流动性操作显示市场资金面相对平稳，但存在收紧可能。
• 宏观经济下行风险：经济基本面可能对市场产生下行压力。
• 海外不确定性升级：中美摩擦、美股波动等可能对A股市场带来影响。

总结

本周市场整体呈现资金面平稳、北上资金持续流入、权益基金发行降温、产业资本净减持的态势。市场情绪较为谨慎，波动率下降，基金仓位略有调整。利率市场方面，短端利率小幅下行，中长端利率略有上升。汇率方面，人民币对美元略有贬值，但整体波动较小。货币投放与派生数据表明，基础货币略有下降，社融规模环比下降，显示市场融资需求有所放缓。整体来看，市场在流动性平稳的背景下，资金流入与流出趋势分化，需关注后续政策及市场变化。