20150508-广发证券-银行行业_年报及1季报回顾_分析与展望_24页_1mb

银行Ⅱ行业年报及1季报回顾、分析与展望

核心内容概述

本报告分析了2014年及2015年第一季度上市银行的业绩表现，并对未来趋势进行了展望。整体来看，银行行业利润增速放缓，个股分化加剧。其中，国有大型银行与股份制银行的业绩增速明显放缓，而城商行整体业绩较为稳定。中间业务收入保持良好增长，成为银行业绩增长的亮点。不良贷款持续双升，但部分银行通过加大拨备计提力度缓解了压力。

主要观点

• 利润增速放缓：2014年上市银行净利润同比增长11.42%，而2015年第一季度净利润同比增速仅为3.25%，同比大幅下降8.59%。
• 个股分化加剧：国有银行与股份制银行业绩增速下滑，而城商行保持稳定增长。
• 息差受降息及利率市场化影响：净息差整体小幅下滑，部分银行因同业存款增加而息差有所回升。
• 中间业务增长显著：手续费及佣金净收入同比增速加快，尤其是投行业务、银行卡业务和理财业务表现突出。
• 不良贷款持续上升：不良贷款余额和不良率均有所增加，拨备覆盖率下降，不良拐点可能出现在年末或年初。
• 成本收入比下降：银行业整体成本控制良好，成本收入比下降，资本充足率符合监管要求。

关键信息

一、业绩回顾

• 2014年上市银行净利润为12589.25亿元，同比增长11.42%。
• 2015年第一季度净利润同比增速为3.25%，较2014年第一季度下降8.59%。
• 城商行净利润增速高于国有银行和股份制银行。
• 1季度资产规模增速放缓，息差小幅下滑，但中间业务保持良好增长。

二、业绩分析与展望

（一）存款增速下降，个贷占比提升

• 2014年贷款余额同比增长11.76%，存款余额同比增长7.49%。
• 存款结构定期化趋势明显，活期存款占比下降。
• 信贷结构向地产、基建及个人贷款倾斜，尤其是按揭贷款投放增加。
• 部分银行贷存比超过监管要求，需关注存款成本压力。

（二）息差受降息及利率市场化影响

• 2014年净息差为2.53%，同比持平。
• 城商行净息差下降明显，部分银行如宁波银行净息差同比下降54BP。
• 2015年第一季度，招商、浦发、兴业等银行息差环比上升，但整体仍呈下降趋势。

（三）中间业务增长加快

• 2014年手续费及佣金净收入同比增长14.40%，股份制银行增速快于国有银行。
• 2015年第一季度手续费及佣金净收入同比增长8.89%，南京银行增速最快，达95.61%。
• 投行业务、银行卡业务和理财业务表现突出，成为中间业务增长的亮点。

（四）不良持续双升，拨备覆盖率下降

• 2014年不良贷款余额达6681.87亿元，不良率升至1.13%。
• 拨备计提力度加大，拨备覆盖率下降43.40%，至233.01%。
• 关注类贷款及逾期类贷款持续增加，不良拐点或于年末出现。

（五）成本收入比下降，资本充足

• 2014年行业平均成本收入比下降1.83%，至29.90%。
• 平安银行、招商银行成本控制效果显著。
• 资本充足率符合监管要求，银行资本状况良好。

投资建议与风险提示

• 盈利预测：预计2015年行业平均净利润增速为3.09%。
• 投资建议：继续看好银行股表现，推荐华夏银行、民生银行、兴业银行、交通银行、浦发银行。
• 风险提示：
  1. 表外监管政策影响；
  2. 经济增速放缓对银行资产质量形成压力；
  3. 金融改革过程中存在不确定性。

表格摘要

• 表1：2014年与2015年第一季度净利润同比变动情况。
• 表2：2013年与2014年贷存比变动情况。
• 表3：2013年与2014年活期存款占比变动情况。
• 表4：2013年与2014年净息差变动情况。
• 表5：2014年与2015年第一季度净息差变动情况。
• 表6：手续费及佣金净收入变动情况。
• 表7：手续费及佣金净收入占比变动情况。
• 表8：不良贷款余额与不良率变动情况。
• 表9：不良贷款余额与不良率变动情况。
• 表10：关注类贷款余额变动情况。
• 表11：逾期类贷款余额变动情况。
• 表12：拨备计提情况。
• 表13：拨备覆盖率变动情况。
• 表14：拨贷比变动情况。

图表摘要

• 图1：上市银行净利润同比增速放缓。
• 图2：贷款增速持续放缓。
• 图3：多数上市银行贷款增速高于存款增速。
• 图4：多数银行同业资产占比下降。
• 图5：个贷占比提升。
• 图6：中长期贷款占比上升。
• 图7：股份制银行净利息收入增速快于国有银行。
• 图8：手续费及佣金净收入普遍回落。

总结

银行Ⅱ行业在2015年第一季度表现出利润增速放缓和个股分化加剧的趋势。国有银行与股份制银行的业绩增速下降，而城商行表现相对稳定。息差受降息和利率市场化影响持续下滑，但部分银行通过优化负债结构缓解了压力。中间业务成为业绩增长的重要支撑，特别是投行业务、银行卡业务和理财业务。不良贷款持续上升，但银行通过加大拨备计提力度进行应对。整体来看，银行成本控制良好，资本充足，行业前景仍被看好，但需警惕不良贷款和监管政策带来的风险。