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白糖日报 2025年12月1日

一、核心数据与事件
全球供应： 巴西甘蔗制糖比下降，糖产量低于预期，供应压力缓解，国际糖价筑底迹象，短期震荡偏强。
泰国产糖执行全国统一甘蔗基础价为196.78元/吨，设置价格浮动标准；多数糖厂向特定蔗区提供补贴。
印度马邦2025/26榨季糖厂开榨数量、入榨甘蔗量、产糖量及出糖率逐个地区统计。

国内供需： 新榨季云南糖厂数量增多，但初期产量偏低，糖源阶段性增长压低糖价。
国内库存阶段性走高，产区库存（如广西、云南）与销售（产销率）数据图表显示库存水平与销售动态。
国内白糖生产成本提高形成底部支撑，限制价格下行空间。郑商所各合约、价差等期货指标显示市场结构变化。

二、逻辑分析
国际：巴西糖供应格局调整使得国际糖价底部支撑显现，震荡偏强。
国内：下游压榨进口收紧及点价成本支撑盘面价格。国内短期价格预计低位震荡运行。

三、交易建议
单边：短期考虑逢低建仓多单。
套利：建议多1月合约、空5月合约。
期权：建议卖出看跌期权。

第四节 市场图表概览
图示包括：各省份月度糖库存、月度产销率、主要产区现货价格、区域现货价差、期货基差、跨期价差等多项指标的趋势变化，反映需求与供应动态平衡。