20220303-财信证券-化工行业月度报告_锂电产业链利润向上游锂矿转移_美制裁俄体现半导体产业链国产化必要性_22页_1mb

新材料行业月度报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于2022年3月的新材料行业，重点分析了锂电产业链、半导体材料、可降解材料及盐湖提锂等行业动态，总结了行业趋势、投资机会及潜在风险。

主要观点

1. 新材料行业表现

• 新材料行业指数本月上涨 5.51%，跑赢上证综指 2.51个百分点，跑赢创业板指 6.46个百分点。
• 近一年新材料行业累计上涨 14.33%，跑赢上证综指 15.03个百分点，跑赢创业板指 18.79个百分点。
• 行业整体处于高估值回调阶段，但新能源板块依然表现强劲。

2. 新能源锂电材料

• 磷酸铁锂：2022年1月产量达 18.79GWh，占总产量的 63.34%，同比上升 261.79%，装车量 8.87GWh，同比上升 172.72%，持续领先三元电池。
• 碳酸锂：电池级碳酸锂价格达到 47.25万元/吨，创历史新高，主要受锂矿资源紧缺影响。
• 行业趋势：磷酸铁锂需求增长明显，预计2022年锂矿和碳酸锂价格仍将维持高位。建议关注 永兴材料、江特电机（短期） 以及 赣锋锂业、天齐锂业（中长期）。
• 三元材料：4680电池即将量产，带动高镍三元材料需求增长，建议关注 当升科技、长远锂科、华友钴业。

3. 半导体材料

• 行业动态：全球半导体资本支出创新高，预计2022年达到 1904亿美元，半导体材料国产化趋势明显。
• 美国制裁俄罗斯：进一步凸显半导体产业链国产化的重要性，国内企业有望受益。
• 国产化进展：国内光刻胶、电子特气、湿电子化学品等产品已进入供应链，建议关注 南大光电、晶瑞股份、彤程新材、江化微 等。

4. 可降解材料

• 政策推动：国务院发布《“十四五”节能减排综合工作方案》，加快可降解材料推广。
• 市场情况：PLA和PBAT价格维持稳定，分别为 25000元/吨 和 25500元/吨。
• 成本压力：BDO、PTA等上游原材料价格上涨，影响PBAT成本，但PLA和PBAT仍处于技术成熟阶段，具备大规模推广潜力。
• 推荐标的：金丹科技、中粮科技、恒力石化、彤程新材 等。

5. 盐湖提锂

• 技术路径：我国盐湖提锂主流技术为 吸附法、膜法、萃取法，其中吸附法已实现应用，效果较好。
• 成本优势：吸附法提锂成本控制在 3万元/吨 以内，具备性价比优势。
• 重点推荐：蓝晓科技，同时关注 久吾高科、三达膜（膜法） 和 新化股份（萃取法）。

关键信息

• 行业评级：新材料行业给予 “领先大市” 评级。

• 投资主线：

  1. 新能源锂电板块：关注锂矿资源和磷酸铁锂产业链。
  2. 半导体材料板块：关注光刻胶、电子特气、湿电子化学品等细分领域。
  3. 可降解材料板块：关注PLA与PBAT产业链。
  4. 盐湖提锂板块：关注吸附法、膜法、萃取法技术领先企业。

• 重点个股：

  • 金丹科技：2022年EPS为 1.96元，PE为 24.1倍，给予 推荐。
  • 蓝晓科技：2022年EPS为 1.91元，PE为 28.67倍，给予 推荐。
  • 江化微：2022年EPS为 0.86元，PE为 33.97倍，给予 推荐。
  • 彤程新材：2022年EPS为 0.94元，PE为 55.15倍，给予 谨慎推荐。

风险提示

• 政策不及预期：新能源和半导体相关政策可能未能达到预期效果。
• 原材料价格波动：锂矿、BDO、PTA等原材料价格波动可能影响行业利润。
• 宏观经济放缓：下游需求可能受宏观经济影响而不及预期。
• 中美贸易摩擦：可能对半导体行业下游需求造成抑制。

图表与数据

• 图1：新材料指数与创业板指数近一年涨跌幅对比。
• 图2：新材料细分行业月度涨跌幅。
• 图3：新材料板块历史市盈率。
• 图4：新材料板块历史市净率。
• 图5：电力设备与新能源指数。
• 图6：我国新能源汽车月度产销量。
• 图7：我国新能源汽车销量结构。
• 图8：磷酸铁锂及三元材料动力电池装机量。
• 图9：磷酸铁锂价格走势。
• 图10：三元材料价格走势。
• 图11：负极材料价格走势。
• 图12：电解液价格走势。
• 图13：隔膜价格走势。
• 图14：我国集成电路月度出口累计值。
• 图15：我国集成电路月度进口累计值。
• 图16：申万半导体材料指数。
• 图17：费城半导体指数。
• 图18：NAND价格走势。
• 图19：DRAM价格走势。
• 图20：可降解塑料指数。
• 图21：PLA月度进出口量。
• 图22：PLA月度进出口金额。
• 图23：玉米市场价。
• 图24：华东地区BDO市场价。
• 图25：华东地区PTA市场价。
• 图26：华东地区AA市场价。
• 图27：电池级碳酸锂平均价。

结论

新材料行业整体表现优于市场，尤其是新能源锂电、半导体材料和可降解材料板块。行业正经历技术突破和政策推动，具备长期增长潜力。建议投资者关注具备技术优势和成本控制能力的龙头企业，同时警惕原材料价格波动及政策变化带来的风险。