金融行业专题研究：公募基金行业十大洞察-240703-华泰证券-18页_682kb

公募基金行业2024年上半年十大洞察总结如下：

规模方面，行业总规模达293万亿元，同比增长7%，但内部结构分化明显，权益类基金增长不足1%，固收类基金增长强劲，反映投资者偏好转移。新发基金遇冷，2024年上半年发行份额仅6607亿份，较2020-2021年高峰期大幅下滑，债券型基金取代股票/混合型基金成为新发市场主导，占比81%。

资金流向差异，机构投资者更青睐权益产品，持股市值占比从2020年末36%升至42%，而个人投资者固收类基金持有比例从8%增至73%。券商结算模式下，新发主动权益基金中券结份额占比达42%，较前有提升，促进深度合作。

ETF发展迅速，2024年上半年末资产净值247万亿元，同比增长21%，宽基ETF贡献最大，增长48%。中央汇金、国新投资等“国家队”加大ETF投资，机构资金成为核心驱动力，沪深300ETF份额和净值显著增长，成交额大幅放量，带动券商代销保有规模提升，非货/股混市占率环比增加11-24个百分点。

政策改革推进，管理费率下调扩散至多品种，部分ETF和债券基金加入降费行列，2024上半年100只基金调降费率。交易佣金下调正式实施，销售端改革待推进，旨在降费让利基民。同时，行业马太效应强化，头部公司易方达、华夏基金、广发基金CR3达159%，较年初提升0.86个百分点，CR10达38.32%，市占率分化。

海外市场表现亮眼，QDII基金资产净值4198亿元，同比增长14%，跨境ETF等产品拓宽投资地域。降费降佣落地后，行业竞争格局保持稳定，向头部集中。

数据跟踪显示，基金总数和资产净值总体增长但增速放缓，固收类产品占比提升，权益类下降，反映产品结构转变和投资者行为变化。风险包括市场和政策不确定性。

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